警惕！當(dāng)白銀、銅都和黃金一起講故事，你的財(cái)富可能正被悄悄轉(zhuǎn)移

我剛刷到一條消息，手一抖差點(diǎn)把手機(jī)掉進(jìn)咖啡杯——北京菜百商場(chǎng)凌晨四點(diǎn)排起長(zhǎng)隊(duì)，滿頭銀發(fā)的大爺大媽攥著存折，把金條柜臺(tái)圍得水泄不通。 工商銀行的如意金條價(jià)格飆到1044元一克，比去年初暴漲了70%。

有人甚至扛著半人高的帆布袋來(lái)裝金條，嘴里念叨著“給孫子囤嫁妝”。 諷刺的是，就在街頭巷尾熱議黃金時(shí)，上海黃金交易所正悄悄發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，要求會(huì)員單位“細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案”。 這場(chǎng)景，像極了2025年深圳水貝市場(chǎng)那場(chǎng)“預(yù)定價(jià)”騙局，商家卷款跑路，涉案金額高達(dá)數(shù)百萬(wàn)。

第一幕是地緣政治的火藥桶接連爆炸。 2025年美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的軍事行動(dòng)、僵持的俄烏沖突、中東局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，讓黃金的“避險(xiǎn)”屬性徹底爆發(fā)。 世界一亂，黃金就笑。 當(dāng)全球不確定性成為新常態(tài)，黃金這種跨越國(guó)界、不受任何主權(quán)信用影響的“終極貨幣”價(jià)值，就被從歷史塵埃里扒拉出來(lái)，擦得锃亮。

第二幕藏在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議室里。 特朗普政府不斷施壓降息，美元指數(shù)年內(nèi)下跌近10%，而美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模已像滾雪球般突破38萬(wàn)億美元。 美聯(lián)儲(chǔ)從2024年9月開(kāi)啟降息周期，至今已六次降息，美元資產(chǎn)的吸引力在下降，這直接推高了以美元計(jì)價(jià)的黃金。

關(guān)鍵是，美國(guó)帶頭凍結(jié)他國(guó)外匯儲(chǔ)備的行為，像一記重錘，砸在了全球?qū)γ涝庞玫男湃位稀?國(guó)際清算銀行的報(bào)告顯示，全球央行外匯儲(chǔ)備中，美元占比已從本世紀(jì)初的70%以上，跌到了近幾年的58%左右。

于是，第三幕上演了：全球央行的集體掃貨。 這根本不是普通投資，而是國(guó)家層面的戰(zhàn)略自保。 中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月增持黃金。 波蘭、土耳其等國(guó)也在瘋狂買(mǎi)入。 2024年，全球央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量連續(xù)第三年突破1000噸，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。 按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，黃金在全球央行儲(chǔ)備中的份額已經(jīng)升至20%，歷史上首次超過(guò)了歐元的16%，成為僅次于美元的第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)。 他們買(mǎi)黃金，就像你在末日電影里囤罐頭，不是為了發(fā)財(cái)，是為了活下去。

在央行和恐慌情緒的推動(dòng)下，金價(jià)徹底“無(wú)視地心引力”。 倫敦金價(jià)在2026年1月沖破了4700美元每盎司。 回顧過(guò)去三年，漲勢(shì)堪稱(chēng)“史詩(shī)級(jí)”：2023年漲了約13%，2024年漲了約27%，到了2025年，漲幅直接飆到接近65%。 2025年全年，金價(jià)從2611美元附近一路狂飆到4300美元以上，年內(nèi)上漲超過(guò)1000美元。 這股狂熱甚至蔓延到了整個(gè)金屬板塊，白銀價(jià)格跟漲超過(guò)140%，銅價(jià)也創(chuàng)下歷史新高。

當(dāng)買(mǎi)菜大媽都在討論金價(jià)時(shí)，最焦慮的往往是那些白發(fā)族。 山西一位王阿姨，被“保本保收益+銀行托管”的話術(shù)迷惑，投入300萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)所謂的黃金理財(cái)產(chǎn)品，最終公司跑路，血本無(wú)歸。 這類(lèi)騙局通常打著黃金托管、定期返利的幌子，每克金價(jià)高出市場(chǎng)價(jià)50到100元，本質(zhì)就是非法集資。

更普遍的“坑”藏在購(gòu)買(mǎi)渠道里。 品牌金店那些精美的首飾，工費(fèi)溢價(jià)可能高達(dá)30%到50%，你買(mǎi)的更多是品牌和工藝，等想變現(xiàn)時(shí)，回收價(jià)會(huì)給你一記清醒的社會(huì)毒打。 朋友圈里，賣(mài)金的微商比賣(mài)課的老師還勵(lì)志，話術(shù)都差不多：“你不理財(cái)，財(cái)不理你”。

與中老年群體搶購(gòu)實(shí)物金條不同，年輕投資者正用金融工具重構(gòu)黃金游戲。 華安黃金ETF的規(guī)模逼近千億元，95后投資者通過(guò)證券賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)，像炒股一樣方便，1手起投，無(wú)需保管實(shí)物。

黃金ETF在2025年二季度全球凈流入170噸，其中中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，單季度流入就達(dá)到464億元人民幣。 但風(fēng)險(xiǎn)也隨之變形。 部分平臺(tái)推出“黃金預(yù)定價(jià)”對(duì)賭模式，投資者并非參與真實(shí)交易，而是在和平臺(tái)對(duì)賭。 中國(guó)銀行深圳分行的風(fēng)險(xiǎn)提示中，直接將此類(lèi)行為定性為“涉嫌開(kāi)設(shè)賭場(chǎng)罪”。

在這場(chǎng)全民狂歡中，一個(gè)冷靜的聲音顯得格外刺耳，那就是巴菲特。 他多年前就評(píng)價(jià)黃金是“不下蛋的雞”。 在他看來(lái)，黃金沒(méi)有生產(chǎn)能力，不能像企業(yè)那樣創(chuàng)造利潤(rùn)和價(jià)值；它的價(jià)格上漲，很大程度上依賴(lài)市場(chǎng)情緒的驅(qū)動(dòng)，而不是內(nèi)在價(jià)值的基本面。 他甚至說(shuō)過(guò)，即使金價(jià)跌到每盎司800美元，他也不會(huì)買(mǎi)。

這位投資大師的成功哲學(xué)是做多美國(guó)經(jīng)濟(jì)，而黃金價(jià)格走勢(shì)通常與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速背道而馳。 不過(guò)，有意思的是，伯克希爾公司在2020年曾斥資約5.64億美元，買(mǎi)入了黃金礦業(yè)公司巴里克的股票。 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這被視為優(yōu)化投資組合的戰(zhàn)略決策，巴菲特本質(zhì)上投資的是一家能創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，而非他厭惡的、作為投機(jī)工具的黃金本身。

歷史給過(guò)殘酷的提示。 1980年金價(jià)突破800美元后，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)20年的熊市；2011年站上1900美元高位后，又震蕩了十年才重啟升勢(shì)。 摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去35年里，黃金的長(zhǎng)期回報(bào)率其實(shí)和債券差不多，但波動(dòng)性卻是債券的三倍。 一個(gè)更反直覺(jué)的數(shù)據(jù)是，如果計(jì)入股息再投資，從2000年到2025年，標(biāo)普500指數(shù)的真實(shí)回報(bào)率，其實(shí)優(yōu)于黃金10.4%的年化收益。

所以，當(dāng)你的家族群里又開(kāi)始轉(zhuǎn)發(fā)金價(jià)新聞，當(dāng)朋友圈的微商又開(kāi)始曬金條照片，或許該問(wèn)問(wèn)自己：你沖進(jìn)去，到底是在購(gòu)買(mǎi)一份應(yīng)對(duì)“未來(lái)更爛”的保險(xiǎn)，還是在用真金白銀，參與一場(chǎng)由恐懼和敘事驅(qū)動(dòng)的、隨時(shí)可能停止音樂(lè)的擊鼓傳花？ 這場(chǎng)閃耀的狂歡，究竟是對(duì)舊秩序告別的財(cái)富密碼，還是映照出人性深處貪婪與恐懼的一面鏡子？