變盤？危險的下注開始了

作者| 貓哥

來源| 大貓研究所

貓哥來了！

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今天的行情屬于大樹底下不長草，個股1漲2跌，成交量2.9萬億，波動非常大，賺錢不易，主要是黃金白銀太猛了，你拿一個10%的漲停板，是跑輸板塊的。

黃金白銀的機會，貓哥在1月21日的文章《三大吸金機會》里說得比較明確，過了僅僅6個交易日，現在普遍有75%左右的收益。

其實基本面沒什么變化，地緣沖突也沒有加深，但是現貨黃金一周前價格是4700美元，已經突破了5300美元，基本一天漲100美元，白銀的價格去年大家都認為突破100美元就是奇跡，一月沒過完，已經達到114.54美元，都站在歷史之巔。

我們看推動美元上漲的3大動力：

• 央行購買在放緩，價格太高了；
• 地緣沖突確實多了點，但都不大，這一輪直接的推手是美國要強占格陵蘭島，但是現在這事沒有惡化；
• 美元降息暫停，未來怎么樣不知道。

所以現在的金銀股價的漲幅遠遠超過金銀本身價格的漲幅，完全處于超買狀態，這是為什么呢？

因為黃金ETF的購買量現在是創紀錄的，過去一周，新增資金200億左右，黃金白銀的股票并不多，所以想不大漲都難。

02

今天另一個大漲的板塊，就是有色。昨天的文章，貓哥給大家分析過有色超級周期的機會，本來希望有一個回調倒車接人，結果一日反包。

那問題來了，這些現在還能入手嗎？

有色沒問題，還遠遠沒有大爆發，正站在超級周期的門口，有波動也不怕。

如果沒有心儀的個標的股，可以看一下對應的ETF，比如有色金屬ETF基金（516650），它跟蹤的是中證細分有色金屬產業主題指數。

這個指數覆蓋的比較全面了，工業金屬有銅和鋁，貴金屬有黃金，小金屬有稀土、鎢、鉬，能源金屬鋰和鈷，市場的主流金屬板塊，基本齊全了。

市面上類似的不少，區別就在于四大板塊的覆蓋程度，而細分有色的十大成分股是有色金屬和采礦的龍頭，核心是漲價潮中的熱門選手，銅+鋁+黃金，權重超過了60%。

從今天的市場來看，有色金屬ETF基金漲了7.14%，而近半年來，已經漲了110%。

未來，金屬需求仍在上揚，價格肯定是越來越貴的，現在，大家屬于在“搶資源”的階段，超級周期的紅利仍然不小。

金銀必須要關注價格變化了，如果來個黑天鵝，或者金價繼續大漲，那肯定還有大把的資金要進來，但如果出現下跌，哪怕幅度并不大，也可能會出現大量止盈的籌碼把股價打下來，畢竟是一個超買狀態，現在越來越接近拐點的位置了。

不過這說的是短線，長線貓哥覺得年中可能就奔6000去了，黃金價格崩盤，要等特朗普下臺。

03

因為金屬板塊實在是太瘋狂了，所以今天早盤走得不錯的AI、芯片、半導體全天巨幅波動，大把的熱門票高開低走，算力、芯片還算堅挺，早晨大漲的AI應用，紛紛炸板，或者高開低走。

貓哥很看好AI和芯片，今年有大機會，為啥呢？

美國不論算力片、數據中心還是AI應用，其實規模都比咱們龐大得多。

上周末亞馬遜把云服務價格上調了15%，谷歌從5月1日要把價格上調100%的幅度，為啥這么猛呢？

其實主要還是上游傳導過來的成本，過去這半年，內存、硬盤、核心物料的成本咔咔漲，而且接下來CPU和GPU也得大幅提價。

為什么這么東西大漲價？

主要是智能體和爆款應用多了，被調用的任務數量大大增加，帶來了算力消耗的指數級提升，這就帶動存儲、CPU、GPU的價格大漲，推動了海外云服務的價格上調。

海外的邏輯一定會鏡像到國內。

而且今年國內的數據中心建設一定要大幅度的趕進度，阿里說3000多億的預算不夠，字節據說資本支出也在4000億規模，如果國內國外雙驅動，那是非常利好CPO、PCB、液冷、銅箔這些去年的主線，今天很明顯，在一輪調整之后，爬升已經開始了。如果大廠的資本開支更確定，那這些算力股會有一大波機會。

當然大家都知道，這還有一些障礙，卡在哪呢？

04

主要就是卡在英偉達的H200芯片了，美國允許買，但主動權在我們，黃教主說他被兩大國輪流打，這也沒辦法，我們必須保證數據安全，所以大概率就是在非核心領域采用配比制，買H200，配搭更多的國產芯片，這對咱們的先進制程是非常大的利好。

現在干芯片的一邊是日以繼夜地趕工，另一邊是大漲價。

不得不漲價，漲價是順序傳導的，先是銅，然后傳遞到覆銅板、存儲、代工晶圓代工、再到MLCC電容，再到封測，現在封測因為用料多了很多，基本都漲價20%，這些上游漲完了，那終端的模擬芯片、功率芯片也全部需要漲價來去通脹。

所以芯片半導體有一波顯著的漲價過程，現在還沒發酵，如果國內數據中心建設加速，那算力和芯片會有一波大漲。貓哥比較看好存儲、光模塊、光芯片、代工、封測，核心就是雙輪驅動、國產替代和漲價邏輯。

就這樣吧。