再聊聊這波黃金牛市

去年發(fā)完那篇關(guān)于黃金的文章后，我的內(nèi)心是極度恐慌的，盡管我在文章里反復(fù)說，不作為投資建議，但依舊擔(dān)心大家看了我的文章，買了之后賠錢，賠錢之后肯定會罵我，說是我在那里瞎教。

文章發(fā)完后，有不少國內(nèi)做頭部機構(gòu)的分析師跟我聯(lián)系，畢竟咱也是個不大不小的V，通過這段時間跟他們的聊天，我挑一些能聊的跟大家聊聊。

首先強調(diào)一點，我接觸這個行業(yè)之前，也以為他們那幫頭部的人，因為認(rèn)知和經(jīng)驗，是非常懂的，以至于投資的時候從從容容游刃有余。

接觸了才知道，其實并不是，或者說跟我想的并不一樣。那些在這個行業(yè)里做了幾十年的人，也一樣沒那么確定，反倒是他們在這個行業(yè)太久了，知道很多坑，猶猶豫豫更多一些。他們經(jīng)常說的一句話是：“現(xiàn)在的上漲邏輯還在”或者“暫時看多吧”。

也就是說，那些行業(yè)頭部那些人，信息可能多一些，但決策并沒有比普通人強太多。可以看看花旗這兩年關(guān)于黃金的預(yù)測，簡直了，堪稱史詩級災(zāi)難，你們沒法想象他們怎么做到一次都預(yù)測不準(zhǔn)，不由得讓人懷疑他們金投部全是一群二代。世界是不是草臺班子不知道，花旗絕對是草臺班子。

我把這段時間跟他們聊天過程中的一些觀點跟大家分享下，依舊不構(gòu)成投資建議。

1、

金價漲成這樣，很重要的一個原因是黃金周期、降息周期和央行儲金碰一起了。

黃金周期好理解，你發(fā)的貨幣太多了，金價滯后了，突然有天發(fā)力，趕上來了。并且跌要超跌，漲要超漲，漲得太多了，就會超跌。這也是為啥每次黃金大牛市，不是小漲，而是大漲，動不動漲好幾倍。

央行周期就是因為很多國家都要提高自己國庫的黃金儲量，這個不準(zhǔn)備多說，但央行儲金，可能會導(dǎo)致一個循環(huán)。

比如咱們國家，就在一直買。但種買金操作，會導(dǎo)致黃金進一步上漲，進一步導(dǎo)致各國都覺得自己手里的美元外匯貶值了，也去換，形成了個循環(huán)。

美元越來越貶值，黃金越來越貴，直到美聯(lián)儲下次加息。

是的，盡管很多人多說“去美元化”，但專業(yè)機構(gòu)普遍還是覺得黃金會在下一個加息周期被壓住。

此外黃金漲得太多了，私人部門也會介入。

高盛前兩天發(fā)了個金價預(yù)測，高盛認(rèn)為今年金價要到5400美元每盎司以上，差不多人民幣的1260左右，大概是現(xiàn)在金價基礎(chǔ)上漲10%。之前高盛覺得2026年要破4900，這不第一個月還沒走完，已經(jīng)破了，緊急上調(diào)了。不過調(diào)完之后，我今天馬上要發(fā)文了，已經(jīng)快漲到目標(biāo)價了。

高盛的理由跟我去年的文章里提到的一致。之前那些家族信托、機構(gòu)持倉什么的，本來是不咋持有黃金的，因為這玩意沒利息。

但是這兩年漲成這樣，疊加世界確實動蕩了一些，所以那些有錢人多多少少都得配，洪灝在一次訪談里甚至建議配置到20%。要知道，這些家族基金，也是要留給兒孫的，一旦買入，暫時就不賣出了。如果他們大幅提升持倉，確實可能持續(xù)推高金價。

但這也有風(fēng)險，萬一別的理由中斷了私人藏金，可能上漲趨勢又被逆轉(zhuǎn)了。

2、

這里就有個關(guān)鍵問題，為啥貨幣越來越多呢？其實并不是簡單的“央行印錢”。

之前就有小伙伴問，他說為啥都說“化債”，而不是“還債”？

其實很簡單的道理，全世界各國，幾乎沒有踏踏實實用真金白銀去還債的，都是把債務(wù)各種騰挪，專業(yè)術(shù)語叫債務(wù)置換，不專業(yè)的叫借新還舊，或者以貸養(yǎng)貸，時間久了就被通脹給消化了。

而且國家的債務(wù)，就是居民的資產(chǎn)，如果真還了，對經(jīng)濟也不太好，這個理解起來比較費勁，我這里不細(xì)說了，大家可以讓AI解釋下為啥國家層面?zhèn)鶆?wù)只要不離譜，其實是好事。

所以網(wǎng)上很多人在討論美國無論如何也還不上他的國債，還有一些糊涂蛋在說美國要推高金價，用金子還錢，黃金多金貴啊，怎么可能拿去還紙片欠下的債。就算天塌下來，美國都不會把它那八千噸金子拿出來。

其實美國根本沒準(zhǔn)備還，不僅他不還，其他國家沒一個準(zhǔn)備還的。唯一需要擔(dān)心的，就是把利息還上就行了。其實很多富人也是這么想問題的，他們也都是欠一屁股債，然后還利息就完事了。

這種玩法，長期看來就會導(dǎo)致貨幣持續(xù)增發(fā)。

貨幣多了，黃金遲早會跟上，因為它才是真正的貨幣，現(xiàn)在那些紙幣是它的影子。

同理，其他資產(chǎn)也都會跟上。這兩天我看李蓓說她不看好黃金，看好房地產(chǎn)，被群嘲了。

某種意義上講，她可能是對的，畢竟房地產(chǎn)，尤其是人口凈流入、有產(chǎn)業(yè)的那些城市，房子遲早會起來，沒有任何一個向前發(fā)展的國家核心房地產(chǎn)卻一直跌，更何況貨幣在不斷變多。

只是這里說的“遲早”誰也說不準(zhǔn)，我以前覺得很快了，但現(xiàn)在也不那么確定了，持續(xù)下跌太打擊大家信心了。

3、

有小伙伴說，隨著金子的上漲，這東西今后會不會慢慢徹底退出流通市場了？以后婚嫁什么的，老百姓徹底用不起了？

其實你看看前幾次大牛市就知道了。每次都是漲到匪夷所思，但是金子有點類似一個“先導(dǎo)指標(biāo)”，也就是貨幣太多了，它就會暴漲，漲到一定時候就稍微跌掉一些，然后漫長的橫盤和陰跌。

隨后大家的收入也開始因為貨幣超發(fā)變得越來越高，很快就追上了，慢慢就覺得它沒那么貴了。

黃金一直都是那種你使勁墊一下腳能夠到，但別想隨意買。

并且現(xiàn)實里幾乎沒人因為買黃金發(fā)財，幾乎都是發(fā)財后買黃金，這玩意從來都沒便宜過。

這也引出了另外一個問題，黃金投資到底誰能賺錢？

其實就是那些不是以投資為目標(biāo)的有錢人能賺到，他們漲多高都不賣，或者說漲了跌了都不賣，反而能賺到，反復(fù)來回炒，一般都得賠。

4、

金銀有啥區(qū)別嗎？

區(qū)別真的非常大，核心在于供給邏輯完全不同。

黃金的產(chǎn)量極其有限，而且越來越難挖。全球金礦品位持續(xù)下降，新礦勘探周期動輒十幾年，開發(fā)成本又高，還受環(huán)保和地緣政治嚴(yán)格約束。

更重要的是，央行、ETF和家族信托這些長期持有者一旦買入，基本就不賣了，市場流通盤其實很小。所以黃金的供給幾乎是“剛性”的，長期看支撐力很強。

白銀則完全不同。它一半以上的需求來自工業(yè)——光伏、電子、新能源車都用得很多。大戶也不會把銀子存起來保值。

而它的供給彈性很大：價格一漲，不僅現(xiàn)有礦山會加大副產(chǎn)品回收，銅、鉛、鋅冶煉廠（尤其在中國、墨西哥這些主產(chǎn)國）也會更積極地提取白銀。甚至廢料回收都會快速響應(yīng)。

所以白銀雖然有時漲得比黃金猛，但很難像黃金那樣成為“終極儲值工具”。這也是為什么很多專注黃金的投資者根本不碰白銀——兩者的底層邏輯根本不在一個頻道上。

最后，有啥建議嗎？

有小伙伴問，看著金子一直漲，心里難受，怎么辦？

其實這個問題沒人能替你回答，任何一個負(fù)責(zé)任的人，都不會建議你炒股或者投資買黃金，而且沒人知道到底會漲到啥時候。之前我也肯定不會建議你去投資，畢竟賺到錢你不會給我分，賠了肯定罵娘。

但是我建議你可以極低倉位投點，比如你月薪三千，就投300塊，就算這300都損失了，你也不會太難受，其實也不可能都損失了。

然后把這三百塊當(dāng)成一次學(xué)習(xí)經(jīng)歷，你只要投進去，你的感受就變了，然后看著那個曲線心態(tài)完全不一樣。尤其大學(xué)剛畢業(yè)的，盡量買點，100塊也買點。

你可能要說，300塊夠干個毛啊？主要問題不在這里，主要是你經(jīng)過這一輪牛市，你學(xué)點東西，這一輪結(jié)束后，中間會有個漫長的陰跌，然后再過十幾年，下一次牛市來的時候你就能把握住了。

學(xué)習(xí)的最好方法，就是參與到其中，盡量記錄整個過程，比如把今天的價格記下來，說說你的感受，你的預(yù)測，然后過段時間回過頭來再看看自己哪些想法是對的，哪些是錯的。

投資是一種“體驗型知識”。只看不練，很難真正理解市場情緒、波動心理和風(fēng)險管理。

人這一輩子會經(jīng)歷好幾個大牛市，都是最寶貴的學(xué)習(xí)機會，不要ALL in對賭，也不要全程無視。這一輪牛市賺的最多的，基本都是上一輪2001到2011年那波趕了個尾巴的，他們經(jīng)歷了懷疑、糾結(jié)、入場、然后漫長的陰跌，毛病是沒咋賺到，但確實學(xué)到了，這次牛市來臨的時候果斷入場。

如果你大學(xué)剛畢業(yè)就碰上了這一輪，那你真是很幸福了，因為你的人生才剛剛開始，就算這一輪趕不上，這輩子大概率還有兩到三次牛市，如果這次學(xué)到點啥，將來還是有機會的。我就是剛畢業(yè)趕上了一個尾巴，這次幾乎全程參與了。

不建議大家去賭，但也不建議一輩子一點都不冒險，那絕對是個平庸至極的人生。無論如何這次都學(xué)點。

當(dāng)然了，普通人一輩子完全不投資，也沒啥大問題，平庸也沒啥，絕大部分人的常態(tài)，任何不能長期拿著的投資，最后都是賠錢之源。

說到這里，可能有讀者納悶，博主你說你跟那些專業(yè)做這個的人聊，他們到底是看漲還是看跌。他們都承認(rèn)自己確實不知道，誰都沒法預(yù)測，不過他們的態(tài)度，可以用下邊三句話概括：

1、大概率還要漲，甚至磕磕絆絆漲到明年，甚至2029年；

2、波動會非常大，單天跌掉10%也正常；

3、有實物的盡量拿住，民間流通的實物金大概率越來越少。

再說一次，不構(gòu)成投資建議，他們也反復(fù)強調(diào)自己確實不知道，誰都不知道，甚至之前的預(yù)測模型在當(dāng)下都有點失效。

看完文章，估計有小伙伴納悶了，博主啊，我覺得你說的有道理，但我也不確定你說的到底對不對，怎么辦？

這就對了，其實完全可以假設(shè)我說的全是錯的，然后去跟AI反復(fù)商量下，對答過程中得出自己的結(jié)論，這也是接下來很多年我們需要掌握的一個關(guān)鍵技能。

最后說一句，一輩子不投資，完全沒問題，看著別人賺錢就沖進去，就是絕大部分人的賠錢根源。不過可以觀察學(xué)習(xí)下，下次來的時候心里有個數(shù)。

就這樣吧，這兩天在出差路上，可能晚一些把評論放出來。謝謝大家閱讀，喜歡請三連。