“果鏈”企業鴻仕達IPO，鵬鼎控股參股后銷量猛增

1月30日，北交所上市委員會將審議昆山鴻仕達智能科技股份有限公司（下稱“鴻仕達”）的IPO申請。這家從事智能自動化設備制造企業，是蘋果供應鏈的一部分，每年有至少六成收入來自蘋果供應鏈企業，2025年上半年甚至超過了80%。

張力制圖

依賴“果鏈”

公司是一家專業從事智能自動化設備、智能柔性生產線、配件及耗材的研發、生產及銷售的高新技術企業，致力于為全球消費電子、新能源、泛半導體等領域提供精密、穩定、可靠的智能制造解決方案。

財務數據顯示，2022年—2024年公司實現營業收入分別為3.97億元、4.76億元、6.49億元，凈利潤分別為2969.30萬元、3852.87萬元和5348.62萬元，綜合毛利率分別為28.57%、29.40%和27.64%。公司近年來收入和凈利潤逐年增長。

盡管業績呈現增長態勢，但公司對大客戶依賴較深。

報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入分別為27946.97萬元、23910.48萬元和40648.45萬元，占當期營業收入的比例分別為70.35%、50.26%和62.67%，客戶集中度較高。

值得關注的是，報告期內，公司來源于蘋果產業鏈的收入占主營業務收入比例高企，對蘋果產業鏈存在依賴風險。

例如，公司主要客戶立訊精密、鵬鼎控股、富士康、臺郡科技、珠海冠宇等均為蘋果產業鏈的核心供應商。

根據問詢回復文件，2022年至2024年及2025年1-6月，公司來源于蘋果產業鏈的收入分別為30458.97萬元、29485.24萬元、49611.26萬元和16028.62萬元，占主營業務收入的比重分別為77.34%、62.37%和76.64%和81.79%。

此外，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為20808.24萬元、22471.47萬元和26753.77萬元，占流動資產的比例分別為42.89%、39.07%和41.12%，公司應收賬款賬面價值相對較大，公司稱主要是由于收入季節性變化的原因，營業收入的實現主要集中于下半年。

股東成為大客戶

在眾多大客戶中，有一家較為特別。

鵬鼎控股不僅是公司前五大客戶之一，它的子公司鵬鼎投資還持有鴻仕達90萬股股份，占鴻仕達總股本的2.11%。鵬鼎控股2023年入股后，同一年進入公司前五大客戶之列，一躍而升為公司的第四大客戶，次年成為第二大客戶。

2022年至2024年及2025年1-6月，公司向鵬鼎控股的銷售收入分別為1618.74萬元、3803.27萬元、10102.59萬元和3585.09萬元，

對此，北交所在問詢函中明確指出，鵬鼎控股參股鴻仕達后，鴻仕達對其銷售收入增幅較大、毛利率上升且高于公司平均毛利率。

北交所審核機構要求鴻仕達結合公司同類產品定價及毛利率、鵬鼎控股及東山精密向其他供應商采購同類產品價格等，說明各期銷售定價是否公允，鵬鼎控股入股后毛利率上升且明顯高于公司平均毛利率的原因，是否存在利益輸送情形。

對此，公司在問詢回復中稱，向鵬鼎控股銷售的主要設備的售價和毛利率總體位于公司向其他客戶銷售的同類設備的區間內，不存在重大差異。

但談到具體毛利率分析時，公司表示，相關毛利率變動分析因涉及商業秘密已豁免披露，各期毛利率變動主要系雙方交易的產品結構變動和交易規模差異所致，系正常的商業行為，與鵬鼎控股入股鴻仕達無關，不存在利益輸送的情形。

募資還貸款

公司擬募集21695.31萬元，其中6634.11萬元用于智能制造裝備擴產項目，5061.20萬元用于研發中心建設項目，4000萬元用于償還銀行貸款，6000萬元用于補充流動資金。

募集資金中，用于償還銀行貸款和補充流動資金的部分占總募資額的近一半，公司報告期各期末尚有貨幣資金1.12億元，為何還需要募集資金以償還銀行貸款和補充流動資金？

股權方面，胡海東直接持有公司1886.4397萬股股份，占公司總股本的44.22%;同時通過持有蕪湖鴻振、蕪湖鴻華合伙份額并擔任執行事務合伙人間接控制公司18.52%的表決權，合計控制公司62.74%的表決權，系公司的控股股東、實際控制人。

公司設立了蕪湖鴻振、蕪湖鴻華、蕪湖鴻邦、蕪湖鴻中四個員工持股平臺，對于實控人分散持股的情況，公司解釋是為規避《合伙企業法》對合伙人數量的限制及便于分類管理。

記者 褚念穎

文字編輯 傅光云

版面編輯 褚念穎

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