1月30日盤后播報

今日A股探底回升，下方支撐較強。板塊層面多數下跌，通信、芯片等板塊領漲，近期強勢的有色、礦業等板塊出現回調。截至收盤，上證指數小幅下跌，報4117.95點，下跌0.96%；深證成指下跌0.66%，受權重股大漲影響，創業板指表現亮眼，上漲1.27%。個股層面漲跌互現，2400余家上漲，接近2900家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.86萬億，較昨日縮量近4千億，交投情緒明顯退潮。

本周市場多次反復，但整體呈現高位震蕩走勢。前半周，市場在4150點附近橫盤震蕩，多次隨場外資金的涌入表現出較強的進攻意愿，又隨著寬基ETF的放量成交應聲回落。板塊內則保持“一超多強”的局面，受黃金、白銀等貴金屬持續拉漲影響，相關板塊表現亮眼，剩余板塊則以圍繞階段性利好消息炒作為主。進入下半周，貴金屬高位巨震，礦業、有色等板塊籌碼隨即松動。今日早盤，市場小幅低開后震蕩下殺，一度跌破上周階段性低點，但短線恐慌性錯誤定價被市場迅速糾正，日線收“金針探底”走勢。

值得注意的是，今日盤中回調是年內有效突破以來市場第一次自發性回調，體現了較強的抗跌屬性。而板塊分化更具看點。今日近期熱門板塊多數下挫，而沉寂多日的光模塊板塊王者歸來。主要原因在于：一方面，臨近一月底的業績預披露節點，前期表現亮眼的AI應用、商業航天、有色等板塊存在業績兌現壓力；另一方面，市場多日較好的賺錢效應導致情緒面較為積極，資金進攻意愿尚在。因此，在大盤探底回升后，具有充沛成長彈性和一定業績確定性的通信板塊成為了場內外資金的共同選擇。

展望未來，宏觀層面，中美雙方似乎都找到了各自國內問題新的解題思路。對美國而言，利用現有霸權地位進行“收縮式掠奪”或已經成為白宮案頭的現實選擇，這一政策可以兼顧維持帝國榮光和避免“修昔底德陷阱”兩大戰略目的，但勢必對全球經濟和地緣政治格局產生深遠影響。對中國而言，隨著以金銀為代表的大宗價格持續上漲，借“輸入性通脹”的勢頭打破價格負反饋螺旋，進而加速“反內卷”進程已逐漸成為可能，國內經濟進入企穩回升新周期的進度可能超出投資者預期。

而微觀層面，投資方面的蛛絲馬跡已經隱藏在前述的分析中。思路上看，“交易基本面”或是牛市二階段的主旋律，一方面，牛市氛圍下樂觀情緒尚在，積極參與、樂觀配置的交易思維有益于捕獲更多超額收益；另一方面，權益市場長期來看是稱重機，只有具有基本面支撐的公司和行業才能真正穿越牛熊，獲得市場認可。方向上看，“反內卷+科技”仍然是推薦的核心方向，反內卷政策的逐漸落地起效有望帶來相關順周期板塊的價值重估；而科技成長板塊政策支持力度較強，疊加多方面的利好支撐，值得投資者關注。

港美股方面，恒生和恒生科技指數今日雙雙收跌，較A股明顯更加弱勢。美股方面，三大股指本周同樣維持高位震蕩走勢。標普500指數周內創出歷史新高。而科技股扎堆的納指則表現稍弱，但距離新高一度也只有一步之遙。與貴金屬不同，美股整體呈現波動逐漸收斂的走勢，體現了市場對美聯儲立場搖擺和地緣政治局勢動蕩等多方面不確定性因素的謹慎態度。

（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資）