中企出海又被欺負了！智利礦業圈變天，千億鋰礦徹底失守！

千億鋰礦博弈落幕！天齊鋰業與智利礦企近兩年的訴訟長跑到達終點，終審維持原判結果，天齊鋰業敗訴，阿塔卡馬鹽湖核心鋰業務的控制權失守！這場勝負不僅與全球鋰資源國有化浪潮有關，智利礦業圈政界帶來的滔天巨浪，也讓天齊失去了后續的勝算！

核心鋰礦失守

2026年1月28日晚間，天齊鋰業宣布，智利當地時間1月27日，公司全資子公司天齊智利收到智利最高法院終審判決書，維持此前法院裁決，駁回其就智利化工礦業公司與智利國家銅業公司戰略合作提起的上訴請求。

這意味著，天齊鋰業就智利化工與智利國家銅業公司戰略合作提起的訴訟，以敗訴告終，智利化工與智利國家銅業公司的《合伙協議》所涉交易正式生效。

2031年起，智利化工不再擁有智利阿塔卡馬核心鋰業務的控制權。作為其第二大股東的天齊鋰業，權益受到影響。

2018年底，天齊鋰業出資40.66億美元收購智利化工23.77%股權，成為其第二大股東。目前天齊鋰業仍持有約22.16%股權。

智利化工掌控著全球最大的阿塔卡馬鹽湖鋰礦開采權，該鹽湖位于南美洲安第斯山脈西側阿塔卡馬沙漠，資源量約1080萬噸金屬鋰當量，是全球儲量最大的鋰鹽湖之一。鋰含量高、儲量豐富、開采條件成熟且成本低廉。

截至2024年6月底，智利化工總資產約825億元人民幣，凈資產386億元，天齊鋰業按持股比例計算的凈資產份額達85億元，占其公司總資產的五分之一以上。

2024年5月，智利化工與智利政府控制的智利國家銅業公司簽署合伙協議，計劃通過子公司合并的方式成立合營公司，共同開發阿塔卡馬鹽湖的鋰、鉀資源。

這次合資將帶來兩方面重大影響：一是幾年后智利化工的控制權將發生變化，二是公司利潤將被大幅分流。根據協議，2025到2030年間，智利政府將抽走合資公司70%的凈利潤；從2031年開始，這一比例更將升至85%。即使在此之前，智利政府2022年已從智利化工的鋰業務中拿走了超過60%的收入。

智利化工方面獲得的回報，只是把阿塔卡馬鹽湖的開采期限從2030年延長到2060年。作為補償，合資公司在2025-2030年間獲準新增30萬噸碳酸鋰的生產額度。

但對天齊鋰業來說，這筆賬算下來并不劃算。他們指出，這30萬噸新增產能能否全部兌現、能產生多少實際效益都還是未知數；更重要的是，2031年后新增產能的成本尚不清楚，智利化工的盈利能力可能因此下降，直接影響到天齊鋰業的投資回報和分紅收入。長期來看，這項投資甚至可能出現賬面減值。作為智利化工的第二大股東，天齊鋰業在這場合資中的權益將受到明顯沖擊。

智利礦業圈變天！

另一邊，智利自身的礦業圈也面臨著重大整改！

智利最新當選總統，何塞·安東尼奧·卡斯特定于3月11日正式就職，他在推遲舉行的內閣任命儀式上宣布，將礦業部并入經濟部，任命農學家丹尼爾·馬斯出任經濟與礦業部長，這種雙部長的人事調動引發礦業界強烈震蕩！

智利當選總統、保守派何塞·安東尼奧·卡斯特

事態源于不久前的人事計劃。卡斯特原本擬任命前必和必拓高管、現任加拿大洛斯安第斯銅業公司首席執行官的圣地亞哥·蒙特出任礦業部長，業界普遍認為他具備應對許可審查和環境評估改革的專業能力。

然而，洛斯安第斯銅業在政府正式宣布前向市場披露了蒙特即將入閣的消息，導致公司股價在多倫多交易所盤后暴漲21.79%。這一市場波動促使卡斯特臨時改變決定，提前近一小時舉行內閣儀式，宣布由農學家丹尼爾·馬斯出任經濟與礦業部長，原定的獨立礦業部建制被取消。

這一調整隨即招致廣泛質疑。智利礦業作為國民經濟支柱，承擔著全球約四分之一的銅礦供應和最大的鋰礦儲量，直接關系到1050億美元的投資項目審批。但新任部長馬斯出身于農業領域，缺乏采礦行業背景，業界擔憂雙重部長架構會分散管理精力，將礦業降格為"二等部門"。智利礦業商會主席維埃拉公開表示，政府錯失了任命礦業工程師或地質學家等專業人才的機會，難以有效推動積壓項目的審批流程優化。

新政府能否在維持經濟部門統籌力的同時，保障礦業投資環境的改善？

全球鋰資源國有化蔓延

全球鋰資源國有化浪潮正給中國鋰企的海外布局帶來持續沖擊。除智利外，墨西哥、玻利維亞等國家也頻繁釋放礦權國有化信號，海外資源投資風險持續攀升。

鋰業另一巨頭贛鋒鋰業也正身處鋰資源被國有化紛爭中。

2024年5月，贛鋒鋰業旗下控股子公司因墨西哥推行鋰資源國有化，導致其位于墨西哥的Sonora鋰粘土項目運營受影響，相關礦產特許權被取消，隨后公司向國際投資爭端解決中心（ICSID）提請仲裁，要求墨西哥賠償損失并支付仲裁費用。

截至2026年1月5日，該仲裁程序仍在進行中。

對于高度依賴海外鋰資源的中國鋰企而言，天齊鋰業的敗訴無疑敲響了警鐘。作為新能源產業鏈的核心原材料，鋰資源的穩定供應直接影響下游電池、新能源汽車等產業的發展。

此次阿塔卡馬鹽湖控制權變更后，天齊鋰業的資源儲備、利潤預期將受到多大影響？面對全球資源保護主義抬頭，中國鋰企該如何調整海外投資策略、規避政策與法律風險？

來源：綜合自界面新聞、MINING.COM、寬窄財經等

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