香港遭遇5年來最慘淡畢業季，“無就業式的經濟復蘇”正在上演？

你好我是出海觀察員無憂。

香港經濟，今年有好消息。

香港特區政府最新數據顯示，2025年，母公司在海外及中國內地的駐港公司達11070家，香港初創企業增至5221家，兩項數據均刷新歷史紀錄。

今年年初，香港股市上市融資交易的活躍程度還達到了前所未有的水平。1月上市融資交易額合計約50億美元，創下歷年來1月份的新高。當月共迎來13家新公司掛牌，其中包括多家人工智能晶片設計企業和大語言模型開發商。

這些都在告訴我們，香港經濟正在復蘇。

大環境是好的，不過也有一些令人感到擔憂的現象。

香港大學畢業生正面臨自2021年以來最黯淡的就業市場。

根據香港八所公立大學聯合辦學招聘信息系統的數據，2025年的職位空缺僅為30,798個，比上一年記錄的68,728個減少了55%。而新員工的平均工資每年僅增長0.5%。

香港網絡招聘平臺CTgoodjobs發布的《2025年畢業生薪酬及就業調查》揭示，本港畢業生正面臨嚴峻的就業挑戰。

數據顯示，截至調查期間，仍有57.8%的畢業生尚未落實工作。此外，企業招聘也趨向保守，僅54.1%企業計劃招聘應屆畢業生，其中41.8%更只愿聘請1人。畢業生平均期望薪酬為22,576港元，而雇主愿意支付的平均薪酬僅為17,287港元。畢業生的求職焦慮指數更攀升至三年新高。

經濟形勢一片大好，年輕人的就業情況卻如此嚴峻。

這種情況就被稱作“無就業式的經濟復蘇”。

這一概由美國經濟學家尼克·佩爾納（Nick Perna）于20世紀90年代提出，意思是宏觀經濟出現復蘇及增長趨勢時，就業率沒有上升甚至倒跌。

這種情況是如何造成的呢？

經濟學家們爭論不休，有人說是勞動力市場發生了結構性變化導致失業；有人說是寡頭壟斷能力增強擠壓了中小企業的生存空間。

我們觀察香港的情況，更有可能是因為本地中小企業的日子不好過。

面對外部環境及地緣政治等不確定性，對擴充人手仍有顧，更不會考慮招聘一個需要長時間培養的應屆生。

另外一個原因，就是AI的崛起，讓一些過去的“小白崗位”失去了意義。比如整理文檔、基礎翻譯、數據錄入、簡單的代碼編寫等等，這些現在每月付個幾十美金就能用AI搞定，做得比剛畢業的大學生快10倍，而且不出錯，不抱怨，不需要交強積金。

這也導致了另一個現象，就是不少當地居民感受不到經濟增長帶來的好處。

金融市場在狂歡，AI技術在改變世界，但總會有追不上時代車輪的人落在后面。經濟增長的碩果，大部分都流向了資本和算法，一代年輕人向上流動的渠道越來越窄。

香港特區立法會議員洪雯曾提出，“香港經濟近年來的一組結構性失衡，即是高附加值產業領域的低就業吸納率，以及低附加值產業的高就業吸納率。”

金融占香港GDP超過兩成，但行業占就業人口不足一成，這意味著超過八成的香港居民沒有直接受惠于金融行業賺錢所帶來的好處。因此，即使經濟增長明顯，但市民整體并沒有較為明顯的感受。

馬斯克在不久前的一場三小時談話中，描繪了他所看到的未來：“幾乎所有依賴屏幕和數字勞動的崗位都無法抵擋AI的沖擊。與此同時，隨著人形機器人和自動化系統能力快速提升，傳統藍領崗位也將被大量替代——未來3-5年內，所有行業將出現大規模失業，包括坐辦公室的白領?！?/p>

AI和機器人技術會極大提高生產力，使得“工作變成可選”，不再是謀生的必需。這種技術變革將影響數以億計的就業，需要社會層面（如全民收入等政策）來應對。

也就是說，AI可能會讓人類進入一個前所未有的經濟大繁榮時期，但也會讓現在的絕大部分人的工作變得沒有意義。財富的分配，全民收入的保障，將可能是決定人類是進入“天堂”還是'地獄"的關鍵。