漲價75%！人工智能資本開支高增，光纖光纜產業鏈重點解讀！

01產業驅動因素

①海外科技巨頭資本支出預期樂觀，光纖光纜等算力鏈景氣度繼續上行

微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等海外大廠對2026年資本開支（Capex）指引樂觀，業內預計2026年四家大廠資本開支總和高達5964億美元，同比增長47%。

2025年四大廠資本開支已經突破4000億美元，達到4065億美元，同比增長46%，主要用于人工智能相關的數據中心業務。

對比2025年，2026年四大廠的資本開支用于投資AI算力和基礎設施的比例預計進一步提升，芯片、光模塊、光纜等數據中心硬件是必選項。

相比2026年一些海外大廠自研芯片的舉動，光纜等產品高度依賴全球產業鏈，海外大廠并沒有自研的必要，能夠在資本開支樂觀預期中的受益。

②光纖光纜供不應求，量價齊升推動景氣周期

根據通信市場消息，中國市場G.652.D單模光纖價格創下近七年來的新高，平均價格在35元/芯公里以上，僅1月份單月漲幅就超過75%。

從市場需求方面來看，AI數據中心對光纖的需求保持高速增長。

北美光纖企業康寧和Meta達成60億美元的合作協議，Meta承諾將在2030年前向公司支付60億美元用于AI數據中心的光纜采購。

60億美元訂單相對大廠資本開支來說并不大，但對于康寧來說金額非常龐大，相當于康寧光通信業務2025年全年營收，側面反映數字通信市場需求旺盛。

從全球市場來說，光纖光纜屬于全球通貨產品，北美市場需求最終將由全球市場來滿足，國內光纖企業憑借規模優勢有望受益于全球光纖市場的量價齊升。

并且，還有無人機光纖產品對數通光纖產能的擠壓，導致光纖光纜短期內出現供需錯配的價格上漲。

02產業全景圖

03上游產業鏈

03-1主要原材料

光纖由玻璃或塑料制作而成，一般分為芯層、包層、涂覆層這么三層，能夠引導光信號沿著軸線傳輸。

光纜則是由一根或者多根光纖組成，在光纖之前還有加強元件和護層等部分，起到對光纖保護作用從而能夠適應不同應用場景所需。

光纖產業鏈上游是各類原材料和相關設備。

其中，高純度的四氯化鍺、四氯化硅是制造光纖預制棒的主要原材料，屬于制作光纖最為重要的原材料部分。

光纖涂料等其他原材料則是光纜的重要輔助材料，由它們共同實現支撐和保護光纖的作用，成本占比大約為10-20%。

03-2相關標的

①菲利華：專注于高性能石英玻璃材料業務，通過全產業鏈發展的優勢成為亞洲主要光纖光棒廠家的石英輔材供應商。

②馳宏鋅鍺：公司鍺產品產量和質量居中國首位，產量約占世界產量的10%，旗下子公司擁有四氯化鍺業務。

③飛凱材料：公司的光纖光纜涂料系列產品在國內市場占據著主導地位，服務于主要光纖光纜企業。

④石英股份：國內石英材料領域龍頭企業，公司正在積極向光通信等高純石英砂應用領域進軍。

⑤三孚股份：主營硅類材料業務，旗下四氯化硅可用于光纖制造領域，成功打破了國外壟斷。

04中游產業鏈

04-1光纖預制棒

中游光纖光纜制備是產業鏈的關鍵部分。

從擴產周期來看，光纖預制棒擴產期一般不少于2年，光纖和光纜的擴產期則只有6個月和3個月左右。

因此，光纖預制棒是光纖光纜產業的核心環節，它的產能和擴產規模直接影響著整個產業鏈的產能供應情況。

光纖預制棒、光纖、光纜在中游環節的利潤占比分別為70%、20%和10%，光棒以技術門檻高、生產難度大等特點得以在產業鏈中占據最高的利潤占比。

通常，需要將液態的四氯化硅和四氯化鍺等鹵化物氣體，在一定條件下進行化學反應，從而生成摻雜的高純度石英玻璃。

光纖拉絲過程并不復雜，不過需要協調好下棒速度、爐內溫度、拉絲速率等諸多因素，對廠商技術要求較高，這才導致擴產難度較大。

2026年以來，光纖預制棒全球產能接近滿負荷狀態，供應緊張的局面預計將持續一段時間，供需格局將支撐光纖光纜高位價格。

04-2光纖光纜

國內光纖光纜廠商最早從海外進口光纖，主要從事最低端的光纜制造業務。

2003年之后，主要廠商開始從光纜業務介入光纖生產領域，但是光纖預制棒仍然以進口為主。

隨著研發投入的持續增加，國內主要企業逐漸擁有光纖預制棒產能，并且產能不斷提升，從此得以和全球龍頭企業同臺競爭。

在如今的市場競爭格局中，國內四大廠商已經進入全球前十大廠商行列，合計占據45%以上的市場份額，占據主導地位。

國內市場方面，隨著富通集團的掉隊，原有光纖光纜“五巨頭”在2025年演變為“四巨頭”，市場集中度進一步提升。

04-3相關標的

①長飛光纖：通過規模化生產將預制棒產能提升到全球第一，并在光纖光纜領域以13%的市場份額占據全球第二寶座，僅次于美國康寧。

②中天科技：主營電纜和通信業務，光纖光纜方面以11.3%的市場份額位列全球第三，積極布局空芯光纖業務并實現規模化應用。

③亨通光電?：主營電纜和通信業務，光纖光纜方面以11.2%的市場份額位列全球第四，2025年聯合聯通開通國內首條商用空芯光纜線路。

④烽火通信：國際光通信技術引領者，光纖光纜方面以9.8%的全球市場份額位列全球第六，并且擁有光纖、光纜、芯片、系統設備等完整光通信產業鏈。

⑤長盈通：從事特種光纖光纜和光纖環器件業務，成功研發出空芯反諧振光纖產品。

05下游產業鏈

下游主要用于光通信相關應用領域，數字通信是最大的傳統應用領域，數據中心則是未來增長最迅速的領域。

國內方面，2025年三大電信運營商的光纖光纜集采規模總計1.83億芯公里，集采規模創近三年來新高，有力支撐國內光纖企業。

全球方面，2025年全球光纖光纜需求同比增長4.1%，數據中心光纖光纜需求總量同比提升75.9%，增長非常明顯。

中金公司認為，2027年AI需求有望占據光纖光纜35%的市場份額，有望推動全球光纖需求攀升到8.8億芯公里。

06發展趨勢

總而言之，光通信作為數字通信的最佳方式，已經成為人工智能時代的標配，并將在人工智能的推動下實現產能的進一步擴張。

本文引用參考圖片和文獻：上海證券、愛建證券、東莞證券、民生證券、開源證券、Wind、同花順、行行查、蘿卜投研數據網站、各公司公開資料，不代表本人立場，不構成投資建議。

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以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。