暴跌后又暴漲！光伏苦白銀久矣！

光伏資訊 | PV-info

1月30日銀價單日超36%的暴跌，曾給深陷成本泥潭的光伏行業帶來片刻喘息。但這份輕松轉瞬即逝，2月3日國內外銀價開啟強勢反彈，倫敦現貨銀、紐約COMEX白銀期貨漲幅顯著，國內滬銀合約也同步回升，宣告銀價“過山車”式波動進入上行區間。

當銀漿成為“不可承受之重”

目前各大光伏龍頭企業公開的2025業績預告中，組件巨頭晶科、隆基、晶澳、天合光能的虧損均在40億元以上，電池企業愛旭股份、鈞達股份虧損也超過了12億元。

本來就在流血，4季度銀價暴漲更讓不富裕的電池企業雪上加霜。

回顧銀價歷程，現貨白銀從2025年10月初的47.28美元/盎司，一路狂飆到年底的71.99美元/盎司，季度漲幅超52%。最瘋狂的12月，一個月漲了25%，甚至一度觸及83.97美元的高位。

隆基、通威、天合等企業在公告中一致表示：“銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升硅片、電池及組件成本，使企業經營進一步承壓。”

值得注意的是，隨著白銀價格一路走高，銀漿成本占比高達21.4%，已經取代硅料成為成本占比最大的單一原材料。

所以，銀價已成為直接影響到光伏組件價格的重要因素。

1月初，隆基、晶科、天合、晶澳、通威、正泰、協鑫等組件頭部企業罕見同步調價，漲幅約在每瓦0.02—0.06元不等。與往年不同的是，這不是“搶占市場”的主動進攻，而是“成本壓頂”的被動防守。某一線組件企業負責人說得直白：“迫不得已，材料成本太貴了。”

曙光轉瞬即逝

1月30日，國際貴金屬市場經歷了一場史詩級震蕩，現貨白銀價格單日暴跌超36%！最低下探至 74.28美元/盎司，創下歷史最大單日跌幅。本以為這會給光伏行業帶來一次意外的喘息之機，沒想到，這份輕松并未持續太久。

2月3日，貴金屬市場迎來集體反攻，截至北京時間09:15，現貨黃金上漲1.22%，終止三連跌收復4800美元/盎司，紐約金同樣上漲超過3%，站上4800美元/盎司。此外，現貨白銀漲近6%，COMEX白銀漲近8%。

短短四日，白銀價格上演“過山車”式走勢，這般劇烈波動給高度依賴白銀作為核心原材料的光伏行業敲響了警鐘。光伏銀漿是電池片金屬化環節的關鍵材料，白銀成本在光伏電池總成本中占比頗高，銀價的大幅起伏直接牽動著行業企業的盈利神經。

無論是白銀還是其他關鍵原材料，價格受全球宏觀經濟、地緣政治、金融投機等復雜因素影響，具有高度的不可預測性和周期性。將產業競爭力的基石寄托于大宗商品的價格波動，無疑是危險的。

去銀化已成為行業共識性突圍方向。目前的降本路徑主要分為少銀化、無銀化兩方面。

在少銀化方面，光伏廠商主要通過0BB（無主柵）、低固含銀漿、銀包銅來實現。當前0BB已經有多家廠商進入量產階段，銀包銅已經有頭部廠商完成GW級產線改造。

在無銀化方面，廠商主要采用純銅漿和電鍍銅技術。目前純銅漿尚在研發測試中，而電鍍銅技術已由龍頭BC電池廠商率先實現量產。

可以預見，銀價的波動不會減緩“無銀化”技術研發與產業化的步伐，反而可能讓企業更堅定地投入長期技術布局中。

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