化工就是下一個(gè)有色金屬

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

白銀lof還在跌停，目前溢價(jià)還在60%，所以我估計(jì)還有幾個(gè)跌停吧。所以你們看，我們之前一直都是套利了就直接賣(mài)出了，那么現(xiàn)在白銀即使跌停了和我們關(guān)系也不大。

我自己個(gè)人是還留了100在白銀里面，主要想看看最終他能跌到多少，目前白銀套利是賺了1700多。記住了，套利真的不要貪心，拿到溢價(jià)率就行了，資本市場(chǎng)大部分的悲劇，都來(lái)源于貪心。

想學(xué)習(xí)套利的可以看一下這篇文章：「」，或者看評(píng)論區(qū)。

套利要乘早，因?yàn)橐婚_(kāi)始的時(shí)候套利的人不多，你吃的肉也多，后面人多了，你吃的不僅少了，而且還可能被割點(diǎn)肉。

來(lái)說(shuō)說(shuō)A股。

A股我覺(jué)得這里回調(diào)概率大一點(diǎn)，現(xiàn)在我們的要求是要慢牛不要瘋牛。瘋牛一般是踩著五日線(xiàn)上漲，慢牛一般會(huì)回踩一下支撐，我們看美國(guó)過(guò)去幾十年的慢牛都是這樣。

所以指數(shù)這里回到四千以下都正常，慢牛還在，反而真回去了是在倒車(chē)接人。A股這次絕對(duì)不止四千，未來(lái)會(huì)上五千，六千，一直慢慢漲。

但是倒車(chē)接人也是有技術(shù)的。去年漲得很高的板塊，比如說(shuō)科技，即使倒車(chē)了也不要上車(chē)了，他們透支了太多的漲幅。未來(lái)有可能別人別人大漲，他小漲，別人小漲，他大跌。21年22年的時(shí)候新能源光伏見(jiàn)頂不就是如此嗎？

反而定投滬深300，中證A500還能夠獲得一個(gè)慢牛的平均收益。

化工就是下一個(gè)有色金屬，我們自從說(shuō)化工以來(lái)，化工也漲了不少了。目前化工短期比較高，但還是可以給大家梳理一下化工的邏輯。

記住，邏輯都是長(zhǎng)期的，長(zhǎng)期的，長(zhǎng)期的，過(guò)去半年我們已經(jīng)驗(yàn)證了這個(gè)邏輯，未來(lái)幾年也會(huì)繼續(xù)驗(yàn)證。但是短期的走勢(shì)，往往和長(zhǎng)期沒(méi)什么關(guān)系。

市場(chǎng)上現(xiàn)在有兩種聲音。一種說(shuō)化工漲了大半年，股價(jià)都翻倍了，還能漲什么？另一種說(shuō)化工產(chǎn)品價(jià)格根本沒(méi)漲，公司還在虧損，這不就是擊鼓傳花嗎？

其實(shí)這兩個(gè)聲音說(shuō)的都對(duì)，但結(jié)論卻都錯(cuò)了。

點(diǎn)贊收藏，今天我就把化工上漲的底層邏輯告訴你。

第一層：所有人都看到的矛盾

先說(shuō)說(shuō)為什么大部分人不看好化工。

去年5月化工板塊啟動(dòng)，到現(xiàn)在整個(gè)板塊漲幅超過(guò)70%。龍頭公司股價(jià)翻倍的一大把。但問(wèn)題來(lái)了——產(chǎn)品價(jià)格呢？

PTA現(xiàn)在差不多5200元一噸，去年這個(gè)時(shí)候也是5200元。純堿1200元一噸，比去年還低了1000多塊。MDI、TDI這些化工品，價(jià)格都在歷史低位徘徊。

更要命的是財(cái)報(bào)。2025年三季報(bào)，很多化工企業(yè)還在虧損。有的公司虧了幾個(gè)億，股價(jià)卻漲了50%。

這就是市場(chǎng)看到的矛盾：股價(jià)瘋漲，產(chǎn)品不漲，公司虧損。

按常理，這不就是擊鼓傳花嗎？

但是數(shù)據(jù)顯示，2026年1月化工板塊資金凈流入超過(guò)1200億元。這些不是散戶(hù)的錢(qián)，是機(jī)構(gòu)的錢(qián)。機(jī)構(gòu)會(huì)拿真金白銀去接盤(pán)泡沫？

顯然不會(huì)。那他們到底看到了什么？

第二層：2016年那場(chǎng)改革，改變了一切

要理解化工這波行情，必須回到2016年。

2016年之前，化工行業(yè)是什么狀態(tài)？典型的產(chǎn)能過(guò)剩。企業(yè)拼命擴(kuò)產(chǎn)能，價(jià)格戰(zhàn)打得你死我活，大家都不賺錢(qián)。

為什么？因?yàn)楣┙o太多了。你想漲價(jià)，隔壁工廠(chǎng)不漲，客人就跑了。所以大家只能拼命壓低價(jià)格，惡性競(jìng)爭(zhēng)。

2016-2017年的供給側(cè)改革，就是要打破這個(gè)惡性循環(huán)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016-2020年間，化工行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能超過(guò)30%。

但更關(guān)鍵的是，新增產(chǎn)能被嚴(yán)格控制了。

從2017年開(kāi)始，化工項(xiàng)目審批極其嚴(yán)格。環(huán)保要求、安全要求、能耗要求，層層審批，直接擋住了大部分想進(jìn)來(lái)的人。

而且2022-2025年化工行業(yè)連續(xù)虧損，這導(dǎo)致2026-2027年的化工根本就沒(méi)有大型的新增產(chǎn)能投產(chǎn)！

這意味著什么？意味著未來(lái)幾年，化工行業(yè)的供給基本鎖死了。

第三層：預(yù)期為什么會(huì)先于現(xiàn)實(shí)？

你可能會(huì)問(wèn)：就算供給鎖死了，但現(xiàn)在需求還很弱啊，產(chǎn)品價(jià)格還沒(méi)漲啊，憑什么股價(jià)先漲？

這就是90%的人沒(méi)看懂的地方。

當(dāng)其他的化工廠(chǎng)倒閉的時(shí)候，還留下來(lái)的企業(yè)，就已經(jīng)在開(kāi)始盤(pán)算著漲價(jià)的事情了。

為什么？因?yàn)樗麄冎溃┙o少了，需求還在，漲價(jià)是遲早的事。

聰明的資金，不會(huì)等到化工產(chǎn)品真正漲價(jià)了才進(jìn)場(chǎng)。他們會(huì)提前看到漲價(jià)的必然性，提前布局。

這就是預(yù)期先于現(xiàn)實(shí)。

第四層：三重驅(qū)動(dòng)力，缺一不可

那市場(chǎng)到底看到了什么必然性？

看到了三重驅(qū)動(dòng)力：政策推動(dòng)、供需失衡、成本上漲。

第一重：政策推動(dòng)

2025年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)提出"反內(nèi)卷"政策，核心目的是讓中國(guó)從通縮壓力中走出來(lái)。怎么走出來(lái)？就是要提高PPI，而化工占PPI的權(quán)重高達(dá)25%-30%。

如果想要推動(dòng)PPI漲4個(gè)百分點(diǎn)，那化工的價(jià)格至少要漲13%以上。

所以化工漲價(jià)，不僅是市場(chǎng)自發(fā)的，而且還是政策必須推動(dòng)的。

第二重：供需失衡

供給端我們剛才說(shuō)了，基本鎖死了。那需求端呢？

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2025年12月數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回升，從49回升到50.1，重新回到擴(kuò)張區(qū)間。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明制造業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇了。而化工是制造業(yè)的上游，制造業(yè)復(fù)蘇，化工需求必然跟上。

第三重：成本上漲

化工產(chǎn)品的原料是什么？石油、煤炭、天然氣。

現(xiàn)在原油價(jià)格差不多六七十美元一桶。但你想想看，未來(lái)美元大概率走低，全球局勢(shì)又不穩(wěn)定，原油價(jià)格會(huì)一直這么低嗎？

2022年俄烏沖突時(shí)，原油價(jià)格一度沖到120，130美元一桶。如果未來(lái)原油價(jià)格回到100美元以上，化工企業(yè)的成本會(huì)大幅上升。

成本上升了，產(chǎn)品價(jià)格能不漲嗎？

更關(guān)鍵的是，現(xiàn)在化工股價(jià)上漲，是在原油價(jià)格還很低的情況下發(fā)生的。這說(shuō)明什么？說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)在提前布局能源價(jià)格上漲的預(yù)期了。

一旦原油價(jià)格真正起來(lái)，化工才會(huì)進(jìn)入主升浪。

第五層：這不是周期，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型

說(shuō)到這里，我要告訴你這波行情的本質(zhì)。

化工這波行情，不是簡(jiǎn)單的周期性反彈，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的縮影。

2016年供給側(cè)改革之后，化工整個(gè)行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016-2020年化工行業(yè)產(chǎn)能利用率從65%提升到78%。這意味著化工行業(yè)從嚴(yán)重過(guò)剩，變成了供需基本平衡。

而且更關(guān)鍵的是，中國(guó)掌握了全球化工產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。

中國(guó)占全球化工產(chǎn)值42%。燒堿、純堿、硫酸這些基礎(chǔ)化學(xué)品，中國(guó)產(chǎn)量占全球絕對(duì)地位。

這意味著什么？意味著一旦中國(guó)的化工價(jià)格上漲，全球都得跟著漲。

過(guò)去20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)靠的是什么？靠的是低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，靠的是產(chǎn)能擴(kuò)張，靠的是內(nèi)卷。化工企業(yè)拼命擴(kuò)產(chǎn)能，價(jià)格戰(zhàn)打得你死我活，大家都不賺錢(qián)。

但現(xiàn)在不一樣了。反內(nèi)卷政策的核心，就是要讓中國(guó)企業(yè)從低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

供給側(cè)改革之后，產(chǎn)能被控制了，企業(yè)開(kāi)始有了定價(jià)權(quán)，開(kāi)始能賺錢(qián)了。

這個(gè)轉(zhuǎn)型，不僅僅發(fā)生在化工行業(yè)，還會(huì)發(fā)生在鋼鐵、水泥、玻璃等所有周期行業(yè)。

所以化工這波行情，不是簡(jiǎn)單的漲價(jià)，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的信號(hào)。

時(shí)間維度：至少還能看一年以上

很多人看化工，只看一天兩天，一周兩周。漲多了就覺(jué)得要跌，跌了就覺(jué)得行情結(jié)束了。

但周期行業(yè)的邏輯，從來(lái)不是看短期的。

你去看有色金屬。黃金從2022年開(kāi)始漲，漲到現(xiàn)在快4年了。銅從2020年開(kāi)始漲，漲到現(xiàn)在快6年了。

化工比有色晚啟動(dòng)一年，時(shí)間上也是和有色差不多。

而且化工的邏輯比有色更扎實(shí)。有色漲價(jià)主要靠美元貶值和避險(xiǎn)需求，但化工漲價(jià)是政策推動(dòng)+供需失衡+成本上漲三重驅(qū)動(dòng)。

所以化工的時(shí)間維度，至少還能看一年以上。

當(dāng)然，短期肯定會(huì)有波動(dòng)。漲多了會(huì)調(diào)整，情緒高了會(huì)退潮，比如價(jià)格來(lái)個(gè)腰斬，這都是很正常。

但這不影響長(zhǎng)期趨勢(shì)。就像爬山，走到半山腰累了，坐下來(lái)休息一會(huì)兒，不代表不繼續(xù)往上爬了。

最后說(shuō)兩句

所以你看明白了吧，化工這波行情，90%的人都沒(méi)看懂。

他們只看到了股價(jià)漲了，產(chǎn)品價(jià)格沒(méi)漲，就覺(jué)得是泡沫。

但他們沒(méi)看到，2016年供給側(cè)改革給化工帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化，而且化工行業(yè)供給鎖死、需求復(fù)蘇的必然趨勢(shì)，政策的反內(nèi)卷也在推動(dòng)化工產(chǎn)品的漲價(jià)。再疊加未來(lái)能源價(jià)格上漲的預(yù)期和中國(guó)經(jīng)濟(jì)從低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，化工產(chǎn)品的漲價(jià)是一個(gè)大概率的事情。

預(yù)期先于現(xiàn)實(shí)，這是市場(chǎng)永恒的規(guī)律。

大的資金，不會(huì)等到化工產(chǎn)品真正漲價(jià)了才進(jìn)場(chǎng)，他們往往都會(huì)打提前量，而這一輪行情就是他們打提前量引起的。

看懂了化工，你就看懂了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的方向。

這可能是未來(lái)兩年，為數(shù)不多普通人也能夠看得清的機(jī)會(huì)。

覺(jué)得有收獲的，點(diǎn)個(gè)贊，我們下期再見(jiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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