四川
2月4日午后，貴州茅臺股價繼續上行，一度漲近4%，繼2025年9月之后，首次重回1500元/股上方，盤中最高報1533元/股。
消息面上，茅臺市場化改革初現成效，核心單品銷量放量與價格韌性并現。i 茅臺發布1月月報，143 萬筆飛天訂單亮眼，C端渠道釋放大眾需求，疊加春節消費旺季窗口，飛天茅臺動銷表現超市場預期，也為全年量價節奏調控奠定基礎。
中金公司食品飲料分析師最新點評稱：“飛天茅臺價格筑底信號漸明，龍頭穩健跨越周期的預期有望強化。”
具體來看，目前飛天茅臺批價圍繞1500元/瓶附近震蕩，該價位已逐步成為廠商、渠道與消費者之間的共識區間。該機構維持茅臺目標價1860元，對應26/27 年25.8/25.4 倍P/E，現價對應26/27 年19.8/19.5 倍P/E，有30.34%上行空間。
此前12月，飛天茅臺批價一度跌破1499元/瓶指導價，隨后在控量政策和市場化改革的組合拳下，企穩回升。華創證券食品飲料分析師曾表示：“板塊整體及大部分子行業估值已經回落到5年內底部位置。食品飲料龍頭的高壁壘、高股息，也將吸引險資等重要增量資金入場，屆時將重構其估值。”
相比單一個股動輒萬元，行業ETF的參與資金門檻低至百元左右。關注食品飲料ETF（515170.SH），與酒ETF相比，食品飲料ETF（515170.SH）摒棄三四線酒企，聚焦“茅五瀘汾洋”等一二線白酒龍頭企業，合計權重近六成，有望充分受益行業出清后的份額集中，以及“少喝酒、喝好酒”的新消費升級趨勢。
白酒反彈之余，也可以關注大眾食品的漸次修復機會，如食品ETF華夏（159151.SZ），不含白酒，聚焦乳業/啤酒/調味品/軟飲料等大眾食品細分領域龍頭（如伊利股份、海天味業、中糧糖業、安琪酵母、雙匯發展等），業績風險基本釋放，底層剛需韌性強。
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