672億營收換來僅1億利潤，這一央企上市公司選擇砍掉貿易業務！

近期，五礦發展發布《重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，該預案顯示：

五礦發展擬以原有業務相關的主要資產及負債(除保留資產、負債外)與五礦股份持有的五礦礦業100%股權、魯中礦業100%股權中的等值部分進行資產置換，擬置入資產和擬置出資產交易價格之間的差額部分，由上市公司向五礦股份以發行股份及支付現金方式購買，并向特定投資者發行股份募集配套資金。

這標志著五礦發展退出金屬貿易業務，主營業務轉換為礦產業務。

五礦發展表示：原有貿易業務市場競爭激烈，業績易受上下游供需變化、大宗商品價格波動、行業信用環境等多重擾動因素影響。本次交易完成后，五礦礦業、魯中礦業將納入上市公司的合并范圍，原有貿易資產將整體置出，上市公司在盈利能力等方面預計將得到提升。

打造集資源開采、選礦加工、貿易流通于一體的全產業鏈龍頭

五礦發展是中國五礦集團旗下黑色金屬領域核心上市平臺，1997 年在上交所掛牌上市，實際控制人為國務院國資委，是國內黑色金屬流通與供應鏈服務領域的龍頭企業。截至2026年2月4日收盤，公司股價13.41元，總市值143.74億元，近一年股價累計上漲88.87%，資本市場對其資產重組與戰略轉型預期持續走高。

2025年前三季度，公司實現營業總收入408.93億元，歸母凈利潤1.14億元，受鋼鐵行業周期波動、大宗商品價格震蕩影響，營收與凈利潤同比有所下滑，但毛利率同比改善至3.28%，扣非凈利潤保持穩健。報告期內，公司鐵礦石經營量約1472萬噸，物流服務總量超1.12億噸，招標委托額134億元，傳統貿易與供應鏈業務規模依舊穩居行業第一梯隊。

公司核心業務聚焦冶金原材料、鋼鐵貿易、綜合供應鏈服務三大板塊，搭建了 “集采、加工、倉儲、物流、成本管理、供應鏈金融+出口” 的 “6+1” 一體化服務體系，具備 5A 級物流企業資質，同時是上期所產融服務基地。依托數字化平臺 “云鏈通”，公司持續優化運營效率，在渠道資源、物流網絡、客戶粘性方面具備顯著競爭優勢。

2026年1月14日，五礦發展披露重大資產重組預案，成為公司發展史上關鍵轉折點。本次重組采用資產置換、發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金的組合方案，計劃置出傳統貿易類資產，置入五礦礦業、魯中礦業100%股權，推動主業從貿易流通向鐵礦資源開發轉型。

置入資產質地優良，五礦礦業掌控近40億噸鐵礦資源，擁有陳臺溝、霍邱等大型礦山，新增花紅溝鐵礦探礦權資源量達18.955億噸，鐵精粉年產能約600萬噸；魯中礦業是山東核心鋼鐵原料基地，鐵精粉年產能超100萬噸。重組完成后，公司合計控制鐵礦資源約42.73億噸，躋身國內鐵礦企業第一梯隊。

財務層面，五礦礦業2024年歸母凈利潤9.42億元，魯中礦業2.05億元，盈利規模遠高于五礦發展現有業務，重組后將大幅改善公司盈利結構，提升抗周期波動能力。同時，本次重組契合國家關鍵礦產資源自主可控戰略，是央企礦產資源整合的重要落地項目。

中長期來看，公司將推進 “資源化、實業化、國際化” 戰略，依托陳臺溝等新建礦山項目，規劃將鐵精粉年產能提升至1500萬噸以上，打造集資源開采、選礦加工、貿易流通于一體的全產業鏈龍頭。目前重組尚需股東大會審議及監管部門審批，存在一定不確定性，同時需關注礦山建設周期、鐵礦石價格波動、大額資本投入等風險。整體而言，五礦發展正從低毛利貿易商向高壁壘資源實體轉型，資產價值與成長空間有望迎來重估。

來源：五礦發展、供應鏈Finance智庫