良品鋪子控股股東2.8億債務逾期，2025年業績預虧延續頹勢

2月4日，良品鋪子股份有限公司（下稱“良品鋪子”）股價低開1%，此后震蕩翻紅。

2月3日，良品鋪子發布公告稱，公司控股股東及實際控制人因債務逾期，已收到法院出具的執行通知書，與此同時，上交所就該事項火速下發監管工作函，疊加公司此前披露的2025年業績預虧公告，這家休閑零食企業正面臨雙重考驗。

控股股東2.8億元債務逾期多份執行通知書落地

具體來看，良品鋪子公告顯示，公司近日接到控股股東寧波漢意創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“寧波漢意”）通知，因寧波漢意及實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強等與國通信托有限責任公司（下稱“國通信托”）的公證債權文書糾紛一案，武漢市東西湖區人民法院已向上述被執行人分別出具了三份執行通知書，文號分別為(2026)鄂0112執恢29號、30號、31號。

據悉，該筆逾期債務的源頭可追溯至2024年1月，當時寧波漢意向云南國際信托有限公司（下稱“云南信托”）申請了三筆貸款，合計金額達3億元。

為換取該筆貸款，寧波漢意累計向云南信托質押了5340萬股良品鋪子股份，這部分股份占其目前所持公司股份的37.80%，占良品鋪子總股本的13.32%。楊紅春、楊銀芬、張國強三人則為前述債務提供了連帶責任保證擔保。截至目前，該筆債務已正式逾期，債務本金余額縮減至2.8億元。

債務債權關系曾發生轉移，2025年5月27日，云南信托向寧波漢意出具《權利轉移通知書》，明確將前述3億元貸款對應的全部債權轉讓給國通信托。此次法院出具的執行通知書，正是國通信托就該筆逾期債務向法院申請執行后的結果。

三份執行通知書均明確要求，限被執行人在收到通知書后立即按照對應公證債權文書（編號分別為（2025）廈鷺證執字第1302號、1303號、1304號）所確定的義務履行完畢，逾期不履行將依法強制執行。

其中，兩份執行通知書的執行標的均為93529258.89元，執行費各160929元，第三份執行標的為93539260元，執行費為160939元，三筆執行標的合計約2.8億元，與逾期債務本金余額一致。值得注意的是，除上述三人外，潘梅紅、洪小霞、梅鳳也被列為被執行人。

針對此事，良品鋪子在公告中作出回應，稱根據執行通知書內容，寧波漢意持有的被質押的部分良品鋪子股份存在被強制執行的可能，而強制執行或將導致寧波漢意持有公司的權益發生變化。公司表示將持續關注本次事項的進展，并及時履行信息披露義務，提醒投資者注意投資風險。

同時，良品鋪子強調，公司與控股股東寧波漢意是相互獨立的主體，目前上述債務逾期事項未對公司的日常經營管理產生直接重大影響，公司生產經營正常，各項業務均在有序推進中。

2月4日，有投資者身份致電良品鋪子，其工作人員也明確表示：“這是控股股東那邊的債務，與我們無關”，再次重申上市公司與控股股東債務的獨立性。

值得一提的是，就在良品鋪子發布公告的當日（2月3日），上交所已就控股股東收到執行通知書相關事項下發監管工作函，涉及的對象包括上市公司、董事、高級管理人員、控股股東及實際控制人，進一步強化對該事項的監管力度。此外，寧波漢意及其一致行動人合計持有良品鋪子1.53億股，持股比例達38.22%，其中50.89%的股份已處于質押或司法凍結狀態，對應公司總股本的比例達19.45%，這也意味著寧波漢意的股權質押風險已較為突出。

2025年業績預告出爐虧損幅度進一步擴大

資料顯示，良品鋪子主要從事休閑食品的研發、采購、銷售、物流配送和運營業務，曾被譽為“高端零食第一股”，但近年來經營業績持續承壓。公司近日披露的2025年年度業績預告顯示，預計2025年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.6億元到-1.2億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-1.9億元到-1.5億元，虧損幅度較2024年進一步擴大——2024年公司歸母凈利潤為-4610.45萬元，扣非歸母凈利潤為-7476.14萬元。

從季度數據來看，良品鋪子的經營頹勢貫穿2025全年：2025年一季度歸母凈利潤虧損3614.86萬元，上半年虧損9355.31萬元，前三季度虧損擴大至1.22億元，營收也同步下滑，前三季度營業總收入僅41.40億元，同比下滑24.24%，而2024年全年營收為71.59億元，2023年為80.46億元，營收已連續兩年遞減。

對于本期業績預虧的主要原因，良品鋪子從經營調整和收益變動兩方面作出解釋。

一方面，門店優化與產品調整拖累盈利

2025年，良品鋪子持續優化門店結構，主動淘汰低效門店，導致門店數量大幅下降。數據顯示，截至2025年9月末，良品鋪子門店總數已縮減至2227家，較2023年巔峰時期的3293家減少1066家，2025年內凈關店477家，其中第三季度單季閉店283家、新開門店僅65家，單季凈減少218家，平均每日約有3家門店停業，門店規模較巔峰時期收縮三成。

門店數量的下滑直接導致公司銷售收入下降。與此同時，為應對市場競爭壓力，良品鋪子自2023年年底啟動大規模降價，累計下調500余款產品價格，平均降幅超20%，部分產品降幅達45%，疊加產品結構的持續調整，進一步影響了公司的毛利率。盡管公司積極開展精益管理，通過運用信息化工具提升管理效率、降低管理成本，但銷售收入和毛利率的雙重下滑，仍導致公司凈利潤較上年進一步下降。從毛利率數據來看，2025年前三季度公司銷售毛利率為24.96%，2024年全年為26.14%，毛利率也出現小幅下滑。

另一方面，非經常性收益大幅減少

報告期內，良品鋪子的利息收入及理財收益較上年同比下降約1800萬元，同時收到的政府補助較上年同比下降約2300萬元，兩項收益的減少進一步加劇了盈利下滑態勢，成為業績預虧的重要推手。

值得關注的是，良品鋪子控股股東寧波漢意在2025年曾兩次籌劃“易主”以緩解債務壓力，當年5月與廣州輕工簽署協議，擬轉讓部分股份；7月又籌劃向武漢國資旗下企業轉讓控制權，但上述兩項事項最終均告終止，未能解決債務困境。

如今，債務逾期引發強制執行風險，疊加業績持續虧損、市值大幅縮水——截至2026年1月20日收盤，良品鋪子市值僅余48.28億元，較5年前的歷史最高點蒸發逾8成，這家曾經的“零食一哥”正面臨著控制權穩定與經營轉型的雙重挑戰，未來發展仍充滿不確定性。