2025年玉米種植面積激增 但2026年會帶來市場調整嗎？

2025年美國飼料谷物種植季以玉米種植面積大幅增加拉開序幕，總面積達到9870萬英畝，這比2024年的9060萬英畝有所增加，也是自1936年種植1.02億英畝以來的最高水平。

隨著種植季的推進，美國農業部報告稱，夏季大部分時間里，美國超過70%的作物處于良好和優良狀態。這導致8月份的產量預估達到創紀錄的每英畝188.8蒲式耳，比2024年的舊紀錄高出9蒲式耳以上。

到了9月份，作物評級開始下降，病害壓力報告導致產量出現較大波動。隨后，美國農業部將產量預估下調至每英畝186.7蒲式耳。由于美國聯邦政府于10月1日停擺，種植戶和分析師未能收到晚季作物評級或10月份的產量預估。在備受矚目的11月份報告中，美國農業部僅將產量預估略微下調至每英畝186.0蒲式耳。

隨著種植面積的增加，2025年的產量預估達到創紀錄的167億蒲式耳。2025年的玉米供應量比2024年高出16億蒲式耳。高粱每英畝75蒲式耳的產量是自2016年全國平均產量77.9蒲式耳以來的最高水平。

另一方面，美國玉米消費量也創下新紀錄。由于飼料需求的強勁增長，國內消費量達到創紀錄的131億蒲式耳。 2024年玉米出口量創歷史新高，達到28億蒲式耳，2025年更是突破紀錄，達到31億蒲式耳。總體而言，玉米消費量增加了約10億蒲式耳。由于中國停止采購，2024/25年度高粱出口銷量大幅下降。

由于供應量的增長大于使用量的增長，2025-26玉米營銷年度的美國玉米期末庫存預計為22億蒲式耳，增加60萬蒲式耳。期末庫存相對于使用量，預計營銷年度末手頭有48.7天的使用量，高于2024-25營銷年度末的36.9天。這將使估計的季節平均農場價格從2024年作物的每蒲式耳4.30美元降至2025年的每蒲式耳4美元。

【2026年展望】

展望2026年作物，供需基本面預計會發生什么變化?價格影響又會如何?

在2025年強勁增長之后，預計2026年玉米種植面積將下降。這是基于主要產區玉米和大豆之間的正常輪作，以及隨著中國重新成為出口客戶，大豆盈利能力前景改善。2026年美國趨勢線產量預估約為每英畝183蒲式耳。由于種植面積和產量降低，2026年的玉米產量可能低于2025年。這在一定程度上會被較高的期初庫存所抵消。

2026-27玉米營銷年度的玉米消費量將面臨從2025-26年度創紀錄水平增長的挑戰。這既適用于國內消費，也適用于玉米出口。與中國的貿易關系恢復正常將提振高粱出口。即使期初庫存增加，2026年的玉米供應量預計仍將低于2025年。玉米總消費量預計保持穩定或略有下降。預計2026/27銷售年度的期末庫存將低于2025/26年度，且庫存周轉天數將減少。這將支撐2026年玉米價格略微上漲的預期，進而對高粱價格起到支撐作用。