純堿春節(jié)前補(bǔ)庫動(dòng)力減弱 盤內(nèi)走低

2月6日早盤開盤，純堿主力合約下行，盤內(nèi)跌近2%。短期裝置運(yùn)行相對穩(wěn)定，在存量開工相對偏高以及新產(chǎn)能逐步放量下，總體供應(yīng)將延續(xù)高位;堿廠待發(fā)訂單略降，短期廠家?guī)齑嬲黾忧医^對量處于偏高位，春節(jié)期間預(yù)計(jì)逐步累庫。純堿下游需求一般，節(jié)前補(bǔ)庫減弱，有些下游備貨完成，進(jìn)入2月整體需求下降，其中輕堿下游部分放假停車，重堿下游整體現(xiàn)狀仍偏弱，近期浮法玻璃及光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)定，整體剛需消費(fèi)波動(dòng)不大，由于玻璃廠存有一定庫存，春節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期驅(qū)動(dòng)未有兌現(xiàn)。

下游總體庫存相對高位，節(jié)前補(bǔ)貨意向逐步減弱，受物流影響春節(jié)期間上游面臨累庫壓力，市場缺乏持續(xù)性驅(qū)動(dòng)。在供大于求格局未有明顯改善下，等待市場情緒轉(zhuǎn)弱，仍以反彈試空思路對待。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

瑞達(dá)期貨：純堿方面，供給端，本周行業(yè)綜合產(chǎn)能利用率86.42%,呈現(xiàn)“大企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)托底”特征。下周徐州豐成、湖南冷水江等企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，新增檢修計(jì)劃缺失，內(nèi)蒙古博源銀根100萬噸/年新產(chǎn)能已釋放，行業(yè)總產(chǎn)能突破4000萬噸，長期供應(yīng)增量明確，年內(nèi)新增產(chǎn)能遠(yuǎn)超需求增量的格局已形成。

需求端來看，浮法玻璃雖有一條900噸產(chǎn)線計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但當(dāng)前產(chǎn)能利用率僅75.57%，對重堿需求增量有限;光伏玻璃產(chǎn)能利用率微降0.73個(gè)百分點(diǎn)至66.31%，且出口退稅取消政策利好未轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)需求提升。輕堿受益于碳酸鋰行業(yè)高開工率，需求保持穩(wěn)定，但難以拉動(dòng)整體市場。

春節(jié)前補(bǔ)庫動(dòng)力逐步減弱，預(yù)計(jì)下周補(bǔ)庫需求將邊際收縮。本周已出現(xiàn)環(huán)比累庫0.32萬噸的跡象，且當(dāng)前庫存較去年同期仍增加6.41%，累庫趨勢未根本逆轉(zhuǎn)