盛新鋰能真是豁出去了

作者| 云開

編輯| 方喬

連續兩年虧損的盛新鋰能，在碳酸鋰價格反彈中再次加碼鋰礦資產。2月4日，公司宣布以12.6億元收購惠絨礦業剩余股權，加上此前兩筆交易，累計投入近48億元完成對木絨鋰礦的全面控制。

這座位于四川雅江的鋰礦已探明氧化鋰資源量98.96萬噸，平均品位1.62%，年產能可達7.5萬噸碳酸鋰當量。在行業從低谷回升的當下，盛新鋰能試圖通過控制上游資源擺脫對進口原料的依賴，但近48億元的收購需要依賴并購貸款，而公司2025年預計虧損仍將達到6億至8.5億元。

盛新鋰能公告顯示，旗下全資子公司盛屯鋰業將以12.6億元現金收購廈門創益持有的惠絨礦業13.93%股權。交易前，公司通過盛屯鋰業和啟成礦業分別持有惠絨礦業15.10%和70.97%股權，交易完成后將實現100%控股。

惠絨礦業的核心資產是木絨鋰礦采礦權，根據自然資源部2024年10月頒發的采礦許可證，礦區面積約0.6平方公里，開采礦種包括鋰礦、鈮和鉭，生產規模為每年300萬噸，采礦許可有效期至2048年9月。

木絨鋰礦已查明氧化鋰資源量98.96萬噸，平均品位1.62%，在四川地區屬于高品位礦山，折算成碳酸鋰當量約7.5萬噸。自然資源部將其列為新一輪找礦突破戰略行動的重要成果。礦山目前處于開發建設階段，盛新鋰能計劃利用其在四川高海拔地區的開發經驗推進項目進度。

這筆12.6億元的交易是盛新鋰能半年內第三次出手，2025年9月，公司以14.56億元收購啟成礦業21%股權，12月再以20.8億元購入啟成礦業另外30%股權，實現對啟成礦業的全資控股。三筆交易累計金額接近48億元，意味著木絨鋰礦將完全納入盛新鋰能的資源版圖。

除木絨鋰礦外，惠絨礦業旗下還有另一處資產。其全資孫公司安泰礦業持有阿壩州金川縣觀音橋鋰輝石礦采礦權，生產規模為每年4.5萬噸。2017年數據顯示，該礦累計查明鋰輝石礦石資源量210.64萬噸，氧化鋰金屬量2.497萬噸。不過這一采礦權已于2019年到期，目前正在辦理延期手續。

盛新鋰能在公告中表示，收購目的是提升鋰礦原料自給率，降低供應鏈風險 。中國鋰鹽加工產能占據全球主導地位，但上游鋰礦資源嚴重依賴進口。中國有色金屬工業協會鋰業分會數據顯示，2024年中國鋰鹽企業約60%的原料來自澳大利亞、南美等地，供應鏈安全存在隱患。完全控股木絨鋰礦后，公司可以降低原料成本波動，減少地緣政治因素的影響。

不過，近48億元的收購對公司財務形成考驗。第一筆14.56億元已全部支付，其余兩筆應在2026年12月31日前付清。為此，盛屯鋰業正在申請并購貸款，金額為收購總額的70%，貸款期限不超過10年，前4年只需償還少量本金，目前已獲牽頭行批復。

盛新鋰能計劃通過自有資金、提升負債率、處置投資資產及經營改善等方式籌集剩余資金。

截至2025年12月末，公司貨幣資金余額約28.8億元，銀行授信總額142.16億元，已使用80.3億元，資產負債率47.26%。

然而業績方面，盛新鋰能預計2025年歸母凈利潤虧損6億至8.5億元，這是連續第二年虧損。2024年虧損6.2億元，2023年凈利潤7億元，同比下滑87.35%。公司將業績下滑歸因于行業供需格局變化，以及美元貶值導致的匯兌損失。

好消息是，碳酸鋰價格在2025年下半年開始回升，從中期的6萬元/噸低位，已反彈至目前的15.5萬元/噸以上，階段漲幅超過160%。這帶動盛新鋰能三季度實現營收14.81億元和凈利潤8872萬元，同比增速分別達到61.07%和132.3%。同時，公司位于印尼的工廠開始銷售出貨，毛利較上年同期增加。

但市場對碳酸鋰價格后續走勢存在分歧。部分機構預計2026年儲能需求將超越動力電池，推動鋰價中樞上移。另一些機構擔心價格上漲會促使暫停的高成本產能復產，若需求不及預期，供給增加將形成壓力。

此外，2026年1月財政部將電池產品出口退稅率從9%下調至6%，2027年起取消退稅，這可能影響終端成本并傳導至碳酸鋰需求。對盛新鋰能來說，這筆收購能否在鋰價波動中實現預期效果，取決于礦山建設進度和市場供需關系的實際演變。

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