一夜暴跌30%，全球第四大車企股價崩盤

全球第四大汽車制造商，旗下擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標致等14個品牌的Stellantis（斯特蘭蒂斯），股價一夜之間崩了。

2月6日，Stellantis遭遇股價大幅下挫，美股開盤后一度跌超26%，最終收盤跌23.79%。此前，該公司在法國市場的股價也暴跌近30%，收跌25.24%，創下了這家公司有史以來最慘的單日跌幅紀錄。

事件源于Stellantis在當日突然發布的一則公告。公司宣布，將對電動汽車業務進行全面的戰略收縮和重組，而這一系列操作將導致高達260億美元（約合222億歐元，1804億元人民幣）的非現金損失。這個數字遠遠超出了市場的預料，有經紀公司原本只預計會有20億歐元的損失，結果實際規模超出了十倍還不止。消息一出，市場瞬間用腳投票，拋售盤洶涌而出。

這筆費用主要用于業務重整，預計將在未來四年內完成，其中包括約65億歐元的現金支付。具體來說，222億歐元的費用分為三部分；147億歐元用于根據客戶偏好重新調整產品計劃及美國新排放法規；21億歐元與電動汽車供應鏈規模調整相關，涉及電池制造能力的合理化措施；另有54億歐元涉及公司運營的其他變動，包括通脹上升和質量惡化導致的合同保修估算變更以及歐洲擴大地區裁員相關費用。

公司新任CEO安東尼奧·菲洛薩在聲明中的解釋，直接戳破了此前行業激進的幻想泡沫。他說，這筆巨額費用“很大程度上反映了我們高估了能源轉型的速度”，這個戰略誤判導致公司的產品布局“偏離了許多汽車買家的實際需求、能力和愿望”。公司高層承認，他們之前制定的電動化路線圖太超前、太理想化了，根本就沒對上廣大消費者真實的錢包和用車場景。

事實上，Stellantis的戰略收縮并非空口白話，已經有一系列具體動作落地。就在股價暴跌前后，公司宣布將退出與韓國電池制造商LG新能源在加拿大的合資企業NextStar Energy，由LG方面收購其持有的49%股份。這個合資項目成立于2022年3月，雙方曾共同投資超過37億美元建設大型電池工廠，如今斯特蘭蒂斯選擇了退出。

在產品線上，公司叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產，并推遲了阿爾法·羅密歐在歐洲的電動車項目。更有意思的是，菲洛薩上臺后，甚至重新在一些熱門車型如道奇公羊皮卡和吉普切諾基上，裝回了廣受北美市場歡迎的5.7升V8發動機，而這些車型正是在推行“激進”的電動化戰略時被停產的。

Stellantis的巨震，并不是一個孤立事件。它只是傳統汽車巨頭在電動化轉型路上集體受挫的一個最新、也是最劇烈的案例，就在2025年12月，美國汽車巨頭福特也宣布大幅縮減電動汽車計劃，停止了全尺寸電動皮卡F150 Lightning的生產，并因此計提高達195億美元的損失。如果把通用汽車、福特和Stellantis的損失加起來，這三家巨頭因為調整電動車計劃而產生的減值損失已經接近500億美元。

當前，歐洲汽車產業面臨的困境尤為深重。強大的傳統產業慣性，包括百年積累的供應鏈和制造體系，在面向電動化、智能化轉型時，反而成了沉重的負擔，讓“大象轉身”異常艱難。與此同時，充電基礎設施布局緩慢，導致消費者普遍存在續航焦慮，購買意愿不強。高昂的電池成本也讓歐洲車企難以在電動車上實現盈利，陷入“賣一輛虧一輛”的惡性循環。歐洲汽車制造商協會的數據顯示，電動汽車在歐洲市場的份額增長并不及預期。

公開資料顯示，Stellantis集團是由法國標致雪鐵龍集團(PSA)與意大利—美國菲亞特克萊斯勒集團(FCA)合并成立的跨國汽車制造商，旗下擁有吉普(Jeep)、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個品牌。作為全球第四大汽車制造商，Stellantis在2024年營收達2049.1億美元，位列《財富》世界500強第28位。

Stellantis經營業績也出現問題。據其提前公布的2025年第四季度數據，初步預計2025年下半年虧損金額達190億至210億歐元(約合人民幣1550億元至1720億元)。鑒于這一虧損情況，Stellantis決定暫停2026年的股息發放，并計劃通過發行混合債券籌集至多50億歐元，以維持其資產負債表。公司預計2026年整體調整后營業利潤率目標為低個位數。

這次222億歐元的巨額計提，被斯特蘭蒂斯內部稱為一次“戰略重塑”。公司表示，將向供應商支付65億歐元的現金賠償，以彌補因突然縮減電動汽車戰略而給合作伙伴帶來的損失。加拿大皇家銀行分析師對此評論說，看好公司股票的人可能會認為這是一次“一次性出清問題”的操作，但市場仍需看到公司業務基本面出現實質性好轉的證據。

（經濟觀察網 李強/文）

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