有色的牛市，才剛剛開(kāi)始！

這個(gè)世界上很多國(guó)家，已經(jīng)受夠了美國(guó)的長(zhǎng)臂管轄，紛紛變得更加靈活、且務(wù)實(shí)。

近期，美國(guó)主導(dǎo)的關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟會(huì)議，拉了55個(gè)國(guó)家啟動(dòng)“關(guān)鍵礦產(chǎn)優(yōu)惠貿(mào)易集團(tuán)”構(gòu)想，試圖通過(guò)設(shè)定價(jià)格底線、協(xié)調(diào)關(guān)稅規(guī)則等方式，嘗試打造一個(gè)封閉的供應(yīng)鏈圈子。

但是，美國(guó)真的能閉門(mén)造車(chē)嗎？其他國(guó)家真的會(huì)妥協(xié)嗎？

很多國(guó)家都是很聰明的，并不會(huì)真的 選邊站隊(duì)， 而是 左右逢源、 吸引中美雙邊投資，推動(dòng)本地經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這其實(shí)對(duì)于第三方國(guó)家而言，抓住了機(jī)會(huì)就是一張難得進(jìn)入快車(chē)道的門(mén)票。

而對(duì)于整個(gè)全球礦產(chǎn)來(lái)講，中美雙方投資將會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)的需求增長(zhǎng)，有色行業(yè)固有的周期邏輯，也許會(huì)因此而發(fā)生改變。方正證券研究所就提到，大國(guó)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的重視程度顯著提升，金屬戰(zhàn)略屬性帶來(lái)的價(jià)值重估值得重視。

2026年2月4日，美國(guó)在華盛頓舉辦首屆關(guān)鍵礦產(chǎn)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，邀請(qǐng)了54個(gè)國(guó)家加上歐盟委員會(huì)，總共55個(gè)實(shí)體參會(huì)。這場(chǎng)會(huì)議規(guī)模空前，覆蓋了全球最重要的礦產(chǎn)生產(chǎn)國(guó)，從稀土到鋰、鈷、鎳、錳鐵礦等等一應(yīng)俱全。

美國(guó)醉翁之意不在酒，試圖拉幫結(jié)派，搞一個(gè)獨(dú)立的礦產(chǎn)小圈子。

參會(huì)的國(guó)家也有很多， 巴西、阿根廷、智利、剛果（金）、澳大利亞、加拿大、歐盟、日本、墨西哥、印度等。

但是， 很多參會(huì)的國(guó)家并不想 選邊站隊(duì) ， 他們更多的都是保持中立的立場(chǎng)，爭(zhēng)取中美雙方共同的投資，為本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)更加落地的機(jī)會(huì)。

這些都是非常現(xiàn)實(shí)的考量。

比如， 阿根廷外交部長(zhǎng)在2月6日記者會(huì)上明確說(shuō)：“截至今天，這個(gè)協(xié)議不意味著中國(guó)不能參與或不會(huì)參與阿根廷的投資。事實(shí)上，中國(guó)已經(jīng)在阿根廷礦業(yè)領(lǐng)域有投資。”

巴西則 是在 更早 就 表態(tài)，“ 巴西 必須讓合作伙伴趨于多元化。中國(guó)優(yōu)勢(shì)讓部分貿(mào)易協(xié)議得以實(shí)行。” 根據(jù)巴西-中國(guó)企業(yè)家委員會(huì)（CEBC）發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)，2025年巴西與中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到1710億美元，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。 這一數(shù)字較2024年增長(zhǎng)8.2%，并且超過(guò)同期巴西與美國(guó)830億美元貿(mào)易額的兩倍以上。同時(shí)，中國(guó)也已經(jīng)連續(xù)10多年是巴西的最大貿(mào)易伙伴。

還有智利，智利方面的數(shù)據(jù)顯示，到2025年11月，智利對(duì)華出口總額342.53億美元，其中63%為銅精礦（216.94億美元），整體銅出口中中國(guó)占比高企。中國(guó)仍是“主要目的地”，遠(yuǎn)超美國(guó)。

澳大利亞、加拿大、印尼、剛果（金）等等也都是一樣，他們的出口貿(mào)易、礦產(chǎn)、基建等投資也都依賴中國(guó)。如果脫鉤，這些國(guó)家無(wú)疑將會(huì)是第一個(gè)受傷的。

所以，基于第三方的角度來(lái)看問(wèn)題，他們是怎么想的？

他們或許認(rèn)為，美國(guó)成立礦產(chǎn)聯(lián)盟，中美兩個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體在礦產(chǎn)領(lǐng)域的競(jìng)合，將會(huì)是推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，本國(guó)經(jīng)濟(jì)抓住外資轉(zhuǎn)型的一次重要機(jī)會(huì)。

中美雙方戰(zhàn)略性地投資礦產(chǎn)資源，勢(shì)必會(huì)加大對(duì)第三方國(guó)家的投資。這也許會(huì)推升礦產(chǎn)價(jià)格、刺激本地就業(yè)、改善基建，讓這些國(guó)家GDP加速增長(zhǎng)。

舉個(gè)經(jīng)典例子，

幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦（Simandou），這是全球的最大未開(kāi)發(fā)鐵礦，儲(chǔ)量超30億噸。它就是充分地利用了中國(guó)、澳大利亞、華爾街等投資，促進(jìn)了本國(guó)GDP的快速發(fā)展。

中國(guó)在這里投資超過(guò)200億美元（據(jù)中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)），修了600公里的雙軌鐵路、深水港、發(fā)電站和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施。而這些基建不僅僅為礦區(qū)服務(wù)，將來(lái)也會(huì)鏈接幾內(nèi)亞全國(guó)，促進(jìn)全國(guó)物流、農(nóng)業(yè)出口和潛在旅游，推動(dòng)就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，這些項(xiàng)目在建過(guò)程中直接雇用超過(guò)2.5萬(wàn)人，其中80%以上為幾內(nèi)亞本地人，項(xiàng)目也帶動(dòng)周邊就業(yè)數(shù)萬(wàn)人。

與此同時(shí)，歐美資本 也在幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦的另一面（南部的 Blocks 3 & 4 ） 投資數(shù)十億美元，建立配套設(shè)施。

幾內(nèi)亞的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將會(huì)隨著西芒杜鐵礦投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)而大幅增加。世界銀行預(yù)估,幾內(nèi)亞的GDP年增長(zhǎng)將會(huì)從過(guò)去的5%左右，增長(zhǎng)到2026年的10.4%左右。事實(shí)上就是，中國(guó)的礦產(chǎn)投資，疊加歐美資金的進(jìn)入，共同推動(dòng)著幾內(nèi)亞從貧困國(guó)向非洲礦業(yè)新星轉(zhuǎn)型。

這就是，中國(guó)、西方資本競(jìng)逐礦產(chǎn)資源周期中受益的一個(gè)經(jīng)典案例。

幾內(nèi)亞的聰 明之處 在于， 一方面參加 了 美國(guó)礦產(chǎn)聯(lián)盟，另一方面深化與中國(guó)合作，避免選邊。

當(dāng)然，不是所有國(guó)家都這么聰明。

有些小國(guó)迫于壓力選邊，結(jié)果自食苦果 ， 典型 的案例 就是巴拿馬。

2026年1月29日，巴拿馬單方面宣布，2021年中企與巴方簽訂的25年港口合同無(wú)效。目前，港口已由丹麥馬士基臨時(shí)接管。這背后是美國(guó) 的 施壓 ，美國(guó) 視中國(guó)控制巴拿馬運(yùn)河兩端港口為威脅。巴拿馬最高法院 因此 裁定合同“違憲”， 此舉顯然 “荒謬”。

眾所周知， 契約精神是全球規(guī)則底線，一方撕毀，另一方自然反擊。

2月5日，中企開(kāi)始重新評(píng)估巴拿馬在談項(xiàng)目，包括橋梁、地鐵、郵輪碼頭等潛在數(shù)十億美元投資。同時(shí)， 中企的貨物貿(mào)易開(kāi)始 考慮繞道其他港口，避免經(jīng)巴拿馬運(yùn)河 。中國(guó)也開(kāi)始 加強(qiáng)對(duì)巴拿馬進(jìn)口商品檢查，如香蕉、咖啡等農(nóng)產(chǎn)品。

中國(guó)是巴拿馬最大貿(mào)易伙伴，占總貿(mào)易25%以上，有些年份接近40%。 不是中國(guó)離不開(kāi)巴拿馬，而是巴拿馬離不開(kāi)中國(guó)。

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)無(wú)非是 投資、消費(fèi)、出口這“三駕馬車(chē)”。巴拿馬如果一意孤行，沒(méi)了投資，沒(méi)了出口，又如何消費(fèi)？經(jīng)濟(jì)又該如何轉(zhuǎn)型？

巴拿馬，難不成指望美國(guó)來(lái)進(jìn)行投資嗎？幾乎不可能！美國(guó)正忙著“薅”錢(qián)，在全球招商引資，讓歐、日、韓等經(jīng)濟(jì)體在美國(guó)本土投資。這個(gè)時(shí)候哪有多余的精力對(duì)一個(gè)美洲小國(guó)進(jìn)行投資？！

巴拿馬沒(méi)明白 ， 這個(gè)世界早已不是一家獨(dú)大。即使“弱肉強(qiáng)食”的美國(guó)，也不得不承認(rèn)G2時(shí)代來(lái)臨。2025年10月底， 中美 在韓國(guó)釜山峰會(huì)前夕，美國(guó)特朗普在社交媒體上大寫(xiě)喊出：“THE G2 WILL BE CONVENING SHORTLY！”（G2即將召開(kāi)！） ，不就是在發(fā)出重視中國(guó)的信號(hào)嗎？！

巴拿馬 如果 選邊站隊(duì) 了 ， 基本上就是在親手葬送自己下一個(gè)十年的發(fā)展機(jī)會(huì) 。

所以，對(duì)于這次參加美國(guó)礦產(chǎn)聯(lián)盟的國(guó)家而言，選邊戰(zhàn)隊(duì)一定是下下策，而 中美兩邊交好則一定是上上策！

就像巴西、智利、阿根廷、幾內(nèi)亞、加拿大、澳大利亞等等，一方面參加美國(guó)礦產(chǎn)聯(lián)盟，另一方面與中國(guó)簽訂多筆貿(mào)易協(xié)議，這就是在爭(zhēng)取 最大化中美雙邊的投資紅利。

另外值得注意的是，中美在礦產(chǎn)領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資，將會(huì)是礦產(chǎn)邏輯的新變量。這也許會(huì)從需求端推升礦產(chǎn)價(jià)格，接下來(lái)幾年也許將會(huì)是一個(gè)新的牛市周期。

懂經(jīng)濟(jì)的朋友，一定要重視其中機(jī)會(huì)。

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THE END