左手茅臺(tái)、右手特斯拉，段永平6天狂賺1700萬

文 | 新質(zhì)動(dòng)能

段永平又在資本圈“撿錢”了！

就在2026年1月，隱居美國(guó)的“中國(guó)巴菲特”段永平出手，抄底了約2萬股貴州茅臺(tái)，買入成本約1330元/股。

結(jié)果買入短短6天，他就浮盈了1700多萬。這筆錢對(duì)段永平來說，可能只是數(shù)字的跳動(dòng)，但又給普通投資者們上了一課。

不僅左手抄底被看衰的茅臺(tái)，段永平右手還握著讓他心情復(fù)雜的特斯拉。段永平近日再度回應(yīng)說，他不喜歡馬斯克的人品，但特斯拉是真好開，他“投資”特斯拉基本看的是“市夢(mèng)率”，完全靠蒙，還勸大家“好自為之”。

事實(shí)上，在這個(gè)充滿噪音和情緒的市場(chǎng)里，段永平的操作就像一把手術(shù)刀，精準(zhǔn)、冷酷且極其理性。他為什么敢在茅臺(tái)創(chuàng)新低時(shí)重倉？又為什么一邊吐槽馬斯克，一邊還要搞點(diǎn)“風(fēng)險(xiǎn)投資”？

今天，我們就來拆解段永平這波神操作背后的底層邏輯，看看這位頂級(jí)投資人是如何在恐慌中貪婪，在泡沫中尋找確定性的。

抄底茅臺(tái)6天狂賺1700萬

事實(shí)上，2026年開年，貴州茅臺(tái)的日子并不好過。股價(jià)震蕩下行，創(chuàng)下了自2024年10月以來的新低。市場(chǎng)上充斥著各種悲觀論調(diào)：

房地產(chǎn)調(diào)整影響商務(wù)宴請(qǐng)、庫存壓力大、年輕人不喝白酒了……不少投資者選擇減倉觀望，情緒一度降至冰點(diǎn)。

就在市場(chǎng)情緒極度低迷的時(shí)候，段永平動(dòng)了。

1月27日，他在雪球上平淡地發(fā)了一條動(dòng)態(tài)，透露自己賣了一些神華（港股煤炭龍頭），換了一些茅臺(tái)。交易記錄顯示，這一換，就是約1個(gè)億的真金白銀。

圖片來源：段永平雪球號(hào)

隨后的劇本大家也看到了：茅臺(tái)股價(jià)觸底反彈，連續(xù)四天大漲，股價(jià)超過1550元/股，市值一口氣回血了1600億，重新站上2萬億關(guān)口。

按照段永平約1330元的買入成本計(jì)算，這一波操作的收益率接近17%，短短6天，1700萬到手。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是段永平第一次抄底茅臺(tái)了。

早在2003年，白酒行業(yè)一片哀嚎，茅臺(tái)跌到20塊錢一股，段永平建倉了；2013年塑化劑風(fēng)波加上限制三公消費(fèi)，茅臺(tái)從2000元高位跌落至800元，段永平又沖進(jìn)去了，還累計(jì)投入了數(shù)十億。

那幾次，他都站在了市場(chǎng)的對(duì)立面，但時(shí)間都證明了他是對(duì)的。

為什么他敢？因?yàn)樗吹牟皇荎線圖，而是生意模式。

在段永平眼里，茅臺(tái)的商業(yè)模式簡(jiǎn)單清晰。獨(dú)一份的釀造工藝、兼具奢侈品與硬通貨屬性、存酒自然增值、現(xiàn)金流充沛。這種公司，只要不出現(xiàn)重大的經(jīng)營(yíng)失誤，其內(nèi)在價(jià)值就堅(jiān)如磐石。

另外，茅臺(tái)自身也在求變，搞了一個(gè)“i茅臺(tái)”平臺(tái)。以前一些人不敢買茅臺(tái)，一是怕假酒，二是怕渠道層層加價(jià)。現(xiàn)在“i茅臺(tái)”上線，直接解決了這兩個(gè)痛點(diǎn)。官方直銷，保真；1499元平價(jià)投放，保價(jià)。

這不僅打擊了黃牛，還把以前被抑制的真實(shí)消費(fèi)需求給釋放出來了。數(shù)據(jù)顯示，今年1月“i茅臺(tái)”攔截了4.26億次異常搶購，這說明真實(shí)的市場(chǎng)需求依然相當(dāng)旺盛。

所以，當(dāng)散戶在擔(dān)心下個(gè)季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)波動(dòng)時(shí)，段永平在想的是：“10年后來看，今天的茅臺(tái)是真的不貴。”這就是頂級(jí)投資人的定力。

此前段永平解釋說，他賣神華買茅臺(tái)，不是因?yàn)樯袢A不好，而是因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)那個(gè)價(jià)格下，茅臺(tái)的潛在回報(bào)率更高，機(jī)會(huì)成本更低。這種在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之間進(jìn)行“高拋低吸”的切換能力，才是他長(zhǎng)盛不衰的秘訣。

Diss馬斯克“人品不行”，卻把特斯拉當(dāng)首選？

段永平買茅臺(tái)邏輯清晰，但他對(duì)特斯拉的態(tài)度，卻讓人有點(diǎn)琢磨不透。

在投資圈，很少有人像段永平這樣，把“對(duì)人的厭惡”和“對(duì)產(chǎn)品的喜愛”分得這么清。

段永平對(duì)馬斯克這個(gè)人，評(píng)價(jià)那是相當(dāng)不客氣。在一檔訪談里，他直言不諱：

“從個(gè)人角度講，我不是很喜歡這個(gè)人的品行。投資實(shí)際上是跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕給我錢我也不干。”

但轉(zhuǎn)頭一看，段永平定居美國(guó)后的座駕，就是特斯拉ModelY。最近更是發(fā)文點(diǎn)贊：

“FSD（完全自動(dòng)駕駛）確實(shí)好用，ModelY開起來也沒啥不舒服的，現(xiàn)在開特斯拉已經(jīng)是我的首選了。”

這種看似“分裂”的操作，背后其實(shí)是一套非常務(wù)實(shí)的邏輯。

段永平雖然不喜歡馬斯克，但他不得不承認(rèn)，馬斯克是個(gè)牛人。火箭回收、星鏈、FSD，這些十年前聽起來像是在“蒙人”的大餅，馬斯克居然一個(gè)個(gè)都做出來了。

所以，段永平對(duì)特斯拉的投資策略，也發(fā)生了微妙的變化：哪怕不喜歡這個(gè)人，也可以放下成見，試著搞一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資。他說：“投資”特斯拉基本看的是“市夢(mèng)率”，完全靠蒙，大家好自為之吧。

那什么是“市夢(mèng)率”呢？

這個(gè)詞并非段永平發(fā)明，它是由“市盈率”演變而來的戲稱，通常指那些市盈率過高、脫離當(dāng)前業(yè)績(jī)支撐，主要靠對(duì)未來的“夢(mèng)想”和宏大敘事來定價(jià)的股票。

特斯拉現(xiàn)在的財(cái)報(bào)其實(shí)面臨挑戰(zhàn)，營(yíng)收出現(xiàn)下滑，利潤(rùn)也受到影響。如果按傳統(tǒng)制造業(yè)的估值模型，這股票可能還得跌。但馬斯克在畫一張更大的餅：Optimus人形機(jī)器人、Robotaxi無人駕駛出租車、AI算力中心……

這些東西一旦做成，那又是下一個(gè)顛覆性的賽道。

所以，段永平看得很透：電動(dòng)車行業(yè)本質(zhì)上還是“四個(gè)輪子的生意”，技術(shù)門檻比傳統(tǒng)汽車低，最后肯定會(huì)面臨激烈的價(jià)格戰(zhàn)，幾百家車企最后能活下來的沒幾家。

但特斯拉不一樣，它有FSD，有差異化。

所以，段永平買特斯拉，是在用小倉位去博一個(gè)大未來。

這種態(tài)度，恰恰是段永平的高明之處：不被個(gè)人好惡綁架投資決策，也不被宏大敘事沖昏頭腦。他清楚地知道自己在賭什么，也清楚地知道底線在哪里。

“中國(guó)巴菲特”的投資智慧

段永平這幾天賺的1700萬，可能連他身家的零頭都算不上。真正值得我們深挖的，是他那套穿越周期的投資心法。

很多人問段永平：怎么才能看懂一家公司？

他的回答很扎心：“如果你還在問別人這只股票好不好，那就是沒看懂。”

當(dāng)年他一戰(zhàn)成名的網(wǎng)易，就是最好的例子。那時(shí)候網(wǎng)易股價(jià)跌到底部，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。段永平為什么敢重倉？因?yàn)樗亲鲂“酝跤螒驒C(jī)出身的，他太懂游戲行業(yè)了。他跟丁磊聊了一圈，發(fā)現(xiàn)這幫人是真愛游戲，而且手里的現(xiàn)金比市值還高。所以，他認(rèn)為值得投入。

他投英偉達(dá)，不是因?yàn)楦L(fēng)炒作AI，而是看到了黃仁勛的“戰(zhàn)略定力”。老黃十年前講的東西，跟今天講的一樣，早就布局了AI。而且英偉達(dá)是“賣鏟子”的，生態(tài)壁壘極高。

他投臺(tái)積電，是因?yàn)榭吹搅恕皩Ｗⅰ钡牧α俊．?dāng)年聯(lián)電又想做代工又想做芯片，精力分散；而臺(tái)積電只做代工，技術(shù)壁壘極高。現(xiàn)在所有AI芯片都要過臺(tái)積電的手，這就是壟斷級(jí)的護(hù)城河。

但他對(duì)拼多多，就顯得審慎很多。雖然他也是早期投資人，但他直言“最開始是稀里糊涂投的”。哪怕現(xiàn)在拼多多賺錢能力很強(qiáng)，他依然不敢重倉。為什么？因?yàn)殡娚套兓炝耍摺⒏?jìng)爭(zhēng)、環(huán)境，哪一個(gè)都比茅臺(tái)和蘋果復(fù)雜。

段永平有一個(gè)“Stop Doing List”（不可為清單）。他非常清楚什么是不該做的。比如，步步高當(dāng)年絕對(duì)不做代工，因?yàn)楦刹贿^郭臺(tái)銘；比如，他絕對(duì)不投自己看不懂的復(fù)雜的公司，像GE（通用電氣），因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)這家公司的企業(yè)文化變了，誠(chéng)信沒了。

在段永平的哲學(xué)里，投資不是為了短期暴富，而是為了長(zhǎng)期主義。

他說：“我有茅臺(tái)，我也曾猶豫過2600塊要不要賣。但我問自己，賣了錢放哪？存銀行只有1%的利息，買別的我又看不懂。茅臺(tái)分紅都比銀行高，我為什么要賣？”

這種思維方式，秒殺了一眾追漲殺跌的投機(jī)者。

很多人看到的是K線的波動(dòng)，段永平看到的是企業(yè)未來十年的現(xiàn)金流；很多人在擔(dān)心明天是漲是跌，段永平在思考這家公司的護(hù)城河還在不在。

正如他在訪談里說的：“投資就是買公司。只要公司沒問題，股價(jià)跌了50%我也不慌。”

結(jié)語

段永平的6天1700萬，聽起來很刺激，但這只是表象。

真正的內(nèi)核是：他擁有一套邏輯自洽、經(jīng)過幾十年市場(chǎng)驗(yàn)證的決策系統(tǒng)。

在這個(gè)系統(tǒng)里，有對(duì)人性的洞察（茅臺(tái)的社交貨幣屬性），有對(duì)科技的客觀評(píng)價(jià)（特斯拉的產(chǎn)品力），更有對(duì)常識(shí)的堅(jiān)守（不熟不做、長(zhǎng)期主義）。

普通人沒有段永平那樣的資金體量，也沒有機(jī)會(huì)去和黃仁勛、丁磊談笑風(fēng)生，但我們至少可以學(xué)到一點(diǎn)：

在喧囂的市場(chǎng)中，保持一點(diǎn)“鈍感力”。

不要總想著明天就能翻倍、總盯著屏幕上的紅綠數(shù)字，試著像段永平一樣，尋找那些“10年后依然被需要”的產(chǎn)品和生意。

畢竟，投資是一場(chǎng)馬拉松，跑得快不一定贏，活得久跑得穩(wěn)，才是最后的贏家。