半年巨虧1700億！全球第四大車企折戟電動化

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 張睿
編輯 ｜ 志豪

全球第四大車企，2025年下半年預計虧損高達1725億元。

車東西2月9日消息，日前，Stellantis集團發布了一份關于業務重組和2025年下半年財務業績預告的公告。

▲Stellantis集團發布的公告

根據Stellantis集團提前公布的2025年第四季度數據，預計2025年下半年虧損金額達190億至210億歐元（約合人民幣1561億元至1725億元）。

▲Stellantis集團去年下半年預計財務數據

產生如此巨額虧損的主要原因主要就是Stellantis集團的業務重組計劃，根據Stellantis方面在公告中的說法，此次Stellantis業務重組導致約222億歐元（約合人民幣1824億元）的費用。

而Stellantis集團的業務重組計劃的核心就是調整其電動車業務，就像Stellantis首席執行官Antonio Filosa提到的：“今天宣布的重組在很大程度上反映了高估能源轉型速度的成本，這使我們與許多購車者的真實需求、能力和愿望產生了距離。它們還反映了先前糟糕的運營執行的影響，這些影響正被我們新團隊逐步解決?！?/p>

Stellantis集團是一家全球汽車制造商，品牌陣容包括雪鐵龍、Jeep、瑪莎拉蒂、標致等多個知名品牌。而根據最新第三方數據，Stellantis在全球車企集團中銷量排名第四。

▲Stellantis集團旗下品牌

而在2025年上半年，Stellantis集團凈虧損約為23億歐元（約合人民幣188億元），通過計算來看，Stellantis集團在2025年的凈虧損預計將在約213億歐元（約合人民幣1750億元）至233億歐元（約合人民幣1914億元）之間。

一、調整電動化轉型計劃 擴大動力形式選擇

根據Stellantis方面在公告中的說法，此次Stellantis業務重組導致約222億歐元（約合人民幣1824億元）的費用（不計入AOI），其中包括約65億歐元（約合人民幣534億元）以現金支付，預計將在未來四年內支付。

▲Stellantis公告中的內容

具體來看，Stellantis方面把業務重組費用的222億歐元（約合人民幣1824億元）分為了三個部分：

1、147億歐元（約合人民幣1207億元）用于調整產品計劃以符合客戶偏好和美國新排放法規，同時對純電動產品預期大幅降低：

（1）取消部分車型花費29億歐元（約合人民幣238億元）與取消部分平臺花費60億歐元（約合人民幣493億元），主要是由于銷量和盈利能力大幅降低。

（2）約58億歐元（約合人民幣476億元）預計在未來四年內以現金支付，主要由于被取消的純電動車型，這些純電動車型的銷量遠低于此前預測。

2、21億歐元（約合人民幣172億元）用于調整電動汽車供應鏈規模，包括約7億歐元（約合人民幣57億元）預計未來四年內的現金支付，與電池制造產能有關。

3、54億歐元（約合人民幣443億元）用于Stellantis運營的其他變動：

（1）41億歐元（約合人民幣336億元）由于合同保修準備金估計變更。

（2）13億歐元（約合人民幣106億元）其他費用，主要包括泛歐地區裁員相關的費用。

同時，Stellantis在2025年已開始采取行動，主要是調整產品計劃和產品組合以符合市場需求。目前Stellantis采取的行動包括進行Stellantis美國歷史上最大規模的投資，將在未來4年投資130億美元（約合人民幣900億元），同時推出5款新車型。

▲Stellantis的調整計劃

同時，在全球市場，Stellantis推出了10款全新產品，并擴大動力形式的選擇，包括為Ram（參數丨圖片） 1500車型重新引入V8發動機，取消包括純電版Ram 1500在內的無法實現盈利規模的產品。

二、去年下半年銷量同比增長11% 與零跑合作補電動化短板

而根據Stellantis在新聞稿中的說法，重組調整已經為Stellantis帶來銷量增長。

Stellantis集團于2025年下半年合并出貨量為280萬輛，同比增加27.7萬輛，增長11%。北美對增長貢獻最大（+39%），泛歐、南美、中東和非洲以及中國和印度及亞太區也各自貢獻了同比增長。

▲Stellantis集團2025年下半年銷量

在2025年第四季度，Stellantis集團合并出貨量估計為152萬輛，同比增長9%。其中北美第四季度出貨量較2024年同期增長約12.7萬輛，同比增長43%。

▲Stellantis集團2025年第四季度銷量

在其他地區，Stellantis集團2025年第四季度出貨量凈增長2.4萬輛，同比增長6%，主要受益于南美市場增長1.8萬輛（+7%），以及中東和非洲地區各增長3000輛（+2%），中國、印度和亞太地區增長3000輛（+20%）。

另外，雖然Stellantis集團在電動化轉型方面遇到了問題，不過Stellantis集團卻找到了一位重要的幫手。2023年10月26日，零跑汽車官方宣布，Stellantis集團計劃投資15億歐元（彼時約合人民幣116億元）來獲得零跑汽車約20%的股權，將成為零跑汽車的一個重要股東，并在零跑汽車董事會獲得2個席位。

▲零跑汽車發布的公告

同時，Stellantis集團和零跑汽車以51%:49%的比例，成立了一家名為“零跑國際（Leapmotor International）”的合資公司，Stellantis將會利用零跑的技術，在全球其他地區生產和銷售產品。

零跑汽車方面也曾在財報會等場合表示，零跑汽車在海外產能方面有Stellantis的協助，增長速度會非?？?，而結合銷量提升，產能會進一步增加。

從銷量方面來看，零跑通過借助Stellantis的資源，在2025年實現了6萬多輛車的出口，遍布35個國家和地區，渠道和網點已經超過了800家。

▲零跑汽車2025年海外成績

而根據零跑汽車副總裁、CFO李騰飛的說法，2026年零跑汽車在海外市場的銷量會是高速增長的局面，目前零跑的銷量預期是10萬-15萬輛。

結語：全球第四大車企重組電動化業務

此次Stellantis集團披露的業務重組，雖導致其在2025年下半年出現百億歐元級虧損，卻也是其正視過往能源轉型速度誤判、彌補運營短板的必要代價。

從階段性成果來看，重組帶來的產品組合調整與區域市場聚焦已初見成效。

而與零跑汽車的深度綁定，成為Stellantis補齊電動化轉型短板、加速全球化布局的關鍵布局，依托零跑的技術成本優勢與自身的全球渠道、制造資源，雙方合資公司的協同效應正逐步顯現。