馬云“跑了”，阿里套現300億走人

曾經被捧為座上賓的線下商超，如今成了阿里急于脫手的“燙手山芋”。阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信此前曾明確表態，“目前阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，它們不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的，但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現。”

近期，阿里再度出手減持三江購物，正是對這一戰略的持續踐行。

2月5日，三江購物發布公告披露，公司持股5%以上股東杭州阿里巴巴澤泰信息技術有限公司（下稱 “阿里澤泰”）已完成此前披露的減持計劃，本次累計減持公司股份1643.04萬股，占公司總股本的3%，減持套現總金額約2.52 億元。本次減持完成后，阿里澤泰對三江購物的持股比例由原本的30%降至27%。

公告顯示，阿里澤泰的此次減持計劃早在2025年11月6日便已對外披露，擬通過集中競價及大宗交易方式減持不超過1643.04萬股（占公司總股本3%），減持期間為2025年11月27日至2026年2月5日。截至2026年2月5日，該減持計劃已實施完畢。

圖源：三江購物公告

具體來看，阿里澤泰嚴格按照計劃數量完成減持，其中通過集中競價交易減持547.68萬股，通過大宗交易減持1095.36萬股，兩種方式減持股份合計1643.04萬股。本次減持價格區間為12.57元/股至18.50元/股，累計減持總金額為25162.28萬元（約2.52億元）。

事實上，阿里澤泰對三江購物的減持并非首次，早在2025年4月，便已開啟減持動作。

這也是阿里持有三江購物9年來，首次出手減持其股份。

2025年4月21日，三江購物曾發布公告稱，阿里澤泰因自身商業安排需要，擬合計減持公司股份不超過1643.04萬股，即不超過公司總股本的3%。以當日三江購物12.40元/股的收盤價計算，該筆擬減持股份的市值約為2.04億元。

圖源：三江購物官方發布

彼時，公告還顯示，截至4月21日，阿里澤泰持有三江購物約1.75億股股份，持股比例高達32%，是公司持股5%以上的非第一大股東，也是重要戰略投資方之一。

除了4月的擬減持計劃，2025年8月，阿里澤泰也曾實施過一輪減持。

據三江購物公告，2025年8月6日至8月11日期間，阿里澤泰通過集中競價交易累計減持547.66萬股，通過大宗交易累計減持547.6968萬股，合計減持股份占公司總股本的2%。其中，阿里澤泰此次減持價格區間為9.69元到10.85元，減持總金額約為1.12億元。

圖源：三江購物官方發布

天眼查App顯示，阿里澤泰的控股股東是淘寶（中國）軟件有限公司，后者直接持股比例為98.3051%。

圖源：天眼查App

總的來說，從2025年4月拉開減持序幕，到2026年2月正式收官，阿里在短短不到一年的時間里，通過兩輪大規模套現，從三江購物累計回籠資金約3.64億元，持股比例也從32%降至27%。

據不完全統計，截至2025年底，阿里通過一系列密集的減持與資產剝離，已完成逾300億元的資金回籠，其戰略重心的收縮意圖愈發清晰。

而這一系列持續近一年的資本動作，絕非簡單的套現離場，而是阿里戰略“瘦身”的生動注腳，更是其告別過去、聚焦未來的堅定信號。

公開資料顯示，三江購物主要經營社區生鮮超市、盒馬鮮生、安鮮生活三種業態，在浙江省內擁有200多家門店，員工規模近萬人，每日線上線下消費客流達數十萬人次。

而阿里與三江購物的交集，始于2016年阿里巴巴布局“新零售”的關鍵時期。

時間回溯至2016年，馬云在阿里云棲大會上首次提出“新零售”概念，同年11月，阿里巴巴便宣布入股三江購物，拿下其32%股份，成為其第二大股東。

2016年11月18日，三江購物與阿里巴巴簽訂《合作框架協議》，獲得授權開設和運營新業態盒馬鮮生門店。

圖源：三江購物官方發布

彼時的三江購物，被寄予厚望，成為阿里新零售戰略的核心試驗場。

2017年，馬云與張勇曾一同前往盒馬鮮生上海浦東金橋店視察，現場馬云徒手抓帝王蟹的畫面，也曾引發網友廣泛關注，也側面印證了阿里對盒馬、對新零售布局的重視。

圖源：微博

如今，隨著阿里戰略重心轉移，三江購物與阿里的綁定也在逐步松動。

值得一提的是，三江購物與盒馬的合作已進入倒計時：2025年8月初，三江購物發布公告稱，公司與盒馬的合作協議將于2026年3月31日到期，且到期后不再續簽。

圖源：三江購物官方發布

這意味著，雙方近十年的合作即將畫上句號，阿里當年布局新零售的重要試驗場，正逐步與自身核心戰略解綁。

縱觀2025年，阿里巴巴正以空前的力度加碼電商和即時零售，這一戰略轉向，既是對市場變化的敏銳響應，也是對自身核心競爭力的再度聚焦。

阿里巴巴2026財務年度中期報告顯示，截至2025年9月30日止六個月,阿里巴巴的即時零售業務收入為人民幣37,690百萬元(5,294百萬美元)，相較2024年同期的人民幣27,517百萬元增長37%，主要是得益于2025年4月底推出的淘寶閃購所帶來的訂單量增長。

圖源：阿里巴巴2026財務年度中期報告

事實上，2025年以來，阿里在即時零售賽道的布局明顯提速，投入力度空前。

去年4月底，阿里將淘天旗下即時零售業務淘寶“小時達”升級為“淘寶閃購”，并在淘寶App首頁設置“閃購”一級流量入口，上線當天便與餓了么聯合啟動“超百億補貼”，快速帶動平臺訂單量高速增長。

圖源：淘寶

7月，淘寶閃購再度加碼，宣布啟動規模高達500億元的補貼計劃，全力搶占即時零售市場。

圖源：淘寶閃購

8月，淘寶上線大會員體系，徹底打通餓了么、飛豬、盒馬、高德、菜鳥等阿里系全資源，全面承接多場景消費需求。

圖源：淘寶

到了12月，餓了么APP正式更名為“淘寶閃購”，標志著阿里即時零售業務的協同效應正式固化，形成統一的品牌認知。

圖源：微博

進入2026年，阿里的戰略聚焦成效已逐步顯現。

阿里CEO吳泳銘在新年家書中表示，2025年幾場“大仗”打得很漂亮——淘寶閃購破局逆襲，“吃住行游購”大消費服務體系加速成型；“高德掃街榜”讓商家專心經營、消費者放心消費，促進線下服務業更健康可持續發展；千問APP公測一周下載量破千萬，阿里AI正在從千行百業走向人人可用......

吳泳銘發布的新年家書

整體看下來，從減持三江購物、剝離非核心零售業務，到集中資源加碼即時零售、AI等主業，阿里的“斷舍離”從未停步。

在聚焦核心、輕裝上陣的戰略指引下，阿里巴巴正逐步告別過去的多元分散布局，朝著更精準、更具競爭力的方向前行。

商務部國際貿易經濟合作研究院最新報告指出，2026年我國即時零售規模將突破萬億，預計到2030年將達到2萬億元，2026年至2030年間，年均增速將達12.6%。這一賽道已成為零售業增長的新動能，而AI技術的深度滲透，正重構各行各業的發展格局。

在這樣的行業背景下，不止阿里，京東、美團、抖音等巨頭也紛紛開啟“瘦身”模式：精簡非核心業務、剝離重資產包袱，將資金和精力集中投向高增長、高協同的核心領域。

如此看來，馬云“跑了”或許是一句戲言，但阿里正從線下大撤退卻是鐵打的事實。那個靠大規模并購擴張的時代徹底結束了。阿里對三江購物的持續減持，絕非簡單的套現離場，而是為了在即時零售與AI重構的新賽道上，卸下包袱、輕裝上陣，搶占下一個高質量增長的黃金十年。

作者 | 唐仁