單日暴漲63%，又一巨頭橫空出世了

過去幾個月，全球股市最耀眼的明星不是黃金白銀股，也不是英偉達谷歌，而是存儲芯片幾大巨頭。

存儲芯片大爆發，A股巨頭赴港上市

受AI浪潮推動，存儲芯片和半導體行業迎來了爆發式增長。受益于存儲芯片價格暴漲，美股的閃迪過去一年股價最高暴漲25倍，成為美股市場上的“超級大妖股”，西部數據暴漲10倍左右，美光科技、希捷科技同樣表現不俗，股價最高漲幅也達到6倍左右。

韓國半導體雙雄、全球最大的兩家存儲芯片巨頭三星和SK海力士，充分享受到了HBM（高帶寬內存）需求爆發的紅利，股價在過去幾個月內也暴漲數倍，帶領韓國股指直接翻了一倍多。

最近，SK海力士向員工發放人均67.4萬元巨額獎金一事刷屏網絡。很多人這才意識到，存儲芯片行業今年是多么火爆、多么賺錢、多么豪橫。

A股方面，過去幾個月也誕生了不少存儲大牛股，比如三大存儲模組廠商德明利、江波龍、佰維存儲。

不過要說到硬實力、技術能力、影響力，國內存儲芯片產業鏈最強的還得是長江存儲、長鑫存儲，它們都是存儲芯片原廠。不過“兩長”還沒有上市，它們的IPO也是國內資本市場高度關注的大事件。

在全球的存儲芯片賽道，瀾起科技也是一家實力非常強的企業，它在服務器內存接口芯片這個細分賽道上是全球第一。

當下，全球內存接口芯片廠呈現典型的“三足鼎立”格局，瀾起科技排在第一，全球每賣出三顆DDR5內存接口芯片，就有一顆來自瀾起。另外兩家是日本的瑞薩（Renesas）和美國的Rambus。

瀾起科技能坐上全球第一，事實上是一個非常了不起的成就。一個客觀事實是，在全球半導體核心領域，中國企業能坐上頭把交椅的并不多。

最近，赴港上市的瀾起科技再次引發關注。2月9日，瀾起科技正式在港股上市，當天就暴漲超過63%，市值超過2100億港元。

就在前不久的2月2日，瀾起科技在A股也創出歷史新高。

2月10日收盤后，瀾起科技的A股市值為2152億元，股價為177.5元；港股市值為2158億港元，股價為178港元。

瀾起科技，始于美國，落腳香港

瀾起科技的資本之路，起始于美國，落腳于香港，堪稱“跨國騰挪、兩度上市”的經典案例。

瀾起科技其實是個“混血兒”，公司2004年在上海張江成立，不過創始人團隊均來自美國硅谷。創始人楊崇和，之前在美國硅谷的著名半導體公司LSI Logic擔任高管，但他很早意識到中國半導體的巨大市場，于是從硅谷帶回來很多華裔工程師，并直接聘請大量美國頂尖芯片設計人才，創立了瀾起科技。

瀾起科技在成立之初，就獲得了科技巨頭英特爾的戰略投資，這意味著公司自誕生起，就被納入了英特爾的全球技術生態鏈。

瀾起科技最早是在美國上市的，2013年，公司通過與邁威科技進行反向并購的方式，將自己的優質資產注入到這家瀕臨退市的公司中。交易完成后，瀾起科技成功登陸美國納斯達克交易所，成為了一家在法律和財務上完全合規的美國上市公司。

不過，當時的美股市場并沒有給瀾起科技很高的估值，其市盈率只有10-15倍左右。彼時A股市場對科技股熱情十分高漲，更重要的是，國內有“國產替代”的國家戰略支持。

2014年，清華控股通過旗下的清控華山資本聯合意大利的Giovenzana資本，向瀾起科技發起了私有化要約。之后，瀾起科技從納斯達克退市，并迅速拆除了原本為了適應美股上市而搭建的“可變利益實體”架構，將公司的控制權和注冊地徹底遷回中國境內。

經過一系列股權騰挪，清華控股成為了公司的實際控制人，瀾起科技正式從一家“美資背景的紅籌公司”變成了“中資控股的科技巨頭”。

2019年7月22日，瀾起科技在A股科創板上市，代碼688008，成為科創板首批上市的25家企業之一，也是當時很受關注的“紅籌回歸第一股”。

最近兩年，A股公司赴港上市風潮興起。2025年，瀾起科技為了沖刺港股上市，將其在A股上市的主體瀾起科技股份有限公司進行股權重組，將原有的“存算一體”等業務保留在A股，將包括PCIe Retimer、津逮服務器等“互連類芯片”業務分拆出來，成立了“瀾起科技（香港）有限公司”作為港股上市主體。赴港上市，可以更方便國際資本的進出，也更利于公司全球化業務的估值重塑。

保薦陣容強大，業績確定性較強

瀾起科技作為中國“最能打”的存儲芯片類巨頭之一，赴港上市的保薦機構陣容強大，主要由摩根士丹利、瑞士信貸、中信證券組成。此外，花旗集團、海通國際等也參與了承銷。

豪華保薦團隊的背后，是瀾起科技爆發式增長的業績。2025年前三季度，公司營收接近80億，僅第三季度就有40億營收，同比增長57.8%，歸母凈利潤16.32億元，同比增長66.89%。

公司毛利率長期穩定在60%以上，這在國內半導體公司里，是非常罕見的“高富帥”指標。

財務指標上看，瀾起科技也不缺錢，截至2025三季度末沒有短期借款和長期借款，持有的貨幣資金高達88.99億元。而5.68億的較小規模應收賬款說明公司對客戶也是強勢地位，一般都是客戶先打錢，瀾起再發貨。

瀾起科技的客戶體系主要分為芯片廠商和服務器廠商，前者主要是三星、SK海力士、美光這全球三大存儲芯片廠商；后者覆蓋國內的浪潮、聯想、新華三，以及國際巨頭英偉達和戴爾。

總體而言，瀾起科技的客戶群囊括了全球半導體與服務器領域的頂尖企業。在目前全球存儲芯片供不應求，三大廠商不斷漲價的大背景下，作為存儲芯片產業鏈的重要一環，瀾起科技在產業鏈中的重要性，以及未來幾年業績的確定性，應該是越來越強的。