先導智能，點燃太空光伏！

A+H，再添“猛將”！

2026年開年以來，赴港IPO依舊火熱，A+H兩地上市熱潮也在同步升溫。

根據安排，2月9日至2月13日，國內先導智能、瀾起科技、沃爾核材等6家企業將在香港密集上市，其中有一半都屬于“A+H”陣營。

尤其先導智能所在的鋰電行業，“A+H”更是成為明確的戰略趨勢。此前寧德時代、比亞迪、贛鋒鋰業等產業鏈龍頭均已在香港上市，而欣旺達、億緯鋰能等也啟動了IPO進程。

按照計劃，先導智能預計在2月11日正式進入雙引擎發展階段，進一步邁入全球市場。

那么，站在全新平臺上，先導智能的商業戰略將如何落筆？公司又將增添哪些新維度？

全球布局，落地生花

依據招股安排，若超額配股權未獲行使，先導智能本次IPO募資總額最高可達42.88億港元。

至于這筆錢要如何使用，公司已作出大體規劃。

先導智能表示，這次募集的資金約40%將用于拓展全球研發、銷售及服務網絡，推進全球化戰略落地；約30%將用于深化平臺化戰略，完善業務生態。

剩余的30%平分到研發鞏固技術壁壘、升級數字化基礎設施和補充營運資金。

由此可見，全球化布局將是先導智能下一步布局的重點。

而不管公司是要扎根國內，還是立足全球，業務和產品都是前提。這也就能解釋為什么其30%的資金都將用于深化平臺化戰略。

弗若斯特沙利文數據顯示，按2024年收入計算，先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備供應商，市占率15.5%。

這一成績的取得與公司全產業鏈布局的協同效應密不可分。通過垂直整合前、中、后段核心工序，其有效提高了鋰電智能裝備的產品交付效率。

與此同時，先導智能構建了覆蓋全球新能源頂級玩家的客戶陣容。

例如，在電池領域，公司與寧德時代、比亞迪、LG新能源等全球電池龍頭達成合作；在新能源汽車領域，公司又成功切入特斯拉、大眾、寶馬等全球頭部車企供應體系。

一方面，寧德時代、比亞迪等大客戶紛紛出海建廠，這就倒逼先導智能就近設點，提供本地化服務以加深合作。

另一方面，國內鋰電市場競爭激烈，搶占海外市場成為企業們獲取業務增量的主要抓手。況且，部分歐美大廠對上游供應商也提出了本地化要求。

目前，先導智能已經在墨西哥、法國等大約20個國家和地區設立了境外分/子公司，出口營收持續增長。

2020-2024年，公司海外營收從4.42億元增加到28.31億元，期間年復合增速接近60%。

不過，我們也能看到公司2025年上半年出口營收僅同比增長了5%，同時出口營收占比也下滑到17.46%。

換言之，先導智能想更多開辟海外業務，是時候需要加碼了。

而本次赴港IPO，既給公司引入了國際資金，讓其資金布局，得以真正跟上全球化的業務步伐；同時也給公司提供了全球信用背書，便于其與全球產業進行合作談判。

技術取勝，細水長流

從前述中可以得知，先導智能分別將此次募資的10%用于研發和設施升級。

這倒不是說公司不重視這兩部分，所以才投入較少比例的資金。實際上，研發和數字化轉型是先導智能一直在堅持的事情。

早在國內大部分同行尚困在價格戰里的時候，先導智能就已經將研發費用砸向了更難的工藝、更復雜的技術、更新的產品。

2020-2024年，公司研發費用從5.38億元穩步增加到16.71億元，研發費用率也從9.18%持續上升到14.09%。這個研發強度是許多半導體企業都望塵莫及的。

這就是為什么隨著電池廠開工率提升，先導智能業績得以迅速反轉。在競爭激烈的行業，技術代差是最好的護城河。

2024年，鋰電行業高速擴張后進入階段性產能過剩，電池企業資本開支收緊，先導智能無法獨善其身。于是，公司營收同比下滑28.71%，凈利潤同比下滑83.88%。

可2025年電池企業產能建設陸續恢復，公司業績顯著回升。根據業績預告，公司2025年預計實現凈利潤15億元-18億元，同比增長424.29%-529.15%。

也正因如此，先導智能在固態電池、鈣鈦礦、BC電池等方面的技術積累才能走在行業前列。

以固態電池為例，全固態電池被視為鋰電行業下一個制高點，吸引著全世界的目光。

目前，先導智能已經成功打通全固態電池量產的全線工藝環節，實現了從整體解決方案到各段關鍵設備的全覆蓋。

公司在招股書中披露，已經交付了全球首條車規級全固態電池整線。同時，公司固態電池設備已進入歐、美、日、韓及國內頭部電池企業、知名車企和新興電池客戶的供應鏈，并陸續獲得重復訂單。

而先導智能研發的鈣鈦礦電池設備，也大有說法。

近日，馬斯克多次給太空光伏站臺，先是表示在未來三年內實現每年100GW的太空光伏制造能力，后又密集考察國內光伏企業，點燃了太空光伏的想象之火。

先導智能在互動平臺坦言，其生產的設備具備用于衛星等航天器的技術潛力。目前，已經有下游客戶在相關領域進行布局和驗證。

如果說技術儲備是先導智能的“長矛”，那么產線升級就是公司的“堅盾”。

過去兩年，電池行業面臨著一個普遍難題，產能在增加，盈利卻更難。

原因在于：當行業產能邁向TWh（太瓦時）規模時，僅指望通過增加廠房和機器來堆疊產能，會讓管理成本和良率控制變得艱難。

在這種情況下，數字化升級，即讓設備擁有“思考”能力，成為行之有效的解決方案。

例如，電池檢測環節。該環節過去是產線上最依賴人工經驗的地方，傳統方式是通過工人肉眼或簡單的工業相機來進行檢測，準確率往往卡在60%，費時費力。

在先導智能自主研發了LEADACE平臺之后，公司就能利用AI算法將檢測準確率大幅提升到了95%以上。

如今，先導智能有了更多資金投入研發和升級數字化基礎設施，公司的技術護城河有望進一步加深。

結語

在商業世界里，唯一不變的就是變化本身。

即便先導智能目前已經戴上全球第一的桂冠，但公司依然沒有停下前進的腳步：全球化布局、平臺化戰略、持續研發和升級。

赴港IPO，站上A+H雙平臺，不僅是先導智能融資渠道躍升，更是爭奪生態圈權利的關鍵落子。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。