剛剛！IPO審1過1，監管重點問詢業績下滑與收入確認合規性

2026年2月11日，北交所完成對常州市龍鑫智能裝備股份有限公司的IPO審核，并出具審核通過結果。

根據北交所顯示，常州市龍鑫智能裝備股份有限公司的保薦機構為中信證券股份有限公司，律師事務所為上海市錦天城律師事務所，會計師事務所為天健會計師事務所（特殊普通合伙）。

上市委會議現場問詢的主要問題：

1.關于經營業績的可持續性。請發行人結合下游行業景氣度、發行人技術先進性及競爭優勢、歷史招投標、在手訂單等情況，說明發行人經營業績增長的可持續性。請保薦機構及申報會計師核查并發表明確意見。

2.關于收入確認的合規性。請保薦機構及申報會計師說明對發行人收入確認的具體核查方式，客戶驗收時間與業務實際情況的匹配性，發行人收入確認依據的充分性及確認時點的準確性。

以下是北交所在問詢函中問詢的相關情況：

在第一輪問詢函中，經營業績下滑風險，根據申請文件：（1）報告期各期，發行人營業收入分別為33,616.24萬元、58,230.16萬元及60,435.73萬元，歸母扣非后凈利潤分別為7,101.21萬元、13,736.52萬元和10,590.44萬元。（2）報告期各期，發行人前五大客戶收入占比分別為48.68%、64.83%和66.95%，主要為新能源行業客戶，變動較大，與可比公司客戶存在重合；報告期內，部分客戶存在業績下滑情形。

（1）客戶合作穩定性。請發行人：①分別說明報告期各類產品前五大客戶的具體銷售情況，包括但不限于客戶名稱、銷售金額、應用領域、訂單獲取方式、不同產品型號的銷售價格、數量、成本構成、毛利率，以及向不同客戶銷售同類產品或同一型號產品毛利率差異較大的主要影響因素。②結合競爭對手與客戶的合作情況、發行人參與招投標與中標情況，以及占主要客戶同類產品供貨份額的變動情況等，說明報告期內部分客戶銷售額大幅下降原因，是否被競品取代。③結合各期客戶數量、新老客戶收入構成、老客戶復購率等分析客戶結構，結合主要客戶的業績走向、產能利用率、新增產能及同比變動情況、產品產線的更新改造周期、產品的市場競爭格局及同質化程度等，說明發行人來自主要客戶訂單的穩定持續性；并結合主要應用領域的客戶集中度、主要客戶對供應商及相關產品的黏性等說明發行人在持續開拓新客戶方面是否存在障礙，并視情況進行風險揭示。

（2）經營業績持續下滑風險。請發行人：①按照應用領域說明各期各類產品新簽合同及期后在手訂單的數量、金額、預計毛利率，以及目前在執行重要合同的客戶、金額、簽訂時間、執行進度和預計驗收時間；并結合歷史經驗評估主要訂單是否存在被延期、取消或壓縮采購規模風險。②結合前述問題、期后業績情況、可比公司同類產品業績變動趨勢等，說明發行人經營業績是否存在持續下滑風險，并視情況完善風險揭示。

在第二輪問詢函中，關于業績下滑風險，根據申請文件及問詢回復：（1）2024年發行人歸母扣非后凈利潤同比下滑22.90%，2025年1-6月，發行人營業收入同比增長23.27%，歸母扣非后凈利潤同比增長6.30%。（2）發行人產品主要為定制化設備及生產線，屬于下游客戶的固定資產投資，客戶的采購需求主要來自于不定期的產能擴建需求。為應對部分下游客戶產能變化，發行人采取的應對措施包括拓展磷酸鐵鋰行業更大單機產能需求的設備訂單、依托新型路線相關技術儲備拓展硅碳負極、磷酸錳鐵鋰等領域的訂單等。（3）2024年，發行人毛利率為35.91%，同比下降6.89個百分點，其中物料自動化生產線、干燥設備毛利率分別為25.39%、41.26%，分別同比下降5.15、7.95個百分點，2025年1-6月發行人毛利率34.26%，其中研磨設備毛利率為35.97%，同比下降11.44個百分點。（4）2024年，發行人物料自動化生產線、干燥設備在手訂單金額均出現下滑。

（1）經營業績下滑風險。請發行人：①結合項目具體情況說明報告期內訂單延遲執行或壓縮采購規模對發行人經營活動現金流、經營業績穩定性的影響。②說明發行人與在手訂單中主要客戶的合作背景、訂單獲取方式，相關客戶的主營業務、經營規模、應用領域等；結合相關項目的最新執行進展、預收款的實際收取情況，說明客戶的履約能力及在手訂單的可執行性。③說明報告期已完工及在手訂單中涉及設備更新改造、海外建設的具體情況，包括客戶、金額、（預估）毛利率等，以及發行人通過新產品新技術獲取的在手訂單金額、預估毛利率等；結合前述情況、新客戶開發難易度等，說明發行人是否存在新增訂單持續下滑風險。④進一步說明發行人與同行業可比公司報告期及期后業績變化的差異情況及主要原因，結合下游客戶擴產情況、報告期內及期后新增訂單金額和毛利率變動趨勢、設備復購率和更新替代周期情況等，說明新增訂單毛利率下滑的主要影響因素是否已消除，發行人經營業績是否存在持續下滑風險，并進行充分的風險揭示。

（2）進一步說明主要產品毛利率下滑風險。請發行人：①說明2024年以來研磨設備毛利率持續下滑的原因，結合在手訂單的應用領域和毛利率水平的分布變動情況、高毛利率型號產品的市場空間、相關應用領域主要客戶合作情況及訂單獲取的難易度等，說明期后研磨設備毛利率水平的變動趨勢，是否存在持續下滑的風險。結合前述情況，以及研磨設備收入金額及占比的變化趨勢，說明發行人該設備的市場競爭力和議價能力是否發生重大不利變化。②結合同行業可比公司可比設備的銷售情況等，說明發行人毛利率偏低的物料自動化生產線收入規模及占比持續提高的原因及合理性。③結合下游主要應用領域市場供求的變動情況、客戶對產品價格敏感度、可比公司毛利率變動情況等，說明干燥設備毛利率是否存在持續下滑風險，發行人對相關商譽減值測試關鍵參數的確定依據及合理性。

在第一輪問詢函中，收入確認合規性及存貨規模合理性，根據申請文件：（1）發行人同時存在簽收或驗收確認收入的情形，2022-2023年第四季度收入占比為47.09%、52.46%，2024年12月收入占比約21%，高于可比公司平均水平。（2）發行人存在向貿易商等非終端客戶銷售產品的情形。（3）報告期內，發行人存貨賬面價值分別為38,971.37萬元、63,187.10萬元和50,696.00萬元，主要包括在產品和發出商品；在產品包括存放在客戶現場的未完成安裝調試的干燥設備部件。

（1）收入確認合規性。請發行人：①按照收入確認方式說明各類產品收入金額及占比，收入確認依據與合同約定是否相符；對于以驗收確認收入的項目，是否同時存在初驗和終驗，發行人以初驗確認收入的合理性。②按照產品類型說明第四季度主要項目從合同簽訂到產品驗收涉及的業務流程、平均時長及與其他季度項目是否存在明顯差異，與合同約定的驗收日期或條件、客戶相關產線的建設周期或在建工程轉固時點是否匹配。③按照產品分類列示各期前十大項目的具體情況，包括但不限于客戶名稱、產品及主要型號、銷售金額、發貨日期、安裝調試完成時間、驗收時間、合同實施周期、試運行周期、項目執行總周期，并說明合同實施及試產周期與合同約定存在差異的原因，是否存在糾紛。④說明報告期內部分項目安裝調試完成時間距離驗收時間較長且跨期的原因，是否存在收入跨期的情況；全面梳理報告期內未簽合同先發貨、收入確認依據存在缺失，以及收入確認單據的客戶簽字、蓋章、記載內容及相關要素存在缺失或有爭議等瑕疵情形的金額、占比，并說明前述情形收入確認依據的充分性、相關內控制度的健全有效性。⑤補充披露向非終端客戶銷售產品的主要內容、銷售金額、占比及毛利率，說明主要貿易商客戶的終端銷售實現情況。

（2）存貨規模合理性及減值計提充分性。請發行人：①說明對在產品、發出商品分類的合理性，是否符合行業慣例，是否存在干燥設備安裝完成后未及時轉入發出商品的情形，并說明發行人如何保持對發出存貨的控制權。②列表說明各期末在產品、發出商品對應的主要客戶及項目、產品存放地點、金額及占比、合同簽訂時間、發貨時間、合同執行進度、期后驗收及收入確認時點，以及對應的合同負債、收款進度與結算政策的匹配性。③結合項目進展說明報告期末庫齡一年以上存貨比例大幅增長的原因，相關在產品、發出商品是否存在合同糾紛，是否存在因產品驗收未通過而產生額外成本費用的情況，是否存在減值跡象，以及期后收入確認情況。④說明計提存貨跌價準備的具體項目情況，并結合各類存貨庫齡分布、訂單支持率及取消暫緩的風險、虧損合同情況、產品定制化情況及可變現凈值確定的謹慎性、可比公司情況等說明發行人存貨跌價準備計提的充分性。

在第二輪問詢函中，收入確認合規性，根據申請文件及問詢回復：（1）報告期各期，發行人存在驗收單或簽收單僅簽字、郵件確認驗收和客戶未提供驗收證明等情形。報告期各期，驗收證明存在瑕疵的收入占比分別為6.02%、8.47%和17.18%。發行人部分項目安裝調試完成時間與驗收時間間隔較長，個別客戶不同項目驗收形式不同。（2）發行人某項目2023年確認收入，2024年根據工程結算審定數與發行人簽訂補充協議，變更合同金額，相應沖減2024年收入。（3）2023年、2024年發行人客戶通過融資租賃回款金額分別為11,404.26萬元、3,302.20萬元。

請發行人：（1）說明報告期內驗收證明存在瑕疵的收入金額及占比持續增長的原因，在客戶存在整改要求的情況下確認收入是否謹慎，是否符合行業慣例，相關項目驗收時間是否集中在12月份，是否存在提前確認收入的情況。（2）結合各類產品的合同實施、試產等流程的主要內容及影響因素、與項目執行驗收相關內控措施及有效性等，進一步說明部分主要項目的安裝調試完成時間距離驗收時間較長且跨期的原因，是否存在調節收入確認時間的情形。（3）說明2024年中創新航材料科技（四川）有限公司干燥設備項目和物料自動化生產線項目驗收形式不同的原因，是否存在其他主要客戶不同項目、不同年度驗收或簽收形式不同的情況，說明原因及合理性。（4）說明大鈑科技（長興）相關項目沖減2024年收入的原因，前期收入確認是否準確合規；說明報告期內是否存在暫估確認收入的情形，如有請說明具體依據及是否與實際收入存在較大差異。（5）說明通過融資租賃業務付款客戶的具體情況，包括客戶名稱、各期交易金額、相關業務流程、結算方式調整原因（如有）、發行人是否提供擔保，收入確認時點的依據及合規性；說明應收賬款的形成時間、賬齡情況，融資租賃公司與發行人及其關聯方、關鍵人員是否存在關聯關系，是否存在調節賬齡等情形。