93.27億美元！中芯國際營收創新高，2026年繼續高投入擴產

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|陳文

芯片巨頭中芯國際（證券代碼：00981.HK/688981.SH）業績超預期。

2025年，中芯國際交出了全年93.27億美元營收的成績單，刷新歷史新高紀錄，同比增長16.2%。2025年公司資本開支為81.0億美元。

中芯國際聯席CEO趙海軍在業績會上對2026年展望時表示，2025年新增了約5萬片12英寸產能，2026年還要繼續擴產，預計今年年底月產能增量折合12英寸晶圓約4萬片。

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歸母凈利潤結束兩連降

2月10日晚間，中芯國際發布2025年第四季度業績快報公告。2025年第四季度，公司實現營業總收入178.13億元，較上年同期增長11.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）12.23億元，較上年同期增長23.2%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）9.47億元，較上年同期增長112.4%，毛利率為17.4%。

從全年業績來看，2025年度未經審計的營業收入為673.23億元，創下年度營收歷史新高，同比增加16.5%。2025年度未經審計的歸母凈利潤為50.41億元，同比增加36.3%。2025年度未經審計的扣非凈利潤為41.24億元，同比增加55.9%。

經過兩年（2023年及2024年）歸母凈利潤和扣非凈利潤同比大幅下滑后，中芯國際在2025年實現了高增長，盈利企穩回升。

中芯國際表示，2025年度歸母凈利潤及扣非凈利潤較上年增加，主要是由于本年晶圓銷售量增加、產能利用率上升及產品組合變動所致。

若按照國際財務報告準則，公司四季度實現銷售收入24.89億美元，環比增長4.5%，毛利率為19.2%，產能利用率保持在95.7%。

2025年，半導體產業鏈向本土化切換帶來的重組效應貫穿全年。根據未經審核的財務數據，2025年公司銷售收入為93.27億美元，同比增長16.2%。毛利率為21.0%，同比上升3.0個百分點。

在2025年11月召開的第三季度業績會上，中芯國際預測，公司全年銷售收入預計超過90億美元，收入規模將踏上新臺階。從本次公布的2025年銷售收入93.27億美元來看，略超上述指引。

2025年中芯國際資本開支為81.0億美元。年底折合8英寸標準邏輯月產能為105.9萬片，同比增加約11萬片。出貨總量約970萬片，年平均產能利用率為93.5%，同比提升8個百分點。

展望2026年，對中芯國際而言，產業鏈回流的機遇與存儲大周期帶來的挑戰并存。

綜合各因素，中芯國際給出的一季度指引為：銷售收入環比持平，毛利率在18%-20%之間。在外部環境無重大變化的前提下，公司給出的2026年指引為：銷售收入增幅高于可比同業的平均值，資本開支與2025年相比大致持平。

中芯國際聯席CEO趙海軍在業績交流會上表示，2025年新增了約5萬片12英寸產能，2026年還要繼續擴產，但因為外部環境因素影響，公司提前購買部分關鍵設備，但配套的設備可能還未購買，前后有時間差造成了長短腳，所以已購買的設備不一定能夠在今年就形成完整生產能力。就目前的情況來看，預計今年年底較去年年底，月產能增量折合12英寸晶圓約4萬片。

據產業鏈消息，中芯國際已于2025年12月對8英寸BCD工藝代工進行了價格調整，提價幅度約10%。這一調價舉動與產業走勢相符。

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三年不到研發費已投142.61億

中芯國際是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸集成電路制造業領導者，擁有領先的工藝制造能力、產能優勢、服務配套，向全球客戶提供8英寸和12英寸晶圓代工與技術服務。

中芯國際總部位于中國上海，擁有全球化的制造和服務基地，在上海、北京、天津、深圳建有多座8英寸和12英寸晶圓廠。中芯國際還在美國、歐洲、日本和中國臺灣設立營銷辦事處、提供客戶服務。

根據全球各純晶圓代工企業最新公布的2024年銷售額情況，中芯國際位居全球第二，在中國大陸企業中排名第一。

技術是集成電路晶圓代工行業的核心競爭力，中芯國際以技術創新為驅動力，公司堅持將營業收入的8%至10%用于研發投入。2023年至2025年前三季度，公司研發費用金額分別達到49.92億元、54.47億元、38.22億元，三年不到時間合計已達到142.61億元。

目前，中芯國際在集成電路領域內積累了眾多核心技術，形成了完善的知識產權體系。截至2025年6月30日，公司累計獲得授權專利共14215件，其中發明專利12342件。此外，公司還擁有集成電路布圖設計權94件。

2025年年底，中芯國際發布了兩個重磅消息。首先，中芯國際披露發行股份收購控股子公司中芯北方49%股權的交易草案，交易作價406億元。該交易不僅是科創板首單多地上市紅籌公司發行股份購買資產案例，也是科創板設立至今交易規模最大的發行股份購買資產交易。

本次交易前，中芯國際已持有中芯北方51%股權，中芯北方作為中芯國際體系內盈利能力最強的單體工廠之一，主要運營12英寸成熟制程。2024年中芯北方實現營業收入129.79億元，同比增長12.12%；歸母凈利潤16.82億元，同比大幅增長187.52%。本次收購少數股權將進一步增強上市公司資產質量，強化業務協同效應，為上市公司的長遠發展提供有力支撐。

同時，中芯國際還同步推進對另一家重要子公司中芯南方的增資擴股計劃，包括中芯控股、國家集成電路基金三期、上海集成電路基金二期等在內的投資方將向中芯南方增資77.78億美元（約合560億人民幣），其中35.77億美元計入中芯南方注冊資本，42億美元計入中芯南方資本公積。

據了解，中芯南方成立于2016年12月，系中芯國際先進技術及制程產線的運營主體，提供14nm（納米）FinFET（鰭式場效應晶體管）及以下的技術工藝。2023和2024財年，中芯南方的凈利潤分別為36.66億元、39.32億元。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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