美國非農數據戲劇化的反轉：就業形勢再評估

我們需要不斷強化一個理念：就業是經濟平衡最重要指標，它體現了一國政策的核心價值取向。

特朗普作為一個商人總統，就業是對管理的嚴峻考驗。

就在48小時前，白宮首席經濟顧問還在電視上懇請公眾“不要恐慌”，準備迎接一串“低于以往”的數字。國內的自媒體直接對全球第一強國做一個歷史性的蓋棺定論：美國經濟崩潰了。然而，強烈的戲劇沖突讓所有人驚掉了下巴，美國勞工部數據發布室的燈光與往常無異。而跳出的數據是：增非農就業13萬人。原預期為5.5萬人。

特朗普直呼：就業數據好極了，遠超預期。

那么，人們會問專業人士，發生了什么？

先說悲觀預測的邏輯。

悲觀并非情緒的產物，有密密麻麻的數據支持。2025年11月和12月，美國月均新增非農就業已跌至5.3萬人，12月單月僅為5萬人。更令市場擔憂的是年度基準修正——從2025年就業數據被大幅下修86.2萬人，這意味著2025年全年美國新增18.1萬個就業崗位，而2024年全年為145.9萬個，2025年幾乎只是2024年的零頭。JOLTS職位空缺降至近五年最低，挑戰者裁員報告顯示單月裁員規模創2009年以來之最。這一連串次級數據形成高度一致的下降共振，以至于美聯儲主席鮑威爾坦承：這是“極不尋常的局面”——勞動力需求與供給可能同時回落了。

鮑威爾發出了美國經濟可能陷入系統性問題的警告。

再說超預期的邏輯。

超預期，是遭遇了三個變量：

第一個變量，生產力的躍升。白宮經濟委員會主任哈塞特反復強調一個被主流模型忽略的參數：當單位個體產出大幅提升時，維持相同GDP增速所需的勞動力必然減少。這個道理很簡單，中國也在發生。美國在拼AI，統計只看到傳統制造對勞動力的需求減少了，卻沒看到支撐人工智能的數據中心建設，人工正在成倍增加。

第二個變量，結構性虛胖。1月醫療保健行業單月新增8.2萬人，貢獻了當月63%的就業增長，創2020年7月以來最大增幅。如果沒有這個短期的變量，就業市場實際上在失血。

第三個變量，統計口徑的溫度差。1月惡劣天氣導致家庭調查回復率僅64.3%，低于正常水平。這是個技術性原因。

但不管怎么說，特朗普贏了。

特朗普第一時間在Truth Social發文，將強勁數據歸功于“我們再次成為世界最強”。從傳播學看，這是先抑后揚、增益滿意的經典操作。他借機再度呼吁美聯儲“大幅降息至1%”。不過美國始終是權力分散機制的博弈，特朗普也要面對政客的悖論：

他需要壞消息來倒逼寬松，卻又渴望好消息來證明政績。

對中國來說，不要醉心于不著調的“斬殺線”，靠殺死美國來完成自己的心靈救贖。

我指的是十四億中國居民的消，

什么時候能超過三億美國居民消費在GDP中的占比——那才是真正的經濟斬殺線。