人形機器人組團上春晚，釋放哪些投資信號？

這個春節(jié)，人形機器人很忙。

馬年春晚，宇樹科技、松延動力、魔法原子、銀河通用四家公司的機器人組團登上春晚舞臺，再次引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。

與此同時，政策利好和產(chǎn)業(yè)進展也消息不斷，2月以來，近30億資金提前潛伏機器人ETF，多家基金預計2026年將迎來人形機器人從萬臺到十萬臺的量變，機器人產(chǎn)業(yè)正以前所未有的速度，從科幻概念加速駛?cè)氘a(chǎn)業(yè)化的快車道。

近30億資金流入機器人ETF

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來，全市場有近30億資金凈流入機器人ETF，其中，華夏機器人ETF、易方達機器人ETF、天弘機器人ETF分別獲得了12.69億元、9.52億元、3.11億元的凈流入。

2月以來，萬得機器人概念指數(shù)上漲了1.47%，開年以來的漲幅約4.72%，其中志特新材大漲174.96%，中控技術(shù)、天奇股份等機器人概念股年內(nèi)漲幅超50%。

政策端，工信部《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》明確提出，2026年底實現(xiàn)核心零部件國產(chǎn)化率80%的目標，同時培育3-5家全球領先企業(yè)，對相關(guān)研發(fā)項目給予最高5000萬元補貼，直接推動核心部件進口替代進程，為國內(nèi)人形機器人硬科技發(fā)展筑牢政策支撐。此外，2026年科創(chuàng)再貸款擴容至1.2萬億元，額度覆蓋人形機器人核心部件研發(fā)，為企業(yè)技術(shù)攻堅提供充裕流動性。

近期，人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程明顯提速。鏡識科技于2月2日發(fā)布峰值速度達10m/s的全尺寸人形機器人Bolt，性能逼近人類短跑極限；法拉第未來同周宣布推出Futurist、Master、Aegis三大系列EAI機器人并啟動銷售；逐際動力則于2月2日完成約2億美元B輪融資，領投方包括京東、上汽集團與蔚來資本等產(chǎn)業(yè)資本；2月12日，由北京人形機器人創(chuàng)新中心和優(yōu)必選科技聯(lián)合推出的全尺寸全能科研人形機器人——“天工行者DEX”也正式發(fā)布。

與此同時，作為硬科技核心賽道，人形機器人企業(yè)頻獲大額融資，智元、北京人形、逐際動力等國內(nèi)企業(yè)完成數(shù)億元至億美元級融資，持續(xù)推動具身智能核心能力進化，助力科技成長賽道提質(zhì)升級。

行業(yè)融資活躍度與產(chǎn)品落地節(jié)奏同步加快，反映具身智能正從技術(shù)驗證加速邁向場景適配與量產(chǎn)準備階段。

十萬級別量產(chǎn)有望鋪開

回顧過去一年人形機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2025年，全球人形機器人出貨量約1.86萬臺，中國企業(yè)占據(jù)主導地位，其中宇樹科技與智元機器人各出貨約5000臺，兩家合計占全球總量半數(shù)以上，凸顯國內(nèi)企業(yè)在商業(yè)化落地階段的先發(fā)優(yōu)勢。

“回望過去一年，人形機器人產(chǎn)業(yè)完成了從概念驗證到量產(chǎn)啟航的關(guān)鍵一躍，萬臺級別的出貨量僅是序章，馬年我們將有望見證十萬級別量產(chǎn)鋪開，之后百萬臺規(guī)模指日可待?！逼帚y安盛基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理李浩玄表示，“業(yè)界預計，人形機器人年銷量有可能會突破億臺大關(guān)，形成一個市場規(guī)模超過十萬億的大產(chǎn)業(yè)?！?/strong>

平安先進制造主題的基金經(jīng)理張蔭先，也在定期報告中表達了對機器人產(chǎn)業(yè)中長期“星辰大?！钡膱远ㄐ判模环矫?，全球科技巨頭正加速涌入機器人賽道；另一方面，各國也在密集出臺相關(guān)政策，強化機器人產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署。他預計，機器人板塊2026年大概率延續(xù)波浪式發(fā)展態(tài)勢，后續(xù)將核心跟蹤三大主線：具身智能模型的迭代進度、機器人自主作業(yè)能力的突破，以及產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)的節(jié)奏。

鵬華基金的基金經(jīng)理閆思倩判斷，當前正處于科技爆發(fā)的奇點時刻，AI智能有望實現(xiàn)超越人類的認知與執(zhí)行能力，機器人則將完成各類精密操作，推動生產(chǎn)力邁上新臺階。她明確表示將持續(xù)看好AI相關(guān)、機器人、無人駕駛等科技成長方向，以及新能源與資源板塊，其中2026年有望成為機器人場景落地、產(chǎn)品成熟與終端放量的關(guān)鍵年份。

行情或向龍頭收斂

具體到投資上，多位基金經(jīng)理認為，在大量玩家涌入后，機器人產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局已經(jīng)十分激烈，行情也將走向分化，投資策略需要轉(zhuǎn)向聚焦高確定性標的，行情或向真正具有核心壁壘的龍頭收斂。

李浩玄認為，關(guān)注龍頭是必由之路，首先，整機廠的未來格局將是寡頭壟斷，機器人的核心競爭力在于泛化自主能力，而這具有強馬太效應——擁有越多客戶的企業(yè)，將獲得越豐富的數(shù)據(jù)，從而迭代出更聰明的算法，進而吸引更多用戶；其次，機器人硬件零部件比汽車少一個數(shù)量級，傳統(tǒng)的多級供應鏈體系不再適用，最終勝出者大概率是具備超強技術(shù)水平、控本能力和資金實力的制造巨頭。

“當前人形機器人賽道呈現(xiàn)的‘百花齊放’是產(chǎn)業(yè)爆發(fā)初期的必然階段，但這只是賺取行業(yè)貝塔的短暫窗口。隨著技術(shù)路線逐漸清晰和商業(yè)化落地開啟，行業(yè)將迅速進入‘大浪淘沙’的殘酷洗牌階段。”另一位投資機器人的基金經(jīng)理分析道，“這與幾年前新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑高度相似。最終能夠勝出的，絕不僅是擁有某項單點技術(shù)的公司，而是在算法、硬件、供應鏈管理和商業(yè)化落地等多個維度都建立起深厚‘護城河’的平臺型企業(yè)。對于二級市場投資而言，這意味著單純‘炒概念’的階段已經(jīng)過去，未來的超額收益將來源于對核心龍頭的精準布局?！?/p>

天弘中證機器人ETF聯(lián)接基金經(jīng)理祁世超表示，人形機器人當前處于從零開始設計的階段，現(xiàn)有供應鏈難以直接復用，需研發(fā)團隊與制造供應商共同重新設計關(guān)節(jié)、傳感器、皮膚、靈巧手等核心部件，技術(shù)方案已接近成型，后續(xù)需重點關(guān)注國內(nèi)廠商送樣情況、產(chǎn)品是否超預期以及量產(chǎn)進展，投資層面應優(yōu)先關(guān)注頭部企業(yè)動態(tài)。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：廖勝超

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