地緣風險加劇，原油黃金暴漲，黑色系傳新消息——春節假期最全復盤

文 | 對沖研投編輯組

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

信息來源 | 鷹眼快訊

春節長假即將結束，假期間全球金融市場發生了哪些重要事件？跟著對沖研投內容團隊一起復盤假期外盤行情，回顧國內外重要資訊及數據，為明天的開盤做充足的準備吧！

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01

大類資產整體走勢一覽

全球股市偏暖，中東地緣風險仍存，原油、白銀大漲

1、海外主要股指多數上漲，歐股、韓股創歷史新高。美國最高法院裁決特朗普關稅政策無效，提振全球股市。納指、標普500和道指分別累計上漲1.28%、1.12%和0.35%。歐洲市場，歐洲50累漲2.11%，創歷史新高；法國CAC40累漲2.1%，德國DAX累漲1.64%。亞洲市場，韓國綜合指數累漲5.5%，持續創歷史新高；恒指累跌0.75%，日經225累跌0.2%。

2、債券市場：10年期美債利率上行2bp，收于4.087%；日本、德國30年國債利率分別下行8.2bp、6bp，報3.34%、3.39%，日本國債拋售壓力緩解。

3、外匯市場：美元指數上行0.71%，離岸人民幣延續走強態勢。美元指數上行0.71%至97.796。離岸人民幣顯著走強后漲幅收斂，盤中一度升至6.88。歐元、英鎊、日元兌美元均有所貶值，跌幅分別為0.7%、1.3%、1.5%。

4、大宗商品：原油、白銀大漲。中東地緣風險仍存，油價大漲，WTI 原油累漲9.21%，Brent 原油累漲5.46%。COMEX白銀暴漲9.68%，COMEX黃金累漲2.87%。美豆油漲近3%，日本橡膠、原糖、馬棕油美玉米、美棉漲逾2%。LME有色金屬多數上漲，倫鎳、倫鋁累漲逾1%，倫錫累跌0.87%。鐵礦石跌超1%。

02

全球宏觀

國內春節出行及消費需求旺盛，商品房成交偏弱；美國最高法院判決對等關稅違法；美伊談判無果，中東地緣風險仍存

1、春節假期出行強度持續上行，餐飲與商品消費需求旺盛

據交通運輸部，2026年2月21日（春運第20天，農歷正月初五），全社會跨區域人員流動量35965.1萬人次，環比增長1.9%，比2025年同期（星期日）增長11.7%。

商務大數據顯示，假期前四天，全國重點零售和餐飲企業日均銷售額較2025年假期前四天增長8.6%。假期前三天，商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額比去年同期分別增長4.5%和4.8%。以舊換新政策效應持續顯現，截至2月19日，2026年消費品以舊換新惠及2888.0萬人次，帶動銷售額1980.2億元。智能產品備受青睞，商務大數據顯示，假期前三天，重點平臺智能穿戴設備銷售額同比增長19.7%。海南離島免稅銷售較快增長，假期前四天，海南離島免稅銷售額達9.7億元，同比增長15.8%。

2、春節假期全國新房、二手房成交偏弱

據申萬宏源證券統計，2月15日至2月20日（春節假期第1-6日），全國30大中城市商品房成交面積合計10.2萬平方米，日均成交面積同比下降43%，較假期前1周下降10.6%。結構上，一線城市商品房成交面積回落幅度較大，同比較假期前1周下行14.7個百分點至-46.8%，二線、三線商品房成交面積回落幅度相對較小，同比分別較假期前1周下行7.4、12.5個百分點至-40%、-45.2%。全國二手房成交面積也有回落，假期前1周同比較假期前2周下行3.6個百分點至-20%；其中一線城市二手房成交面積同比回落7.6個百分點至-22.8%。

3、美國最高法院裁定特朗普大規模關稅政策無效

2月20日，美國最高法院以6比3判決特朗普“對等關稅”違法。特朗普隨即宣布依據122條款對全球加征10%的關稅，21日提高至15%，未提及338條款。分析稱，短期看，美國關稅稅率或小幅下降；長期而言，最高法判決難以改變關稅總體格局，關稅仍可能長期存在，資本市場預計仍有反復。

4、美伊第二輪談判無果，談判與軍事施壓并行，中東地緣風險仍存

2月17至18日，美伊在瑞士日內瓦舉行第二輪談判，雙方未達成共識，對于核心問題仍存在較大分歧。2月19日，特朗普稱若無法在10-15日內達成“有意義的協議”，美國或將采取“進一步軍事行動”。伊朗稱一旦遭襲必將發起 “合法且無上限的反擊”。未來，美伊地緣風險或仍可能上升。

5、美國經濟數據弱于預期，核心PCE升至3%

美國2025年第四季度實際GDP初值環比年化增長1.4%，遠不及預期的3.0%，較第三季度的4.4%大幅放緩，政府支出和出口造成拖累，消費者支出小幅放緩。

美國2月標普全球制造業、服務業PMI不及預期，并創數月新低。美國2月標普全球制造業PMI初值為51.2，創七個月來新低，預期為52.6，前值為52.4；美國2月標普全球服務業PMI初值為52.3，創十個月來新低，預期為53.0，前值為52.7；美國2月標普全球綜合PMI初值為52.3，為2025年4月以來新低，預期值和前值均為53。

美國2025年12月核心PCE物價指數同比增長3%，高于預期的2.9%，前值為2.8%；核心PCE物價指數環比增長0.4%，高于預期的0.3%，前值為0.2%。

6、美聯儲1月會議紀要凸顯內部對貨幣政策預期的分歧

當地時間2月18日，美聯儲1月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員對此次會議維持利率水平不變的決定并未達成一致，對未來貨幣政策預期也存在明顯分歧。除了支持降息派和觀望派，紀要還首次明確提到有人討論加息的可能性。“一些（Several）”與會者表示，支持在利率前瞻指引中采用“雙向”表述，以此“反映若通脹保持在高于目標水平，就可能適合”加息。這一措辭標志著，部分官員對通脹粘性的擔憂明顯增加。

美國媒體分析普遍認為，核心爭議聚焦于何時啟動降息、如何平衡通脹與就業。

7、日本選舉落幕，自民黨席位擴大

2月18日，日本國會眾參兩院舉行首相指名選舉，高市早苗得到連任，出任日本第105任首相。分析稱，選舉后，日本宏觀政策方向仍是寬財政，政策節奏或更加謹慎。債務失控風險有所緩和。

03

能源化工

歐盟將召開緊急會議討論”友誼“管道爭端

1、匈牙利、斯洛伐克宣布暫停向烏克蘭出口柴油

匈牙利、斯洛伐克當地時間2月18日宣布暫停向烏克蘭出口柴油。斯洛伐克總理菲佐當天下令停止向烏克蘭出口柴油。菲佐表示，如果烏克蘭繼續封鎖“友誼”輸油管道，斯洛伐克將切斷烏克蘭的電力供應。在石油恢復輸送之前，烏克蘭將無法獲得任何燃料供應。匈牙利外長西雅爾多當天表示，匈牙利決定暫停向烏克蘭供應柴油，直到恢復經由“友誼”輸油管道向匈牙利輸送石油。西雅爾多稱，匈牙利不能在自身能源供應受到威脅的情況下去保障他國的能源安全。能源合作必須是互惠互利、相互尊重的，而不是建立在施壓之上。

2、匈牙利威脅阻止歐盟對烏900億歐元貸款，直至石油供應恢復

據TRT中文網報道，匈牙利外交部長西雅爾多2月20日表示，匈牙利將阻止歐盟向烏克蘭提供計劃中的900億歐元貸款，直到通過“友誼”管道的俄羅斯石油恢復輸送。西雅爾多稱，只要烏克蘭阻止對匈牙利的石油供應恢復，匈牙利就會阻止對烏克蘭有利的歐盟決議。這是匈方在暫停對烏柴油出口兩天后，再次升級對烏施壓措施。

3、斯洛伐克稱烏克蘭再次推遲恢復“友誼”管道供油時間

斯洛伐克經濟部當地時間2月20日表示，烏克蘭方面已通知斯洛伐克管道運輸公司，通過“友誼”輸油管道恢復對斯洛伐克石油供應的日期將再次推遲至2月24日，但“烏方未就此次推遲給出任何解釋”。斯經濟部表示，斯方正在尋求替代方案，尤其是通過亞得里亞海輸油管道進口石油，同時也在準備將來自捷克的反向輸油作為補充，斯國內市場的燃料供應暫不受影響。

4、歐盟將于2月25日召開緊急會議討論“友誼”管道爭端

據央視新聞，當地時間2月19日，歐盟委員會宣布將于25日召開歐盟石油協調小組緊急特別會議，以解決匈牙利、斯洛伐克與烏克蘭之間日益升級的輸油管道爭端。歐盟委員會發言人表示，此前會議已討論石油供應中斷影響及替代方案。目前匈、斯兩國已停止對烏柴油出口，斯洛伐克啟動國家石油緊急狀態。

5、EIA周報：截至2月13日當周，美國原油商業庫存減少900萬桶至4.198億桶

據EIA周報，截至2月13日當周，美國原油產量增加2.2萬桶/日至1373.5萬桶/日；原油商業庫存減少900萬桶至4.198億桶；戰略石油儲備庫存增加22.9萬桶至4.154億桶；汽油庫存減少320萬桶至2.558億桶；包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存減少460萬桶至1.201億桶；庫欣庫存減少110萬桶至2400萬桶；進口減少28.1萬桶/日至650萬桶/日；出口增加85.1萬桶/日至459萬桶/日。

截至2月13日當周，美國煉廠開工率為91%，較前值增加1.6%；煉油廠原油加工量較前值增加7.7萬桶/日至1610萬桶/日。

6、貝克休斯：美國石油和天然氣鉆機總數持平于551座，同比減少6.93%

據貝克休斯，截止2月20日當周，美國石油和天然氣鉆機數量持平于551座，同比減少41座或6.93%。美國石油鉆機數持平于409座；天然氣鉆機數持平于133座。

7、ESG：截至2月18日當周，新加坡輕餾分油庫存創2013年以來最高水平

據ESG，截至2月18日當周，新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油庫存減少18.1萬桶至2251.9萬桶，創三周低點；當周，包括石腦油、汽油、重整油在內的輕質餾分油庫存增加149.6萬桶至1947.4萬桶，創2013年以來的最高水平；當周，中質餾分油庫存減少121.8萬桶至810.8萬桶，創六周低點。

8、CFTC：截至2月17日，美國原油期貨非商業多頭持倉占比減少0.1%至15.4%

據CFTC，截至2月17日，CFTC美國原油期貨非商業多頭持倉321645（+903）張，空頭持倉180302（-22626）張，凈多頭持倉141343（+23529）張。非商業多頭占比15.4%，周環比減少0.1個百分點。

9、我國煉油產能達9.5億噸/年，“十五五”新增產能聚焦高端

據《2025年國內外油氣行業發展報告》顯示，2025年我國煉油能力達9.39億噸/年、乙烯產能達6270萬噸/年，均居全球首位。報告預測，2026年我國新增原油一次加工能力1500萬噸/年，總能力超過9.5億噸/年。“十五五”期間，預計乙烯和PX新增產能分別達2500萬噸/年和950萬噸/年左右，同時將關停乙烯產能350萬噸/年，通過“更新式淘汰”提升行業競爭力。化工品定價正從“成本定價”轉向“供需定價”，行業將延續弱景氣度周期。

10、2026開年多個百萬噸級乙烯項目迎來關鍵進展

據中國石油和化工網2月23日匯總，大連石化西中島項目計劃年內開工，總投資685億元；華錦阿美項目空壓站試車成功；中沙古雷乙烯項目完成大型設備吊裝；巴斯夫湛江一體化基地100萬噸/年乙烯裝置順利投產；岳陽100萬噸/年乙烯項目完成技術許可公示。

11、全球甲醇加注基礎設施加速擴張

據世界港口網2月21日報道，隨著甲醇動力船舶增至112艘（另有337艘在建），全球甲醇加注活動顯著擴大。新加坡1月甲醇燃料銷量從去年12月的零噸增至300噸；鹿特丹2025年生物甲醇銷量達1.2萬噸，同比增近兩倍。西班牙巴塞羅那港計劃2026年啟動甲醇加注試點，中國上海規劃到2030年形成100萬噸/年甲醇及生物燃料加注能力。

12、中國預計暫停尿素出口至8月，伊朗氮生產恢復

據StoneX 2月16日報告，中國預計將暫停尿素和磷酸鹽出口直至2026年8月，從全球貿易流中移除數百萬噸供應。與此同時，伊朗作為全球第三大尿素出口國，其氮肥生產在停擺兩個月后恢復運行，部分對沖了供應緊張預期。

04

黑色金屬

Fortescue計劃在澳大利亞建設年產1200萬噸的鐵礦石項目，節日期間焦煤線上競拍成交價格仍以下跌為主

1、2月22日唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩

2月22日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩，報2900元/噸。

2、產地煤礦陸續復工復產，節日期間線上競拍成交價格仍以下跌為主

2月22日，長治市場煉焦煤價格弱穩運行。產地煤礦陸續復工復產，其中國營煤礦生產基本已恢復正常，民營煤礦近日將陸續安排復產，當下市場交易氛圍較弱，節日期間線上競拍成交價格仍以下跌為主，而煤礦線下報價基本維持節前價格，低硫瘦主焦煤（A8，S0.5，G65）執行1534元/噸；高硫瘦煤（A8，S2.8，G50）執行970元/噸。

3、截至2025年底，我國80%以上粗鋼產能實現超低排放

據中國鋼鐵工業協會，截至2025年底，我國鋼鐵行業超低排放改造工程圓滿收官，80%以上粗鋼產能實現超低排放。據中國鋼鐵工業協會會長趙民革介紹，2022年底啟動的“鋼鐵行業能效標桿三年行動”成為節能降碳與降本增效的核心抓手，143家培育企業高爐、轉爐能耗比2023年分別下降2.5%、12.2%，兩個工序兩年累計節能1320萬噸標煤，減排二氧化碳3400萬噸。

4、多數民營煤礦以及獨立洗煤企業生產暫未恢復，仍處于休假狀態

2月20日，晉中市場煉焦煤暫穩運行。區域內除少數的國營煤礦復工復產外，多數民營煤礦以及獨立洗煤企業生產暫未恢復，仍處于休假狀態，市場交易氛圍較弱。預計假期結束之后，市場動能恢復。當前煉焦煤基本維持節前價格，靈石低硫主焦煤1375元/噸，中硫肥煤1300元/噸；介休高硫瘦煤1000-1130元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

5、力拓（RIO TINTO）公司預計2026年皮爾巴拉鐵礦石的單位現金成本（FOB基準）將在每濕噸23.5美元至25.0美元之間。

6、Fortescue計劃在澳大利亞建設年產1200萬噸的鐵礦石項目

據外媒報道，澳大利亞生產商Fortescue已向西澳大利亞州（WA）環境保護局（EPA）提交申請，尋求批準在皮爾巴拉（Pilbara）地區建設年產1200萬噸的Wyloo North鐵礦石項目。西澳環保局于2月17日表示，將在2月24日之前接受公眾對該項目的意見陳述。Fortescue計劃用兩年時間建設Wyloo North項目，運營期為13年，隨后用五年時間進行除役。該公司在提交給環保局的提案中表示，該項目的礦石將由其現有的埃利瓦納（Eliwana）礦場進行加工。

7、呂梁區域內煤礦春節假期期間普遍停工停產，市場處于休市狀態

據Mysteel，2月18日呂梁區域內煤礦春節假期期間普遍停工停產，市場處于休市狀態，行業呈現“供應收縮、交易停滯、庫存平穩”的運行態勢。多數煤礦集中在臘月停產，僅少數保供煤礦維持單班生產或不放假，保障重點領域用煤需求。價格上，多數煤礦以節前水平平穩收尾，未出現大幅波動，仍維持節前報價。假期期間下游焦鋼企業以消耗庫存為主，煤礦庫存略有累積但處于合理區間。目前市場對節后預期偏謹慎。

8、春節期間三大口岸于正月初一至初四（2月17日至20日）閉關四天

據Mysteel，2月17日進口蒙古國煉焦煤現貨市場暫穩運行。三大主要進口口岸正式進入閉關狀態，貿易企業放假休市，僅保留部分堆場工作人員進行春節期間外調工作。春節期間三大口岸于正月初一至初四（2月17日至20日）閉關四天，2月21日通關一天，2月22日周日正常閉關，2月23日后正常運行。近期蒙古國線上電子競拍參與積極性尚可，各煤種掛牌均溢價成交，蒙煤價格短期走勢以震蕩為主。

05

有色金屬

嘉能可KCC銅礦獲土地批復，銅年產量目標提升至30萬噸；必和必拓銅業務利潤貢獻首超鐵礦石

1、庫存持續攀升，CME評估在芝加哥設立銅倉庫的申請

周四隨著進口關稅的預期促使交易商紛紛囤貨，芝商所發布的一份通知顯示，已收到一項在芝加哥郊區設立銅倉庫的申請。一份署期2月18日的通知顯示，Kodiak Warehouse LLC已申請在伊利諾伊州萊蒙特設立COMEX銅期貨的交割倉庫。CME沒有立即回應置評請求。網站上的存儲地點清單顯示，如果申請獲得批準，將成為CME在伊州唯一獲批的基本金屬倉庫。CME在全美銅倉庫存儲能力為110萬短噸，其中超過半數位于路易斯安那州，而那里據說就連規模龐大的新奧爾良樞紐也已滿負荷運轉。在可能于明年實施進口關稅的預期影響下，貿易商已提前增加對美發貨量，使得COMEX銅庫存達到創紀錄的595518短噸（約合540245公噸）。Kodiak申請是今年CME受到的第四份新建銅存儲設施申請，但其中有一份申請已被撤回。LME在芝加哥設有倉庫，但這些倉庫自2022年以來已不再存放任何銅。

2、礦業巨頭必和必拓銅業務利潤貢獻首超鐵礦石

全球人工智能數據中心的電力使用量迅速增加，以及向更清潔能源的轉型，正在推動礦業巨頭們競相爭奪背后關鍵的原材料銅礦資產。而家底深厚的玩家已經賺到盆滿缽滿。當地時間2月17日，全球礦業巨頭、最大的銅礦企業必和必拓（BHP）公布了其2026財年上半年（截至2025年12月31日）業績。財報顯示，在人工智能驅動需求的推動下，銅價大幅攀升，這使得必和必拓利潤中銅的貢獻首次超過了鐵礦石，成為集團最大的盈利來源。其上半年基本利潤超出預期，也主要得益于銅價上漲。

3、嘉能可KCC銅礦獲土地批復，銅年產量目標提升至30萬噸

據外媒，知情人士透露，嘉能可（Glencore Plc）與剛果（金）國有礦業公司Gecamines 達成Kamoto Copper（KCC）礦區土地使用協議，為產能擴張掃清障礙。KCC礦2025年年銅產量約19萬噸，長期目標提升至年產30萬噸。Gecamines持有KCC 25%股權，剛果政府另持5%，本次包銷安排覆蓋歷史未兌現銷售份額，兼顧國企權益與礦山擴產需求。2025年剛果銅產量達350萬噸，居全球第二。

4、WBMS：2025年全球精煉銅供應過剩38.51萬噸

世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年12月全球銅精礦產量為160.96萬噸，2025年全年全球銅精礦產量為1877.3萬噸；12月全球精煉銅產量為225.06萬噸，消費量為215.26萬噸，供應過剩9.8萬噸。2025年全年全球精煉銅產量為2721.23萬噸，消費量為2682.71萬噸，供應過剩38.51萬噸。

5、WBMS：2025年全球原鋁供應短缺101.04萬噸

世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年12月全球鋁土礦產量為3882.57萬噸，2025年全年鋁土礦產量為42358.61萬噸；12月全球氧化鋁產量為1321.1萬噸，2025年全年氧化鋁產量為15311.43萬噸；12月全球原鋁產量為615.98萬噸，消費量為610.28萬噸，供應過剩5.7萬噸。2025年全年全球原鋁產量為7287.95萬噸，消費量為7388.99萬噸，供應短缺101.04萬噸；12月全球再生鋁產量為242.05萬噸，2025年全年再生鋁產量為2779.5萬噸。

6、2026年全球鋁終端消費量預計達1.068億噸，穩步增長態勢明確

據alcircle報道，全球鋁終端消費量呈現持續穩步增長態勢，2023年消費量為9692萬噸，2024年增至10080萬噸，同比增長約4.0%；2025年預計達10401萬噸，同比再增3.2%；2026年將進一步攀升至10680萬噸，同比增長2.7%。這一增長并非短期峰值，而是反映了鋁在全球供應鏈中應用不斷深化的結構性轉變。全球鋁消費增長主要由交通、建筑及綠色轉型三大因素驅動，其中各終端領域占比清晰：2025年交通領域占比28%，為第一大消費領域；建筑領域占比22%，位居第二；包裝、電氣電子領域分別占比16%和15%，工業應用占比8%，其余11%分散于其他用途，形成全面多元的消費格局。

7、IAI：1月全球原鋁產量同比增1.3%至631.7萬噸

國際鋁業協會(IAI)公布的最新數據顯示，1月全球原鋁產量同比增加1.3%，至631.7萬噸，日均產量為20.38萬噸。除中國和未報告地區外，1月全球原鋁產量為231.7萬噸，日均產量為7.47萬噸。

8、加納總統宣布2030年禁止鋁土礦原礦出口

據外媒，加納鋁土礦儲量約為9億至9.6億噸，當前產能在150萬至180萬噸之間。2月14日，加納總統約翰·德拉馬尼·馬哈馬在亞的斯亞貝巴舉行的“阿克拉重置·亞的斯清算”活動上宣布，計劃禁止原礦出口，并明確表態“到2030年，將不會有任何礦石離開加納”。本土加工與國內就業是該議程的核心驅動力，馬哈馬強調，“必須在本土加工所有資源，這是為民眾提供機會的唯一途徑”，以此推動本土產能建設與價值提升。多年來，加納一直致力于在全球鋁土礦產業中占據主導地位，禁止原礦出口的議程并非近期提出，最早可追溯至2024年。時任總統娜娜·阿多·丹克瓦·阿庫福-阿多在任期間，曾宣布政府擬推動一項立法文書，禁止未加工鋁土礦出口，同時出臺多項舉措，保障礦產資源的本土加工，為如今的循環計劃奠定政策基礎。

9、力拓持股增至53.9%，獲得Nemaska鋰業控制權

據外媒，力拓（Rio Tinto）日前宣布將其持股比例提升至53.9%，正式取得加拿大鋰業公司Nemaska Lithium的控股權及直接運營管理權；魁北克政府通過投資局持有剩余的46.1%股權。此次股權結構調整基于雙方自 2025年3月以來的增資安排，力拓成為這一加拿大一體化鋰項目的運營方，項目包括Bécancour氫氧化鋰工廠及Whabouchi鋰輝石礦。雙方承諾繼續為Nemaska鋰項目提供資金支持：魁北克政府將通過認購股權最多投資2億加元，力拓則在2026年追加投資超3億加元。截至2025 年底，Bécancour氫氧化鋰工廠建設進度已達60%，工程設計全部完成，計劃2026年開始調試、2028年產出首批產品。力拓將全面負責項目開發、運營、銷售與營銷。

10、鋰礦商PLS批準重啟西澳Ngungaju鋰加工廠

澳大利亞鋰礦商PLS集團周四公布，受產量與實現價格上漲推動，2026財年上半年（截至2025年12月31日的半年）實現扭虧為盈。公司當期凈利潤3300萬澳元（約合 2323 萬美元），去年同期為虧損6900萬澳元。同時董事會正式批準重啟西澳Ngungaju工廠，計劃于2026年7月初恢復生產，進一步釋放鋰精礦供應能力。PLS 集團表示，本輪業績轉正與工廠重啟決策，得益于鋰市場基本面改善、價格回升及下游需求回暖。Ngungaju工廠復產將補充公司鋰精礦供應，強化其在全球鋰原料市場的供應地位。

11、住友商事馬達加斯加Ambatovy鎳鈷項目保持關閉，因遭受熱帶氣旋破壞

日本住友商事（Sumitomo Corp）表示，其位于馬達加斯加的Ambatovy鎳鈷項目仍處于停產狀態，此前熱帶氣旋Gezani上周襲擊該島，對項目設施造成了破壞。該公司在一份聲明中表示，氣旋逼近跡象明顯后，公司立即暫停了運營，并將安全放在首位。聲明還補充說，目前正在詳細評估損失程度，包括設備狀況以及對收益的影響。住友商事補充說，將努力迅速確定損失程度，并與所有相關方合作，采取適當措施進行恢復和重建。重啟時間尚未確定，并補充說，預計需要幾周時間來評估損失程度。交易商上周表示，熱帶氣旋導致Ambatovy停產，并補充說，長時間停產可能會推高這種電池材料的價格。Ambatovy鎳鈷項目由住友商事和韓國國有礦業修復礦產資源公社（KOMIR）共同擁有，2024年生產了約2.8萬噸鎳和約2500噸鈷。

06

油脂油料&玉米谷物

印尼與美國達成19%關稅協議，棕櫚油關稅豁免；USDA預計美國2026/27年度大豆種植面積增至8500萬英畝

1、印尼與美國達成19%關稅協議，棕櫚油等商品獲豁免

據外媒報道，印尼與美國最終敲定一項貿易協議，將美國對東南亞最大經濟體的商品關稅從32%降至19%，印尼方面為其最大出口產品棕櫚油及其他數種商品爭取到了關稅豁免。棕櫚油是一項特別重要的豁免，約占印尼總出口的9%。印尼高級經濟部長Airlangga表示，印尼咖啡、可可、橡膠和香料也將免關稅。

印尼棕櫚油協會(GAPKI)表示，未來兩年內印尼對美國棕櫚油出口量料增至300萬噸，去年印尼向美國出口棕櫚油220萬噸。

2、ITS：馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量環比下降8.9%

據船運調查機構ITS數據，馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為863358噸，較上月同期出口的947939噸下降8.9%。

3、AmSpec：馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量環比減少12.6%

據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為779834噸，較上月同期出口的892428噸減少12.6%。

4、SGS：預計馬來西亞2月1-15日棕櫚油出口量環比減少25%

據船運調查機構SGS公布數據，預計馬來西亞2月1-15日棕櫚油出口量為393853噸，較上月同期出口的525228噸減少25%。

5、USDA：美國2026/27年度大豆種植面積料為8500萬英畝

美國農業部（USDA）預計美國2026/27年度大豆種植面積料為8500萬英畝，2025/26年度為8120萬英畝；美國2026/27年度大豆期末庫存料為3.55億蒲式耳，2025/26年度為3.50億蒲式耳；美國2026/27年度大豆單產為每英畝53.0蒲式耳，與2025/26年度持平。

6、USDA美豆出口周報：截至2月12日當周，美豆合計凈銷售86.42萬噸，符合市場預期

據美國農業部（USDA）出口銷售報告，截至2月12日當周，美國2025/26年度大豆出口銷售凈增79.82萬噸，較之前一周增加183%，較前四周均值減少20%，此前市場預估為凈增37.5-120.0萬噸。美國2026/27年度大豆出口銷售凈增6.60萬噸，市場此前預估為凈增0萬噸至凈增10.0萬噸。

7、阿根廷港口協會稱阿根廷谷物港口恢復正常運營

據外媒報道，阿根廷港口與海運活動協會負責人表示，在海運工人因政府新批準的勞動改革法案而罷工導致港口活動停滯兩天后，阿根廷谷物港口于上周五恢復正常運營。阿根廷作為全球主要的大豆、豆粕和豆油出口國，因周三至周四的罷工，至少12艘貨船被迫推遲原定離港日期。

8、阿根廷2024/25年度大豆產量預估為5110萬噸

據外媒報道，阿根廷農牧漁業國秘處公布的數據顯示，截至2月19日，阿根廷2025/26年度大豆種植率為99.8%，上周為99.6%，去年同期為100%；阿根廷2025/26年度大豆種植面積預估為1730萬公頃，較上月預估的1740萬公頃下滑0.3%，較上一年度的1800萬公頃減少3.9%；阿根廷2024/25年度大豆產量預估為5110萬噸。

9、截至2月14日，巴西大豆播種率為100%，收割率為24.7%

據巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB，截至2月14日，巴西大豆播種率為100%，上周為99.7%，去年同期為99.7%，五年均值為99.9%；巴西大豆收割率為24.7%，上周為17.4%，去年同期為25.5%，五年均值為27.1%。

10、Secex：巴西2月前兩周出口大豆2692715.74噸

據巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據，巴西2月前兩周出口大豆2692715.74噸，日均出口量為269271.57噸，較上年2月全月的日均出口量321416.58噸減少16%。

上年2月全月出口量為6428331.59噸。

11、Anec：巴西2月大豆出口料達到1146萬噸

據巴西全國谷物出口商協會(Anec)，巴西2月大豆出口料為1146萬噸，低于前一周預測的1171萬噸。巴西2月豆粕出口料為182萬噸，低于前一周預測的193萬噸。

12、Anec：巴西2月玉米出口料為112萬噸

據巴西全國谷物出口商協會(Anec)，巴西2月玉米出口料為112萬噸，前一周預測為953217噸。

13、Secex：巴西2月前兩周出口玉米992697.07噸

據巴西對外貿易秘書處(Secex))公布的出口數據，巴西2月前兩周出口玉米992697.07噸，日均出口量為99269.71噸，較上年2月全月的日均出口量70974.43噸增加40%。

上年2月全月出口量為1419488.67噸。

14、USDA ：2026年美國玉米產量有望成為歷史第二高水平

據美國農業部（USDA），2026年美國農戶將較上年減少玉米種植面積，在假設天氣正常的情況下，玉米產量有望成為歷史第二高水平。

USDA預計，2026年美國玉米種植面積為9400萬英畝，低于2025年的9880萬英畝（近89年高位）；2026年美國玉米產量為157.55億蒲式耳，美國玉米庫存預計為18.37億蒲式耳，低于上年的21.27億蒲式耳；USDA預計2026/27年度美國玉米出口為31億蒲式耳，較2025/26年度減少2億蒲式耳。

07

軟商品

ANRPC預計2026年全球天然橡膠連續第六年供不應求

1、ANRPC：2026年全球天然橡膠市場料連續第六年供不應求

據外媒報道，天然橡膠生產國協會（ANRPC）表示，隨著新興和發達經濟體汽車行業增長推動消費增加，2026年全球天然橡膠市場預計將連續第六年供不應求。ANRPC在給路透的電子郵件中稱，2025年全球天然橡膠產量增長1.4%，2026年預計將增長2.4%至1520萬噸。盡管自2025年以來種植者價格有所提高，但產量增長仍低于預期，原因包括不利天氣、老樹重植受限、小農戶多年來價格低迷導致的生產率持續低下以及土地用途改變等。此外，橡膠種植園還遭遇大規模葉片掉落病爆發，在多個生產國蔓延，導致產量損失高達30%至35%。ANRPC稱，2026年總需求預計增長1.7%至1560萬噸。中國和印度的需求預計將分別增長1.7%和3.6%。消費與生產之間的失衡預計將加大價格上漲壓力，維持全球天然橡膠市場的結構性緊縮狀態。

2、USDA：截至2月12日當周2025/2026年度陸地棉出口凈銷售為466300包，前一周為231000包

據USDA最新數據，截至2月12日當周，美國2025/2026年度陸地棉出口凈銷售為466300包，前一周為231000包。美國陸地棉出口裝船 172600包，前一周為188600包，比前一周下降9%，比之前的4周平均水平下降21% 。對中國大陸出口裝船 500包，前一周為7000包。

3、截至2月13日美棉On-Call周報

據CFTC，美棉ON-call未點價賣出訂單48643手，環比增加2931手；未點價買入訂單97024手，環比減少4447手。

4、Conab：截至2月14日當周，巴西2025/26年度棉花種植率為96.5%

據巴西國家商品供應公司(Conab)公布的數據顯示，巴西2025/26年度棉花種植率為96.5%，此前一周為88.1%，上年同期為95.9%，五年均值為93.5%。

5、Secex：巴西2月前兩周出口棉花14.92萬噸

據巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示，巴西2月前兩周出口棉花14.92萬噸，日均出口量為1.49萬噸，較上年2月全月的日均出口量1.37萬噸增加9%。

6、巴西2025/26年度棉花產量料下降11.5%

據外媒報道，Safras&Mercado周五表示，巴西2025/26年度棉花產量料下降11.5%至374萬噸。

7、Unica：巴西中南部地區1月下半月甘蔗壓榨量為60.9萬噸

據Unica發布的數據，巴西中南部地區1月下半月甘蔗壓榨量接近60.9萬噸，巴西正處于典型的甘蔗收獲期的相對淡季。2025/26作物年度(去年4月-今年3月)，巴西中南部地區甘蔗壓榨量達到6.0164億噸，較上年同期的6.1493億噸減少2.16%。

8、Secex：巴西2月前兩周出口糖131.38萬噸

據巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示，巴西2月前兩周出口糖131.38萬噸，日均出口量為13.14萬噸，較上年2月全月的日均出口量9.13萬噸增加44%。上年2月全月出口量為182.51萬噸。

9、截至2月18日當周，巴西港口待運糖船數量減少至43艘

據巴西航運機構Williams發布的數據顯示，截至2月18日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量為43艘，此前一周為53艘。港口等待裝運的食糖數量為157.70萬噸，較此前一周的183.00萬噸下降13.83%。

信息、數據來源 | 鷹眼快訊、文華財經、Wind等

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