百度股價績后震蕩回升，市場對“AI燒錢而不賺錢”的擔憂有所減輕

2月27日晚，百度集團披露第四季度及全年財報，亮點頗多：AI業務收入占比突破四成、智能云持續高增、自動駕駛加速全球化。另外還透露：旗下自研芯片公司“昆侖芯”的分拆獨立上市“正在推進中”。百度港股股價績后震蕩回升，恒生互聯網ETF（513330.SH）港股通互聯網ETF基金（520910.SH）成分股漲跌不一。

百度四季度財報顯示，AI新業務在第四季度收入達113億元，占百度一般性業務收入比重攀升至43%，較上一季度的39%進一步提升。

備受關注的AI應用方面，截至2025年四季度末，百度旗下AI應用文心助手月活用戶已達2.02億，未來還計劃“將百度文庫與百度網盤整合，加速推動AI應用創新”。百度董事長兼CEO李彥宏在財報電話會議上表示：“在競爭中，我們始終認為應用比模型更重要，因為模型的價值最終要通過應用來實現。”

業內評價稱，百度財報透露重要信號：“港股科技巨頭價值錨點發生變化，從依賴廣告、流量的傳統增長模式，正在向AI基礎設施與服務提供商轉型，進而為其估值增加彈性?！?/strong>

百度股價曾在去年底持續攀升一度漲40%，但近一個月隨同恒生科技指數也陷入調整。這份財報至少驗證了港股科技巨頭的“AI成色”，一定程度上減輕市場對“AI科技燒錢而不賺錢”的擔憂。不過，能否重振二級市場投資信心，或還取決于流動性、政策、宏觀基本面等多方因素。

投資方面可以借由恒生互聯網ETF（513330.SH）港股通互聯網ETF基金（520910.SH）等內地上市的ETF，整體把握港股互聯網巨頭超跌修復機會。前者全面覆蓋港股互聯網板塊個股，后者更聚焦港股通標的。百度集團正考慮將其在香港的第二上市升級為“雙重主要上市”，旨在獲取港股通資格，從而進一步吸引內地資本。參考另一港股互聯網巨頭阿里巴巴，是在2024年8月28日完成香港雙重主要上市，兩個月后的10月28日，阿里巴巴-W正式被納入港股通。