迎接50萬億存款遷徙｜代銷渠道巨頭們的“多資產配置”戰

開欄語：一場規模高達50萬億的存款遷徙正蓄勢待發。站在財富配置的歷史拐點，如何審視這波天量資金的洪流涌向？憑借凈值化運作的專業稟賦，公募行業正以“固收+”為盾、FOF為矛，站上潮頭，成為金融深化改革的時代注腳。深度探究行業變化，財聯社推出《迎接50萬億存款遷徙》專題，以專業視角觀察、見證公募的發力，為投資者繪制新的財富藍圖。

財聯社2月27日訊（記者 閆軍）銀行理財凈值化轉型持續，穩健依然是剛需；公募基金高質量發展階段，考核向提升投資體驗轉型，產品提供商與代銷渠道一拍即合，多資產配置的故事便開始了。

財聯社記者統計顯示，近年來，銀行、互聯網平臺等代銷渠道紛紛發力多資產配置，2024年底招商銀行率先布局“長盈計劃”；2026年初，建設銀行推出定制化FOF品牌“龍盈FOF”；騰訊理財通試水“大家盈”；螞蟻基金工具化升級，從選品向配置深化。

此外，更多銀行加入多資產配置的供給中，廣發銀行推出基金業務領域的重點品牌“廣發嚴選”、中信銀行推出“中信優品”， 構建“策略層—產品層—配置層—運營層”全鏈路基金支持服務體系。

代銷渠道同時瞄向FOF等多資產基金

2026年，一場關于財富管理轉型的戰役在代銷渠道間悄然打響。

今年首周的基金新發市場由銀行代銷FOF引爆，入選招商銀行“長盈計劃”廣發悅盈穩健三個月持有混合發起式FOF，首募規模達到33億元，在2日內完成募集；入選建行的“龍盈計劃”的萬家啟泰穩健三個月FOF，首募21億元，募集時間僅為1日。

騰訊理財通首度披露“大家盈”產品線及98%的用戶盈利數據，螞蟻基金多次強調，代銷業務從選品向配置深化，希望為用戶提供更透明的決策參考、更清晰的配置工具。大小代銷機構們清晰地向市場傳遞出一個信號，即銀行與互聯網平臺等代銷渠道，正在甩掉“基金超市”等“貨架”思維，向“資產配置服務商”的角度轉變。

在低利率時代與居民存款到期洪峰的挑戰與機遇之下，各家渠道也敏銳捕捉到數十萬億級別的資金遷徙，如何承接？各家迅速亮出打法。

在這一波牛市中，領先的還是招行。

招行在2024年底推出的“TREE長盈計劃”，不僅是一個品牌，更是一套完整的解決方案。該計劃摒棄了傳統代銷業務中單純追求銷量和首發規模的短視行為，轉而將視角深入到客戶的真實收益體驗。

申銀萬國證券研究所的數據顯示，截至2025年三季度，“長盈計劃”入選產品均為嚴格控制波動和回撤的債券FOF或“固收+”FOF，帶來的規模增量接近600億元。

“長盈計劃”幾乎包攬了2025年的“爆款”新發。入選產品更是領跑單只產品發行榜。東方紅盈豐穩健配置6個月持有FOF、富國盈和臻選3個月持有FOF分別以65.73億元、60.01億元的規模領跑2025年的所有公募基金發行。

以基金成立日來統計，2025年全市場共有89只FOF基金成立，合計成立規模為845.29億元，其中，招商銀行托管的FOF基金包攬了前五，分別是東方紅盈豐穩健配置6個月持有FOF、富國盈和臻選3個月持有FOF、易方達如意盈安6個月持有FOF、華泰柏瑞盈泰穩健3個月持有FOF以及南方穩健3個月持有FOF，從名稱來看，前四只產品均為“長盈計劃”入選產品。

此外，平安、摩根資產管理、浦銀安盛以及華夏均有入選長盈計劃，發行規模均超20億元。

建行“龍盈FOF”緊隨其后。

進入2026年，建設銀行的入局，正式推出定制化FOF品牌“龍盈FOF”，該品牌以“全品類覆蓋”為特色，構建了低波-多資產FOF、中低波-多資產FOF、ETF-FOF、全球投資-FOF這四大策略產品線，旨在通過資產配置幫助投資者在波動市中實現“穩中求進”。

“龍盈FOF”在推出之初便已上線華夏、建信、銀華等多家頭部基金公司的產品，逐步構建起產品矩陣。日前提前結募的南方穩嘉FOF也屬于“龍盈FOF計劃”的產品，該基金一日售罄，最終募集規模超過26億元。

南方基金指出，提前結束募集意味著基金并未追求過高發行規模，而是著眼于通過持續穩健運作提升投資者持有體驗

此外，中信、廣發等銀行快速更迭代銷模式。

隨著廣發研究智選以72.21億元的首發規模暫時登頂年內公募基金發行冠軍，主要代銷行中信銀行的“中信優品”品牌被市場熟知。事實上，在2025年6月，浮動費率新基南方瑞享混合入選“中信優品”產品池，獲得近15億元的首募規模。

從介紹來看，“中信優品”是由中信財富資產配置委員會推出的財富管理產品品牌，意在打造更加完備的基金服務體系。

在業務實踐中，中信銀行構建“策略層—產品層—配置層—運營層”全鏈路支持服務體系。在用戶導向和價值導向下，打造以投研驅動的投資顧問服務，輸出資產配置觀點及策略，并在全市場篩選具備長期投資價值的基金產品，搭建全生命周期的線上線下服務體系，借助數字人財顧“小信”，為客戶提供專業、有溫度的財富管理服務。

廣發銀行此前推出基金業務領域的重點品牌“廣發嚴選”，以專業服務長期陪伴客戶，助力其獲得長期穩健回報，成為長跑贏家。南方基金固收+產品南方益穩穩健增利債入選該品牌，在2025年8月發行近6天募集募集規模觸達50億元上限，宣布提前結募并啟動末日比例確認。

除了銀行渠道，互聯網巨頭同樣有自己的打法。螞蟻基金董事長王珺表示，作為連接機構與投資者的銷售平臺，螞蟻基金除了降費讓利投資者，還將不斷加強“買方服務”建設，通過專業的數字化服務，全方位提升投資者收益體感與獲得感。騰訊理財通則將“客戶盈利比”作為選品的關鍵，同樣側重低回撤的固收+產品。

反向定制選基，銀行打破基金代銷舊模式

銀行在與基金公司定制FOF、入選產品池的新發過程中，對策略、回撤有著近乎“嚴苛”的篩選標準，倒逼基金公司從過去追求相對收益排名，轉向追求絕對收益體驗和回撤控制。

招行的“長盈計劃”是典型，這一模式的顛覆之處在于改變了基金公司主導產品供給的傳統格局。銀行不是挑選產品進行合作代銷，而是根據對客戶風險偏好的深刻理解，設定產品模板，然后反向向基金公司定制采購符合特定風控指標的FOF產品。

對于原因，多位受訪基金公司以及渠道人士給出三種解答：

一是銀行代銷基金模式的進階，注重投資者體驗。上一波牛市中，投資者蜂擁至高點追逐明星基金，權益市場波動帶來的教訓依然歷歷在目。投資者教育已經從“賣者盡責”的階段，到了“買者自負”與“買方投顧”相結合的階段。理財經理講述一只基金的過往輝煌業績很難打動投資者，后者更為在乎“到底不能賺錢”。

更有業內指出，在基金銷售從“賣方代理”向“買方投顧”轉型的大背景下，資產配置能力將成為銀行構建財富管理的壁壘，尤其是國有大行與股份制銀行，本身擁有龐大的客群基礎和強大的科技系統，有能力投入資源自建配置模型和策略體系，打造類似“長盈計劃”這樣的獨家品牌，成為鞏固高凈值客戶粘性、拉開與中小銀行差距的護城河。

二是費率改革之下的盈利模式考量。這也是現實問題，隨著公募降費三階段的落地，切斷了銀行代銷業務的“舒適區”。隨著認申購費打折的常態化和尾隨傭金上限的收緊，迫使銀行必須尋找新的盈利支點。發力多資產配置、推出定制化FOF品牌，成為破局的關鍵。

一方面，定制FOF等資產配置計劃通常設計有三個月、六個月或者更久的持有期，引導客戶長期投資，減少因追漲殺跌帶來的頻繁申贖，從而為銀行沉淀下穩定的AUM；另一方面，也可以通過深度參與產品設計，獲得與資產管理規模掛鉤的持續服務費分成，做大中收。

三是天量資金的承接。2026年開年，“50萬億高息存款到期”的刷屏話題吸引著更多機構的加入。“這部分資金很難直接入市或者購買基金，直接以存款形式滯留銀行，也會帶來巨大的負債成本壓力。”有公募基金高管指出，傳統的純固收理財和定期存款無法滿足客戶的收益訴求，而純粹的權益基金又超出了客戶的風險承受能力。多資產配置的“固收+”和FOF產品，恰好填補了這一空白。