肥胖領(lǐng)域?qū)嵙ε琶赫l(shuí)能撼動(dòng)禮來(lái)與諾和諾德的霸主地位？

2034 年全球肥胖治療市場(chǎng)規(guī)模將突破 1300 億美元，這一賽道也成為制藥行業(yè)中最具活力的黃金賽道。各大制藥巨頭正加速推進(jìn)研發(fā)管線(xiàn)布局，全力搶占這一高潛力市場(chǎng)。為篩選出該領(lǐng)域最具增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，菲尼克斯集團(tuán)（Fenix Group）重磅發(fā)布《肥胖領(lǐng)域企業(yè)實(shí)力排名》，遴選出全球十強(qiáng)玩家。

本次排名對(duì) 20 余家制藥企業(yè)展開(kāi)綜合評(píng)估，圍繞管線(xiàn)研發(fā)深度、臨床差異化優(yōu)勢(shì)、商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等 15 項(xiàng)核心指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)評(píng)分，最終得出滿(mǎn)分為 5 分的綜合評(píng)分結(jié)果。若欲深入了解完整的評(píng)估體系框架，可直接與菲尼克斯團(tuán)隊(duì)取得聯(lián)系。下文將為業(yè)內(nèi)解讀本次排名的核心依據(jù)，并深度分析影響各企業(yè)市場(chǎng)地位的核心機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

禮來(lái)（評(píng)分 4.9/5）：穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，口服新藥成增長(zhǎng)核心引擎

禮來(lái)仍是肥胖領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)愧的全球領(lǐng)導(dǎo)者，這一地位在 2025 年得到極致印證 —— 其替爾泊肽系列產(chǎn)品超越默沙東的可瑞達(dá)，以超 360 億美元的年?duì)I收登頂全球最暢銷(xiāo)藥物寶座。

目前，禮來(lái)?yè)碛胁季滞晟?、?shí)力強(qiáng)勁的后期研發(fā)管線(xiàn)，這將成為其穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的核心支撐。而短期內(nèi)，企業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)能將高度聚焦于 2026 年第二季度即將上市的奧福魯肽（orforglipron）。值得關(guān)注的是，諾和諾德的口服版司美格魯肽（Wegovy）在療效方面略占微弱優(yōu)勢(shì)，這也意味著禮來(lái)的商業(yè)團(tuán)隊(duì)此次或?qū)⒂瓉?lái)一場(chǎng)需要 “逆風(fēng)翻盤(pán)” 的市場(chǎng)硬仗。

諾和諾德（評(píng)分 4.8/5）：開(kāi)創(chuàng)者遇發(fā)展瓶頸，創(chuàng)新乏力成核心痛點(diǎn)

作為憑借司美格魯肽開(kāi)創(chuàng)現(xiàn)代肥胖治療市場(chǎng)的先驅(qū)者，諾和諾德邁入 2026 年卻遭遇多重發(fā)展困境：執(zhí)行層面的接連挑戰(zhàn)疊加創(chuàng)新能力的明顯下滑，最終導(dǎo)致公司自司美格魯肽崛起以來(lái)，首次發(fā)布負(fù)面年度銷(xiāo)售預(yù)期。

當(dāng)前，諾和諾德正寄望于 7.2mg 高劑量 Wegovy 注射劑、Wegovy 口服藥以及 CagriSema 的順利上市，以此穩(wěn)定其美國(guó)市場(chǎng)份額，并重振投資者信心。盡管這幾款產(chǎn)品的上市或能緩解短期市場(chǎng)壓力，但市場(chǎng)對(duì)于諾和諾德是否真正找到司美格魯肽的長(zhǎng)期繼任產(chǎn)品，仍持高度懷疑態(tài)度。

輝瑞（評(píng)分 4.1/5）：大手筆布局補(bǔ)齊短板，排名實(shí)現(xiàn)跨越式躍升

2025 年，輝瑞完成兩項(xiàng)重磅動(dòng)作 —— 以 100 億美元收購(gòu) Metsera，同時(shí)與藥企達(dá)成口服 GLP-1 新藥許可協(xié)議，這兩大布局直接推動(dòng)其在肥胖領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力排名大幅躍升。

回顧此前，輝瑞在肥胖賽道曾屢遭挫折，丹魯肽（danuglipron）、洛替格列酮（lotiglipron）等多個(gè)核心研發(fā)項(xiàng)目相繼終止。而如今，輝瑞終于構(gòu)建起一條極具差異化的研發(fā)管線(xiàn)，且能充分依托自身成熟的商業(yè)渠道與生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)管線(xiàn)價(jià)值的最大化發(fā)揮。

羅氏（評(píng)分 4.0/5）：跨界布局肥胖賽道，二期臨床結(jié)果成戰(zhàn)略關(guān)鍵

盡管羅氏在心臟代謝領(lǐng)域的歷史布局相對(duì)有限，但該公司已明確對(duì)外釋放雄心 —— 立志成為肥胖市場(chǎng)前三強(qiáng)玩家。

近期，其 GLP-1/GIP 雙重受體激動(dòng)劑 CT-388 的二期臨床試驗(yàn)取得令人鼓舞的頂線(xiàn)數(shù)據(jù)，為其在肥胖賽道的布局打響頭炮。當(dāng)下，市場(chǎng)目光全部聚焦于 2026 年上半年即將公布的 petrelintide 二期臨床試驗(yàn)結(jié)果，這一數(shù)據(jù)將成為影響羅氏與 Zealand Pharma 合作走向的核心關(guān)鍵，更將決定羅氏肥胖領(lǐng)域整體戰(zhàn)略的最終落地。

阿斯利康（評(píng)分 3.6/5）：管線(xiàn)深度構(gòu)筑優(yōu)勢(shì)，成市場(chǎng)最大黑馬候選

憑借深厚的研發(fā)管線(xiàn)儲(chǔ)備，阿斯利康被業(yè)內(nèi)視作本次實(shí)力排名中最具潛力的 “黑馬”，有望沖擊前三強(qiáng)席位。2025 年，阿斯利康低調(diào)推進(jìn)其中期研發(fā)管線(xiàn)的多項(xiàng)布局，而 2026 年多款產(chǎn)品的二期臨床試驗(yàn)結(jié)果將密集公布，為其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力再添籌碼。

此外，阿斯利康與石藥集團(tuán)達(dá)成的許可協(xié)議，新增一款每月給藥一次的雙重激動(dòng)劑產(chǎn)品，這一動(dòng)作進(jìn)一步鞏固了其在肥胖領(lǐng)域作為核心競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)地位。

安進(jìn)（評(píng)分 3.3/5）：押注長(zhǎng)效給藥差異化，耐受性問(wèn)題成待解難題

安進(jìn)正將核心籌碼押注于 MariTide 的延長(zhǎng)給藥間隔設(shè)計(jì)，試圖以此打造其在肥胖市場(chǎng)的關(guān)鍵差異化優(yōu)勢(shì) —— 該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)按季度給藥，與現(xiàn)有主流產(chǎn)品形成明顯區(qū)別。

但值得警惕的是，在 2025 年美國(guó)糖尿病協(xié)會(huì)（ADA）年會(huì)上，MariTide 二期臨床試驗(yàn)暴露的耐受性問(wèn)題讓投資者倍感擔(dān)憂(yōu)。安進(jìn)能否順利解決這一臨床痛點(diǎn)，將直接決定其在肥胖賽道的未來(lái)發(fā)展。

勃林格殷格翰（評(píng)分 3.0/5）：三期數(shù)據(jù)成破局關(guān)鍵，管線(xiàn)拓展刻不容緩

勃林格殷格翰的 GLP-1R/GCGR 雙激動(dòng)劑 survodutide 三期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將于 2026 年上半年公布，該公司也借此成為首個(gè)直面禮來(lái)、諾和諾德雙寡頭格局的挑戰(zhàn)者。

即便 survodutide 能交出亮眼的三期臨床數(shù)據(jù)，勃林格殷格翰仍需加快管線(xiàn)拓展步伐，將研發(fā)布局從目前處于二期臨床的三重激動(dòng)劑向外延伸，才能真正成為肥胖領(lǐng)域的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)者。

再生元（評(píng)分 2.9/5）：打破外圍布局策略，產(chǎn)品多元化成必答題

此前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為再生元在肥胖市場(chǎng)采取 “外圍布局” 策略，聚焦于開(kāi)發(fā)能維持瘦體重的相關(guān)藥物。而 2025 年 6 月，再生元引進(jìn)奧洛替肽（olarotepide）的許可協(xié)議，首次向市場(chǎng)展露其在肥胖領(lǐng)域的更大野心。

但與勃林格殷格翰、安進(jìn)類(lèi)似，再生元若想躋身肥胖市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者陣營(yíng)，必須進(jìn)一步豐富產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)管線(xiàn)多元化布局，這已是其發(fā)展的必答題。

Zealand Pharma（評(píng)分 2.4/5）：押注胰淀素賽道，二期臨床迎關(guān)鍵驗(yàn)證

在首席執(zhí)行官 Adam Steenburg 的帶領(lǐng)下，Zealand Pharma 懷揣著終結(jié)其口中 “減肥奧林匹克競(jìng)賽” 的雄心，正將戰(zhàn)略核心押注于胰淀素 —— 將其視作下一代核心抗肥胖藥物品類(lèi)。

繼與羅氏達(dá)成 petrelintide 合作后，Zealand Pharma 即將公布 ZUPREME-1 二期臨床試驗(yàn)結(jié)果，這一數(shù)據(jù)將首次為 petrelintide 是否能達(dá)到其預(yù)設(shè)的產(chǎn)品特性目標(biāo)，提供具有實(shí)際意義的臨床驗(yàn)證。

Kailera Therapeutics（評(píng)分 2.2/5）：引進(jìn)中國(guó)創(chuàng)新藥，商業(yè)化模式成未知變量

Kailera Therapeutics 從中國(guó)恒瑞醫(yī)藥引進(jìn) GLP-1/GIP 雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑瑞波肽（ribupatide），該藥物已在中國(guó)人群的臨床試驗(yàn)中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的后期減重療效。在此基礎(chǔ)上，Kailera Therapeutics 已啟動(dòng)自研三期臨床項(xiàng)目，評(píng)估該藥物更高劑量（＞6 毫克）、更長(zhǎng)治療周期下的臨床效果。

目前，市場(chǎng)對(duì)該公司的最大關(guān)注集中于其商業(yè)化模式選擇：是將遵循行業(yè)傳統(tǒng)，與大型制藥企業(yè)展開(kāi)合作？還是將采用全新的美國(guó)商業(yè)化模式，直接面向患者進(jìn)行銷(xiāo)售？這一選擇將成為決定其市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵未知變量。

原文鏈接： https://www.fiercepharma.com/sponsored/obesity-power-rankings-who-will-challenge-lilly-and-novo

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