李嘉誠(chéng)家族1100億全部賣出英國(guó)電網(wǎng)！持有16年，收益好幾倍，正式落幕

1.一筆買(mǎi)賣，壓住整個(gè)時(shí)代

2026年2月25日深夜，香港、倫敦、巴黎三地同步簽約。

長(zhǎng)江基建集團(tuán)、電能實(shí)業(yè)、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布公告，宣布將英國(guó)電網(wǎng)公司UK Power Networks（UKPN）100%股權(quán)，悉數(shù)出售給法國(guó)公用事業(yè)巨頭Engie。

交易總金額約1,107億港元，折合約105億英鎊。

消息一出，長(zhǎng)和系四家港股應(yīng)聲上漲。

長(zhǎng)和漲超3%，長(zhǎng)江基建漲超5%，電能實(shí)業(yè)漲逾4%，氣氛像一場(chǎng)遲來(lái)的慶功宴。

這不只是一筆商業(yè)交易。

這是李嘉誠(chéng)家族用16年時(shí)間完成的一次教科書(shū)級(jí)別的基礎(chǔ)設(shè)施投資，也是他們正在進(jìn)行的一場(chǎng)更大規(guī)模資產(chǎn)重整的縮影。

2.16年前那場(chǎng)豪賭

時(shí)間拉回2010年。

金融危機(jī)余震未散，英國(guó)資產(chǎn)價(jià)格仍處于低谷。

長(zhǎng)和系以57.75億英鎊（約700億港元）的代價(jià)，擊敗多個(gè)海外財(cái)團(tuán)，將UKPN收入囊中。

彼時(shí)市場(chǎng)上不乏質(zhì)疑聲音——買(mǎi)下一家被英國(guó)能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)Ofgem評(píng)級(jí)幾乎全線劣等的電網(wǎng)公司，值得嗎？

事實(shí)證明，值得！

UKPN負(fù)責(zé)為倫敦、英格蘭東南部及東部地區(qū)供電，電網(wǎng)總長(zhǎng)度約19.2萬(wàn)公里，覆蓋面積超過(guò)2.9萬(wàn)平方公里，服務(wù)約850萬(wàn)個(gè)家庭和企業(yè)用戶。

它不是一家普通公司，而是支撐整個(gè)英格蘭核心地帶正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)動(dòng)脈。

長(zhǎng)和系接手后，逐步扭轉(zhuǎn)了這家公司的頹勢(shì)。

到出售之前，UKPN在Ofgem的評(píng)估中，幾乎所有關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)均躋身同業(yè)首位。

2025年，UKPN更第五度榮獲英國(guó)"年度公用事業(yè)大獎(jiǎng)"。

長(zhǎng)江基建聯(lián)席董事總經(jīng)理甄達(dá)安在公告中表示，對(duì)于UKPN在被收購(gòu)后的重大轉(zhuǎn)變，感到"十分欣喜和自豪"。

數(shù)字是最誠(chéng)實(shí)的語(yǔ)言。

2010年收購(gòu)時(shí)的企業(yè)價(jià)值為57.75億英鎊；

此次出售的企業(yè)價(jià)值高達(dá)168.38億英鎊（約1,768億港元），資產(chǎn)本身已大幅增值。

但真正衡量股東回報(bào)的，是股權(quán)價(jià)值。當(dāng)年買(mǎi)入的股權(quán)價(jià)值為25.53億英鎊，此次出售的股權(quán)價(jià)值為110.78億英鎊，再加上16年間累計(jì)收取的44億英鎊股息分派，總現(xiàn)金回報(bào)約達(dá)154億英鎊，相當(dāng)于初始股權(quán)投入的6倍有余。

3.三家公司，各取所需

這場(chǎng)交易由長(zhǎng)和系三家上市公司共同完成。

長(zhǎng)江基建持有UKPN的40%權(quán)益，以443億港元的對(duì)價(jià)出售；電能實(shí)業(yè)同樣持有40%，作價(jià)443億港元；長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)持有20%，作價(jià)221.5億港元。

三家公司的賬面收益同樣可觀。

長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)預(yù)計(jì)錄得約84億港元收益；電能實(shí)業(yè)預(yù)計(jì)錄得約107億港元收益；長(zhǎng)江基建在計(jì)入其持有電能實(shí)業(yè)約36%股權(quán)之后，預(yù)計(jì)錄得約145億港元的綜合實(shí)際收益。

買(mǎi)家Engie是全球能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的主要參與者，業(yè)務(wù)橫跨30個(gè)國(guó)家，擁有超過(guò)9萬(wàn)名員工，涵蓋可再生電力生產(chǎn)、電力輸配網(wǎng)絡(luò)、區(qū)域能源基礎(chǔ)設(shè)施等全鏈條業(yè)務(wù)。

為完成這筆收購(gòu)，Engie計(jì)劃動(dòng)用約50億歐元的債務(wù)和混合證券融資，同時(shí)在2028年前推進(jìn)約40億歐元的資產(chǎn)處置計(jì)劃，并以增發(fā)方式籌集最多30億歐元資金，以維持其投資級(jí)信用評(píng)級(jí)。

Engie執(zhí)行官麥格雷戈在聲明中表示，此次收購(gòu)將同時(shí)增強(qiáng)集團(tuán)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，并降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，為未來(lái)盈利提供更高的可預(yù)期性。

這句話背后，是一家法國(guó)能源公司在英國(guó)能源市場(chǎng)的戰(zhàn)略性落子。

交易預(yù)期最遲于2026年6月底前完成，需滿足的主要條件包括：

依據(jù)英國(guó)《2021年國(guó)家安全和投資法》完成申報(bào)，以及獲得長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)和長(zhǎng)江和記的股東批準(zhǔn)。

4."超人"的英國(guó)版圖，慢慢收縮

李嘉誠(chéng)曾被稱為"超人"。他的英國(guó)投資傳奇，在全球華人商業(yè)圈廣為流傳。

根據(jù)BBC此前報(bào)道，李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)曾是英國(guó)歷史上最大的單一海外投資者，累計(jì)投資總額超過(guò)2,555億元人民幣，觸角延伸至水務(wù)、電信、鐵路車輛租賃、港口碼頭、機(jī)場(chǎng)、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。

有統(tǒng)計(jì)指，李嘉誠(chéng)家族一度控制著英國(guó)約1/4的電力分銷市場(chǎng)、近30%的天然氣供應(yīng)市場(chǎng)、近7%的供水市場(chǎng)，以及超過(guò)40%的電信市場(chǎng)。

這是一個(gè)令人咋舌的商業(yè)版圖。

然而時(shí)代在變。

2018年，李嘉誠(chéng)將集團(tuán)帥印交給兒子李澤鉅。此后，長(zhǎng)和系逐步開(kāi)始了系統(tǒng)性的資產(chǎn)重整。

2025年，長(zhǎng)和完成了旗下英國(guó)電信業(yè)務(wù)與沃達(dá)豐英國(guó)的合并，獲得凈現(xiàn)金約13億英鎊。

就在這個(gè)背景下，UKPN的出售，顯得格外耐人尋味。

李澤鉅在公告中表示，長(zhǎng)江集團(tuán)將繼續(xù)尋求投資及發(fā)展機(jī)會(huì)，物色受規(guī)管行業(yè)以及擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定合同的項(xiàng)目，以及其他具備優(yōu)厚潛力之業(yè)務(wù)——"放眼于現(xiàn)有及新開(kāi)發(fā)市場(chǎng)（包括英國(guó)及其他地區(qū)）"。

這句話的意思是，賣掉不等于撤退，手握現(xiàn)金，才能等待下一輪機(jī)會(huì)。

5.這筆錢(qián)，下一站去哪？

1,107億港元，是一個(gè)可以改變很多事情的數(shù)字。

短期內(nèi)，長(zhǎng)和系各公司股價(jià)受到提振，市場(chǎng)信心有所修復(fù)。

更值得關(guān)注的，是這筆資金的去向。

長(zhǎng)和系近年來(lái)的戰(zhàn)略路徑已經(jīng)越來(lái)越清晰——從持有單一國(guó)家的超大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施，轉(zhuǎn)向多元化的、分散于多個(gè)市場(chǎng)的中等規(guī)模優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。UKPN體量龐大、回報(bào)穩(wěn)定，但在當(dāng)前的地緣政治環(huán)境下，持有這類被視為"命脈"的資產(chǎn)，反而可能帶來(lái)越來(lái)越多的監(jiān)管壓力和政治摩擦。

適時(shí)套現(xiàn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)管理。

據(jù)市場(chǎng)消息，長(zhǎng)和系目前仍在研究旗下全球電信資產(chǎn)的可能重組路徑，包括在倫敦和香港兩地上市的可能性。

下一步棋，已經(jīng)在悄悄落子。

一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，往往也是另一個(gè)時(shí)代的開(kāi)始。

長(zhǎng)和系在英國(guó)布局的這場(chǎng)16年投資，以超過(guò)6倍的現(xiàn)金回報(bào)畫(huà)上句號(hào)——它留給市場(chǎng)的，不只是一筆賬，更是一個(gè)關(guān)于耐心、時(shí)機(jī)與全球視野的商業(yè)樣本。

ref：

https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/3344660/ck-group-agrees-sell-uk-electricity-operator-us142-billion

https://e.vnexpress.net/news/business/billionaires/richard-li-son-of-hong-kong-s-richest-billionaire-li-ka-shing-takes-insurer-fwd-public-4912060.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-26/li-ka-shing-sheds-key-uk-power-asset-in-makeover-for-new-era

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