2025年消費(fèi)形勢(shì)分析和2026年展望

2025年，我國(guó)消費(fèi)形勢(shì)穩(wěn)中向好，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模增速加快，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯回升，供強(qiáng)需弱的矛盾出現(xiàn)緩解跡象。

從結(jié)構(gòu)看，服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，商品消費(fèi)在以舊換新政策支持下顯現(xiàn)韌性，具有“質(zhì)價(jià)比”和滿足情緒需求的新渠道創(chuàng)新活躍，假日消費(fèi)、入境消費(fèi)等增長(zhǎng)空間加快拓展。也要看到，受收入就業(yè)不穩(wěn)、資產(chǎn)價(jià)值收縮、剛性支出壓力增加等因素影響，居民消費(fèi)意愿有所下降，提振消費(fèi)仍面臨挑戰(zhàn)。

展望2026年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)支撐居民消費(fèi)能力穩(wěn)步提升，投資于人加快推進(jìn)支撐居民消費(fèi)意愿穩(wěn)中回升，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速預(yù)計(jì)在3.2%左右，包含服務(wù)消費(fèi)在內(nèi)的總消費(fèi)增速在5%以上。建議圍繞提收入、優(yōu)供給、拓場(chǎng)景、增保障綜合施策，推動(dòng)大力提振消費(fèi)取得積極進(jìn)展和顯著成效。

一、2025年我國(guó)消費(fèi)形勢(shì)穩(wěn)中向好

2025年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所加快、規(guī)模突破50萬億元大關(guān)，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯回升，市場(chǎng)供需平衡狀況有所改善，消費(fèi)形勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的總體態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模增速有所加快。2025年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額突破50萬億元大關(guān)，達(dá)到50.1萬億元，同比增長(zhǎng)3.7%，增速較2024年加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。分月看，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，從年初4%的較高水平升至5月6.4%的年內(nèi)高點(diǎn)，之后逐月回落至12月的0.9%。主因是2024年三季度以來消費(fèi)品以舊換新政策成效抬高了基數(shù)，以及2025年下半年部分地區(qū)補(bǔ)貼節(jié)奏放緩。

最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯回升。從占比看，自2023年開始，最終消費(fèi)支出在GDP中的占比超過2019年水平，進(jìn)入穩(wěn)步回升階段。但從貢獻(xiàn)看，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率波動(dòng)較大、仍然不穩(wěn)，且2020-2024年年均貢獻(xiàn)率為47%，比2019年（58.7%）低11.7個(gè)百分點(diǎn)。這一情況在2025年好轉(zhuǎn)，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率從一季度的50.1%逐季回升至四季度的52%，全年比2024年提高5個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的矛盾出現(xiàn)緩解跡象。2017年以來的大多數(shù)年份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增速低于GDP名義同比增速，消費(fèi)市場(chǎng)呈供強(qiáng)需弱特點(diǎn)。進(jìn)入2025年，CPI從年初的-0.1%穩(wěn)步回升至年末的0%，核心CPI（不包括食品和能源）從0.3%升至0.7%，需求偏弱的情況有所好轉(zhuǎn)。但仍要看到，四季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義累計(jì)同比增速比GDP增速低0.3個(gè)百分點(diǎn)，GDP平減指數(shù)累計(jì)同比增速為-1.0%，年末PPI增速為-2.6%，消費(fèi)需求改善的信號(hào)尚未有效傳導(dǎo)至上游生產(chǎn)端。

二、支撐消費(fèi)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性動(dòng)能強(qiáng)勁

一批結(jié)構(gòu)性動(dòng)能支撐我國(guó)消費(fèi)穩(wěn)中向好。從消費(fèi)內(nèi)容看，服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，商品消費(fèi)在以舊換新政策支持下顯現(xiàn)韌性。從消費(fèi)場(chǎng)景看，興趣轉(zhuǎn)變推動(dòng)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)向具有“質(zhì)價(jià)比”和滿足情緒需求的新渠道，假期優(yōu)化支撐文旅休閑消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)拓展。從消費(fèi)主體看，居民部壓艙石作用更加凸顯，入境消費(fèi)增長(zhǎng)空間較大。

IP賦能服務(wù)消費(fèi)新熱點(diǎn)加快涌現(xiàn)。從增速看，服務(wù)零售額累計(jì)同比增速?gòu)?月的4.9%提高到12月的5.5%，且與商品零售額累計(jì)增速的差值在短暫的收窄后迅速擴(kuò)大，至12月服務(wù)零售額增速比商品零售額增速高1.7個(gè)百分點(diǎn)。從內(nèi)容看，IP在服務(wù)消費(fèi)熱點(diǎn)培育中日益發(fā)揮引領(lǐng)作用。數(shù)字娛樂方面，據(jù)《2025中國(guó)數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)IP發(fā)展報(bào)告》，2025年中國(guó)數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)IP主要類型衍生品市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)753億元，同比增長(zhǎng)62.8%，連續(xù)兩年大幅增長(zhǎng)。體育文旅方面，“蘇超決賽”期間南京市異地消費(fèi)同比增長(zhǎng)27.7%。演藝演出方面，據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)，2025年全國(guó)5000人以上大型營(yíng)業(yè)性演出場(chǎng)次、票房同比分別增長(zhǎng)12.7%、18.8%，對(duì)交通、住宿、餐飲、旅游、購(gòu)物等關(guān)聯(lián)消費(fèi)的帶動(dòng)系數(shù)達(dá)到1:6.9。

以舊換新政策加力擴(kuò)圍支撐耐用品消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2024年9月，中央研究安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持大宗耐用品以舊換新，帶動(dòng)以舊換新類商品零售額增速持續(xù)回升。2025年，以舊換新政策加力擴(kuò)圍，以舊換新類商品零售額增長(zhǎng)明顯加快并超過非以舊換新類商品。全年來看，據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，以舊換新相關(guān)商品銷售額總計(jì)超2.6萬億元，惠及超3.6億人次，帶動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)超1個(gè)百分點(diǎn)。汽車以舊換新中新能源汽車占比近60%，家電以舊換新中一級(jí)能效（水效）產(chǎn)品占比超90%，老舊電動(dòng)自行車淘汰更新量超過2024年的9倍，更多高質(zhì)量耐用品進(jìn)入居民家庭。

消費(fèi)者興趣轉(zhuǎn)變推動(dòng)渠道創(chuàng)新活躍。2025年，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為26.1%，比2024年低0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩年回落。“618”“雙11”等電商購(gòu)物節(jié)的促消費(fèi)效應(yīng)也在減弱。2025年6月比5月、11月比10月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重的提升幅度，分別較此前峰值水平下降0.7、0.2個(gè)百分點(diǎn)。這背后反映的是消費(fèi)者從追求“性價(jià)比”轉(zhuǎn)向“質(zhì)價(jià)比”，帶動(dòng)消費(fèi)場(chǎng)景從滿足基本功能向提供情緒價(jià)值轉(zhuǎn)變，在內(nèi)容上表現(xiàn)為潮玩、寵物、吃谷、虛擬陪伴、療愈經(jīng)濟(jì)等的火爆，在渠道上表現(xiàn)為復(fù)合型商業(yè)綜合體、社區(qū)鄰里商業(yè)、公園式商業(yè)、微度假奧萊等新模式創(chuàng)新。

假期優(yōu)化支撐文旅休閑消費(fèi)場(chǎng)景拓展。從節(jié)假日看，2025年新增除夕和5月2日兩天假日，全體公民法定節(jié)假日總天數(shù)從11天增至13天。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心，2025年春節(jié)假期（8天），全國(guó)國(guó)內(nèi)出游人次、總花費(fèi)同比增長(zhǎng)5.9%、7.0%，均創(chuàng)歷史新高；“五一”假期（5天）全國(guó)國(guó)內(nèi)出游人次、總花費(fèi)同比分別增長(zhǎng)6.4%、8.0%，呈現(xiàn)“旺丁又旺財(cái)”態(tài)勢(shì)。另外，中小學(xué)生春秋假等特色假期促消費(fèi)效果較好。2025年11月，浙江、四川等部分省份試點(diǎn)推行秋假，據(jù)生活服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)，當(dāng)周兩省生活服務(wù)消費(fèi)同比增長(zhǎng)6.1%，較當(dāng)月增速高3.6個(gè)百分點(diǎn)。從工作時(shí)長(zhǎng)看，2025年企業(yè)就業(yè)人員平均工作時(shí)間為48.4小時(shí)/周，較2024年下降0.2小時(shí)/周，居民閑暇時(shí)間也出現(xiàn)邊際改善的跡象。

居民部門穩(wěn)定總消費(fèi)的壓艙石作用更加凸顯。在社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)中，居民、社會(huì)集團(tuán)分別占八成、二成左右。近年來，居民消費(fèi)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)增速震蕩回落。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局住戶調(diào)查數(shù)據(jù)粗略推算，2025年居民消費(fèi)累計(jì)同比增速為4.4%，比社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)增速高3.6個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)通常用于拓展業(yè)務(wù)、支持辦公、發(fā)放員工福利等，部分支出也體現(xiàn)在企業(yè)銷售費(fèi)用中。2025年12月，工業(yè)以上工業(yè)企業(yè)銷售費(fèi)用累計(jì)增速為-2.6%，比2024年同期降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)，自2024年9月以來連續(xù)15個(gè)月為負(fù)。

入境游熱情高漲帶動(dòng)入境消費(fèi)增長(zhǎng)加快。我國(guó)入境旅游消費(fèi)增長(zhǎng)潛力大，且具有活躍市場(chǎng)人氣、激發(fā)消費(fèi)創(chuàng)新、彰顯文化吸引力等綜合帶動(dòng)作用。2025年以來，在“免簽朋友圈”持續(xù)擴(kuò)容以及離境退稅“即買即退”等政策推動(dòng)下，“中國(guó)游”持續(xù)火爆。從入境人次看，據(jù)國(guó)家移民管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年全國(guó)入境人員6.97億人次，同比上升14.2%，創(chuàng)歷史新高；其中外國(guó)人8203.5萬人次、同比上升26.4%，免簽入境外國(guó)人3008萬人次、占入境外國(guó)人73.1%、同比上升49.5%。從免稅消費(fèi)看，據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年辦理離境退稅的境外旅客數(shù)量、退稅商品銷售額同比分別增長(zhǎng)305%和95.9%。

三、大力提振消費(fèi)仍面臨一些挑戰(zhàn)

受收入就業(yè)不穩(wěn)、資產(chǎn)價(jià)值收縮、剛性支出壓力增加等因素影響，居民消費(fèi)意愿有所下降，提振消費(fèi)仍面臨挑戰(zhàn)。從居民消費(fèi)傾向看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局住戶調(diào)查數(shù)據(jù)測(cè)算，2025年居民消費(fèi)傾向?yàn)?8.0%，比2024年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)人民銀行儲(chǔ)戶調(diào)查數(shù)據(jù)，2025年四季度傾向于更多消費(fèi)的儲(chǔ)戶占比為22.5%，比2024年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)。

居民收入增速穩(wěn)定但收入差距拉大。從收入增速看，2025年居民人均可支配收入累計(jì)實(shí)際同比增速為5.0%，比2024年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，與同期GDP實(shí)際增速持平。從收入結(jié)構(gòu)看，工資性收入占比為56.6%，比2024年提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，收入來源的穩(wěn)定性有所增強(qiáng)。從收入分配看，2025年居民人均可支配收入中位數(shù)名義同比增速為4.4%，比2024年低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比2025年居民人均可支配收入名義增速低0.6個(gè)百分點(diǎn)，收入差距有所拉大。其中，農(nóng)民工收入增速逐季下降的情況值得關(guān)注，2025年四季度農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力收入增速只有2.3%，是2023年6月以來新低。

就業(yè)預(yù)期不穩(wěn)且青年群體壓力較大。從就業(yè)現(xiàn)狀看，2025年全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，其中占我國(guó)城鎮(zhèn)勞動(dòng)力總量比重近八成的30-59歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率年均值為4%，以農(nóng)民工為主體的城鎮(zhèn)外來農(nóng)業(yè)戶籍勞動(dòng)力失業(yè)率年均值為4.7%，都低于全部城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率水平。但從就業(yè)預(yù)期看，2025年11月消費(fèi)者就業(yè)預(yù)期指數(shù)只有79.2，連續(xù)43個(gè)月低于100的基準(zhǔn)線水平。在就業(yè)人群中，16-24歲勞動(dòng)力（不含在校生）調(diào)查失業(yè)率年均值為16.7%，連續(xù)17個(gè)月在15%以上，仍未出現(xiàn)明顯下降的趨勢(shì)。

資產(chǎn)價(jià)值收縮情況下居民部門繼續(xù)去杠桿。從資產(chǎn)看，2025年70個(gè)大中城市新建商品住宅、二手住宅月均同比增速分別是-3.8%、-6.3%，居民持有房產(chǎn)價(jià)值持續(xù)下降。從財(cái)產(chǎn)性收入看，2025年居民人均財(cái)產(chǎn)凈收入累計(jì)名義同比增速逐季下降，從一季度的2.7%降至四季度的1.6%。受此影響，居民房貸連續(xù)多個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，居民部門持續(xù)“去杠桿”。據(jù)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心，2025年居民部門杠桿率逐季下降，從一季度的61.5%降至四季度的59.4%，為2020年三季度以來最低。

食品類剛性支出壓力增加制約消費(fèi)升級(jí)。2020-2024年，居民恩格爾系數(shù)結(jié)束了自2012年以來逐年下降的趨勢(shì)，五年均值為30.5%，回到2015年之前的水平。同期，糧油、食品類零售額在限額以上商品零售總額的占比不斷提高，2024年達(dá)到12.3%的近19年來最高值，2025年12月又進(jìn)步一升至12.9%。剛性支出壓力持續(xù)上升制約了居民消費(fèi)升級(jí)意愿。據(jù)京東研究院2025年對(duì)全國(guó)1萬名消費(fèi)者的調(diào)研，基礎(chǔ)型消費(fèi)支出凈增長(zhǎng)的消費(fèi)者占比為21.5%，比升級(jí)型、享受型分別高15.3和15.7個(gè)百分點(diǎn)。

四、2026年消費(fèi)形勢(shì)展望和政策建議

展望2026年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)支撐居民消費(fèi)能力穩(wěn)步提升。經(jīng)合組織（OECD）、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等國(guó)際組織在2025年12月對(duì)我國(guó)2026年GDP增速預(yù)測(cè)分別為4.4%、4.5%、4.4%，美銀、瑞銀、德銀、巴克萊、摩根士丹利、JP摩根等外資機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)均值為4.5%。投資于人加快推進(jìn)支撐居民消費(fèi)意愿穩(wěn)中回升。2025年全國(guó)一般公共預(yù)算支出中社會(huì)保障和就業(yè)、衛(wèi)生健康、教育分別增長(zhǎng)6.7%、5.7%、3.2%，明顯高于一般公共預(yù)算總支出增速（1%）；居民轉(zhuǎn)移凈收入同比增長(zhǎng)5.7%，比2024年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，這一趨勢(shì)將延續(xù)并得到加強(qiáng)。綜合判斷，2026年主要反映商品消費(fèi)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速預(yù)計(jì)在3.2%左右，包含服務(wù)消費(fèi)在內(nèi)的總消費(fèi)增速在5%以上。建議2026年圍繞提收入、優(yōu)供給、拓場(chǎng)景、增保障綜合施策，推動(dòng)大力提振消費(fèi)取得積極進(jìn)展和顯著成效。

多措并舉促進(jìn)城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)。完善勞動(dòng)者工資決定、合理增長(zhǎng)、支付保障機(jī)制，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)。以城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)為重點(diǎn)，提高低收入群體養(yǎng)老金收入水平。更大力度培育壯大耐心資本，讓居民共享新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的紅利和提高財(cái)產(chǎn)性收入。落實(shí)企業(yè)帶薪休假制度，依法保障勞動(dòng)者休息休假權(quán)益，不得違法延長(zhǎng)勞動(dòng)者工作時(shí)間。

持續(xù)擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化消費(fèi)品“以舊換新”政策實(shí)施，支持“人工智能+”行動(dòng)明確的新一代智能終端，推廣綠色低碳生活方式，不斷激發(fā)消費(fèi)升級(jí)內(nèi)生動(dòng)力。擴(kuò)大需求旺盛但高質(zhì)量供給不足的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域開放，減少準(zhǔn)入限制、優(yōu)化監(jiān)管政策，增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給。優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款，推動(dòng)增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給。

積極拓展消費(fèi)新場(chǎng)景新空間。持續(xù)推進(jìn)國(guó)際消費(fèi)中心城市建設(shè)，積極擴(kuò)大入境消費(fèi)，打造“購(gòu)在中國(guó)”品牌。發(fā)展首發(fā)首秀首展首店經(jīng)濟(jì)，打造一批帶動(dòng)面廣、顯示度高的消費(fèi)新場(chǎng)景。因地制宜發(fā)展縣域消費(fèi)，加快完善縣域和農(nóng)村商業(yè)、物流等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施。鼓勵(lì)地方結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r試點(diǎn)春假、秋假、雪假等，豐富特色文旅場(chǎng)景，完善假期相關(guān)配套政策實(shí)現(xiàn)家校假期同步。

合理擴(kuò)大基本公共服務(wù)覆蓋范圍和增加保障力度。健全未落戶常住人口就業(yè)地參加職工社會(huì)保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)常住地基本醫(yī)療保障，強(qiáng)化就業(yè)服務(wù)，完善兜底性公共服務(wù)。優(yōu)化社保機(jī)制，合理調(diào)整繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與方式，減輕靈活就業(yè)人員參保負(fù)擔(dān)。完善保障性住房供給，將更多的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口納入城市住房保障體系。

（作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所服務(wù)業(yè)研究室副主任、研究員 王念）