公募基金節后扎堆調研 順周期板塊最是“心頭好”

圖蟲創意/供圖

證券時報記者 王明弘

2026年春節后，A股市場風格呈現顯著切換，順周期板塊憑借基本面改善預期與政策催化，吸引多位基金經理密集調研。

從調研方向看，能源、有色金屬、化工、建材等領域成為關注重點，核心邏輯在于市場從估值抬升向盈利驅動轉變，疊加PPI持續修復、地緣風險溢價及“十五五”規劃的預期，順周期資產的業績兌現能力獲機構普遍看好。

Wind數據顯示，截至2月27日，申萬有色金屬指數年內漲幅達25%，基礎化工指數同期上漲15%。在春節休市期間，美伊緊張局勢加劇，推動順周期板塊中的原油、有色及化工品價格顯著上行，節后A股相關ETF均錄得強勢表現。

市場風格有向“盈利修復+順周期”加速切換的趨勢，在主動權益基金業績中得到集中體現。截至2026年2月27日，西部利得新動力A以52.93%的年內收益率居全市場所有基金首位，其重倉標的聚焦貴金屬、資源類資產與央企改革主線，反映機構對地緣風險溢價與資源安全的深度布局。緊隨其后的是西部利得行業主題優選A，年內收益率達52.25%，同樣受益于順周期板塊的集中配置。

在順周期板塊上漲預期的推動下，多家龍頭企業相繼獲得基金經理的關注和調研。例如，錫業股份（金屬非金屬）、本鋼板材（鋼鐵）、順灝股份（紙包裝）以及中國天楹（環境與設施服務）等。

從具體公司來看，晶科能源獲鵬華基金、華夏基金、華安基金等20家基金公司同時調研。在調研中，該公司表示，近期隨著銀價攀升和出口退稅降低，公司國內外組件產品報價均明顯上升，相較于前期低點平均漲幅約30%—40%。這彰顯了市場對高效率、高性能的飛虎3產品需求強勁，和公司在全球光伏市場的議價能力與技術領先優勢。

錫業股份于2月25日獲博時基金、富國基金等12家公募基金公司聯合調研，市場關注其2025年前三季度凈利潤同比增長35.99%的盈利韌性，以及在碳市場擴圍至鋼鐵、鋁冶煉行業背景下，錫資源供給收縮帶來的長期價值重估機會。

錫業股份表示，公司銦生產基地都龍礦區擁有豐富的銦資源儲量，位居全球第一，是全國最大的原生銦生產基地。在公司銦產品實現銷售的情況下，銦市場價格上漲預計將會對業績產生正面影響。中國天楹則因環保與新能源協同布局，獲鵬華基金等6家基金公司調研，探討其垃圾焚燒發電與儲能項目的盈利改善路徑。

從市場表現來看，春節后被調研的上市公司整體表現良好，股價上漲的公司占比超過60%。其中，錫業股份是被調研公司中漲幅最高的，股價區間漲幅為23.29%；中國天楹、風華高科的漲幅分別為20.86%、22.24%。

另外，電子元件、工業機械、金屬非金屬等細分領域也是基金經理密集調研的板塊。與此同時，消費板塊在節前調研已顯現回暖跡象，酒店、餐飲龍頭在春節旺季需求顯著回升背景下，正被逐步納入研究視野。

值得注意的是，頭部基金公司如華夏基金、嘉實基金、博時基金、富國基金、匯添富基金、鵬華基金等，均在春節后持續參與調研，體現出對2026年結構性行情的積極布局態度?；鸾浝砥毡檎J為，當前市場正從估值修復轉向盈利預期改善，具備成本優勢、供給集中度提升及政策受益的優質標的將成為中長期配置核心。

有基金公司指出，2026年市場有望呈現“科技+周期”雙主線均衡特征，順周期板塊需結合估值安全邊際與業績兌現節奏，避免單純追漲短期情緒驅動標的。關注“反內卷”政策下行業格局優化的細分賽道，以及供需邊際改善的泛資源端標的，在時間周期上更注重長期勝率。