青島國資攜手騰訊美團，在香港投出市值百億“第一股”

青島國資又在港交所收獲了一個IPO。

2月10日，愛芯元智半導體股份有限公司（以下簡稱“愛芯元智”）成功登陸港交所，成為“中國邊緣AI芯片第一股”。

雖然愛芯元智成立時間不長，但其技術實力與發展前景，已讓企業得到美團、騰訊等知名資本的戰略投資。而在一眾豪華的投資者陣營中，也出現了青島國資的身影。

作為青島最大的國資投資平臺，青島城投早在2021年便通過民芯啟元基金參與投資愛芯元智，此番愛芯元智成功上市，不僅是青島城投今年在港股收獲的第二個IPO，也意味著其多年的耐心陪跑，將收獲回報。

總市值超百億的“中國邊緣AI芯片第一股”

成立于2019年5月的愛芯元智，是全球領先的AI推理系統芯片（SoC）供應商，專注為終端計算、邊緣計算、智能汽車等行業打造高性能感知與計算平臺。

雖然愛芯元智成立時間不長，但其已擁有較高的商業化水平。企業官網顯示，截止2025年底，愛芯元智芯片已出貨近2億顆。

另據灼識咨詢數據，按2024年出貨量計，愛芯元智是全球第一大中高端視覺端側AI推理芯片提供商，市占率達24.1%，在全球視覺端側AI推理芯片市場，其以6.8%的市占率排名前五。

市場的認可，為企業帶來了實實在在的財務收益。招股書顯示，2022年至2024年，愛芯元智營收分別為5020萬元、2.3億元以及4.73億元，而在去年前三季度，企業營收實現2.54億元，呈現較強的增長勢頭。

不過，愛芯元智面臨的成長煩惱同樣突出。自2022年至2024年以及2025年前三季度，愛芯元智虧損面不斷擴大，經調整凈虧損分別為4.44億元、5.42億元、6.28億元以及4.62億元。

也就是說，在近四年時間里，愛芯元智已虧損超過20億元。

在營收持續增長的背景下，愛芯元智緣何未能盈利？一個很重要的原因是，企業自成立以來始終保持比較高的研發支出。

招股書顯示，自2022年以來，愛芯元智研發開支始終保持在4億元以上。企業之所以重視研發，一方面是基于芯片行業發展實際，另一方面則與企業獨特的商業模式有關。

據了解，愛芯元智采用Fabless（無晶圓廠）模式，企業自己設計芯片，制造等流程外包給臺積電等代工廠。這雖然能避免重資產建廠壓力，但核心的研發、流片環節成本極高，僅一次流片的費用，動輒就要達到數千萬美元，這也在無形中增加了企業成本支出。

企業之所以不計成本重注研發，離不開一個人——企業創始人、董事長仇肖莘。

作為國內半導體行業少有的女性掌舵者，仇肖莘身上有濃厚的技術色彩。自上世紀90年代從清華大學自動化專業畢業后，她赴美深造，獲南加州大學電機工程博士學位。

職業生涯早期，她曾在AT&T Labs從事2G/3G無線網絡性能優化與協議設計研究，后在博通工作長達十五年。此后歷任啓基科技、紫光展銳等企業高管。在創辦愛芯元智前，她在芯片設計公司紫光展銳擔任CTO。

創辦愛芯元智時，仇肖莘已年過半百。在這樣的年紀選擇出來創業，其實要面臨很大的挑戰與風險。

當時，她敏銳捕捉到AI在應用層面即將迎來爆發式發展，決定從客戶集中度較低但前景同樣開闊的邊緣側和端側AI芯片切入。

為此，她從核心團隊搭建著手，創立不久便組建起涵蓋芯片設計、驗證、質量控制到供應鏈管理的全功能團隊，核心成員均參與過10顆以上芯片的設計和生產。

愛芯元智的核心管理團隊稱得上是“高手云集”。公司CEO孫微風曾在中國電子科技集團公司第二十四研究所、海思半導體任職，于2024年2月加入愛芯元智；副總裁王遠，曾擔任展訊通信副總裁，負責5G通信技術研發，2020年加入愛芯元智。

仇肖莘的能力也備受行業內頂尖資本的認可。聯想之星是愛芯元智首次對外融資的投資人，其總裁、主管合伙人王明耀曾表示：“仇肖莘強大的學習和迭代能力令人印象深刻?！?/p>

目前，企業已擁有兩大自研關鍵IP：愛芯智眸AI-ISP和愛芯通元混合精度NPU，這兩大核心技術構成了企業的核心競爭力。

此番成功登陸港交所，不僅標志著企業完成了從AI芯片獨角獸到“中國邊緣AI芯片第一股”的跨越，同時也有望為企業打開更廣闊的發展空間。

上市儀式現場，仇肖莘表示：“此次上市是愛芯元智發展的關鍵里程碑，也意味著更大的社會責任與新征程的開啟。”同時，她也提到未來將加速推動AI從智能感知向具身智能躍遷，并堅信AI的價值主戰場正在端側與邊緣側全面展開，而愛芯元智的邊端AI芯片，正是這場變革的核心基石。

據了解，此番上市所募集到的資金，愛芯元智將用于四大領域，其一投資優化現有的技術平臺，主要對現有產品進行逐步改進以提升性能及效率，及推出新產品；其二將投資研發項目，主要以開發擴大其業務范圍的新技術；再者將進行銷售擴張；另外還有進行股權投資或收購，旨在進一步整合上下游行業資源等。

從資本市場的反饋來看，也對其呈謹慎看好的態度。截至2月12日收盤，愛芯元智總市值超過百億，達126億元。

青島元素頻現

圖片來源：愛芯元智官網

與“中國邊緣AI芯片第一股”身份同樣引人矚目的，還有愛芯元智豪華的投資者陣容。

自成立以來，愛芯元智已完成數輪融資。其中，在2025年4月完成10億元C輪融資后，愛芯元智投后估值已突破百億，達106.32億元。

梳理愛芯元智的投資者，不乏韋豪創芯、啟明創投、沄柏資本、美團、和聚資本、騰訊、聯想之星、紀源資本、元禾、馮源資本、通商控股、耀途資本、華晏資本、萬物資本等知名機構。

值得一提的是，美團旗下北京酷訊科技和深圳龍珠曾先后兩次參與愛芯元智的融資，其中在2021年8月完成的數億元A+輪融資中，北京酷訊科技系領投方之一。

除了美團、騰訊這樣的知名品牌，愛芯元智的投資者中還有一位行業大佬——芯片行業首富虞仁榮。

其不僅以個人身份參與對愛芯元智的投資，還通過私募基金進行投資。此次上市后，虞仁榮個人持有0.92%股份，而由其作為最大有限合伙人的晉江馮源也持有愛芯元智0.44%的股份。

在這場“巨星云集”的投資盛宴中，也出現了青島國資的身影。

招股書顯示，青島民芯創業投資中心（有限合伙）（以下簡稱“青島民芯”）持有愛芯元智164.38萬股公司股份，持股比例0.28%。

公開信息顯示，青島民芯啟元投資中心（有限合伙）（以下簡稱“民芯啟元”）系青島民芯第一大合伙人，而民芯啟元的第一大合伙人則是青島城投集團直屬公司青島城投創業投資有限公司，其認繳出資額達9.1億元，出資比例占91%。

也就是說，青島城投通過旗下基金，完成了對于愛芯元智的投資。

事實上，投資愛芯元智也是青島城投近年來以耐心資本布局新質生產力的一個縮影。

作為青島最大的國資投資平臺，青島城投近年來持續發揮“耐心資本”作用，積極賦能“硬科技”企業發展。算上愛芯元智，今年已投出兩家港交所上市企業。

1月2日，“國產GPU四小龍”之一的上海壁仞科技股份有限公司在港交所主板掛牌上市，而青島城投早在2020年便通過義烏華芯遠景基金對其進行投資。

再聚焦到此次對愛芯元智進行投資的青島民芯。公開信息顯示，其目前還投資了泰睿思、聚能創芯、盾源聚芯等多家芯片企業。

特別是泰睿思，作為一家集芯片設計、封裝、測試于一體的高新技術企業，其專業從事先進半導體封裝與測試技術研發及量產。通過對泰睿思進行投資，青島城投成功吸引企業在青島落地生產運營中心，為青島布局新一代信息技術產業帶來助益。

目前來看，青島城投此番所投資的愛芯元智與青島之間，也有比較大的合作契合度。

其所聚焦的邊緣AI芯片，是部署在邊緣側/終端設備或邊緣計算節點的人工智能芯片，可廣泛適配智能汽車、智慧城市、物聯網等邊緣應用場景。

智能汽車正是愛芯元智產品主要應用的一個領域，其智能汽車SoC已實現從L2到L2+級ADAS應用的量產落地。

在青島此前印發的《青島市智能網聯新能源汽車產業發展行動計劃（2025—2027年）》中，將車規級芯片列為重點發展的關鍵配套，并明確到2027年，包括車規級芯片在內的各類關鍵配套，產業規模要超過500億元。

在青島將智能網聯新能源汽車列為“10+1”創新型產業體系中，要突破發展的新興產業背景下，愛芯元智與青島完全有更大的文章可以做。

一方面，愛芯元智在智能汽車芯片領域擁有不俗的實力，可以為青島導入更多優質的資源；另一方面，青島在智能網聯新能源汽車領域的發展基礎，可以為愛芯元智提供更加豐富的應用場景，雙方攜手具備“1+1＞2”的效果。

除青島城投外，在企業的投資者中還有不少與青島有著千絲萬縷的聯系。

例如，愛芯元智第一大外部股東為半導體龍頭企業韋爾股份旗下?專注泛半導體領域股權投資?的產業投資機構韋豪創芯，其持股比例達15.51%。

而此前，青島城投曾通過投資韋爾股份，獲得不錯的財務回報。

此外，在愛芯元智此番上市引入的基石投資者中，還出現了一只來自青島的私募基金——青島觀瀾投資管理有限公司。

其與國泰君安證券投資（香港）有限公司投資500萬美元，共同拿下138.26萬股公司股份。

一系列“青島元素”的注入，或將為日后愛芯元智與城市展開合作增添籌碼。