減肥藥中國(guó)爭(zhēng)奪戰(zhàn)：降價(jià)、博弈與回歸

來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：深藍(lán)觀）

李昀 | 撰文

王晨 | 編輯

2026年，減重類藥物市場(chǎng)在一致中產(chǎn)生了分歧。

一方面，各大MNC和biotech還在對(duì)減重領(lǐng)域?qū)訉蛹哟a。在剛剛結(jié)束的JPM上，不少藥企重申了對(duì)該方向?qū)⒗^續(xù)加大投入。而隨著減重藥進(jìn)入2.0 時(shí)代，全球藥企正集體轉(zhuǎn)向多靶點(diǎn)的管線布局。

據(jù)醫(yī)藥魔方統(tǒng)計(jì)，僅在小分子領(lǐng)域，全球在研GLP-1藥物共有88款，其中6款已進(jìn)入Ⅲ期臨床。

另一方面，人們對(duì)減重藥在實(shí)際治療中的效果邊界的認(rèn)知，在近兩年發(fā)生了劇烈的變化。衛(wèi)生管理機(jī)構(gòu)和專業(yè)的醫(yī)療從業(yè)者，都逐漸意識(shí)到減重藥需要從消費(fèi)屬性向醫(yī)療價(jià)值進(jìn)行回歸，也需要破除市場(chǎng)對(duì)其短期效果的迷信，從長(zhǎng)期的健康管理維度對(duì)患者提供幫助。

一名三甲醫(yī)院的醫(yī)生提到，理想情況是通過減重類藥物的食欲抑制作用改善患者不健康的飲食習(xí)慣，從而提高人體代謝水平。但是從現(xiàn)實(shí)的接診經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大部分患者都無(wú)法實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期自律的體重管理，導(dǎo)致在停藥后迅速反彈。

“低熱量的攝入會(huì)導(dǎo)致肌肉量下降，還會(huì)加重器官負(fù)擔(dān)。減肥針只能作為一個(gè)短期的拐杖，沒法陪患者走一輩子的?！?/p>

一邊是資本端的愈加奔放，另一邊是處方端的逐漸謹(jǐn)慎。減重類藥物在中國(guó)市場(chǎng)的落地也正在經(jīng)歷著如此的碰撞。

據(jù)了解，在中國(guó)主要放量的相關(guān)產(chǎn)品主要是老牌藥物司美格魯肽，和后來(lái)居上的替爾泊肽與瑪仕度肽。粗略估計(jì)，司美格魯肽目前在中國(guó)的市占率大約為60左右，后兩者分別為25%和15%左右。但后者的追擊速度正在明顯加快。

價(jià)格戰(zhàn)白熱化

諾和諾德的司美格魯肽作為GLP-1的開創(chuàng)者，一度也是這一領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)答案。它的減重效果顯著，且心血管保護(hù)數(shù)據(jù)很扎實(shí)。

但它作為單靶點(diǎn)藥物，其減重天花板已基本觸頂。后來(lái)者禮來(lái)開發(fā)的替爾泊肽憑借雙靶點(diǎn)拉升了減重效果，并開啟了領(lǐng)域內(nèi)的內(nèi)卷時(shí)代。信達(dá)的瑪仕度肽、銀諾醫(yī)藥的依蘇帕格魯肽等也都各有優(yōu)勢(shì)。

就在上個(gè)月，諾和諾德預(yù)計(jì)今年銷售額將下降5%-13%，這也是公司在九年來(lái)首次遇到的情況。同時(shí)，公司宣布全面調(diào)整司美格魯肽價(jià)格。從明年1月1日起，其注射劑和口服產(chǎn)品均降價(jià)50%。

由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和后續(xù)新競(jìng)品上市的壓力，不少減重藥物在去年的中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷腰斬。今年開年，該類藥物價(jià)格再次下跌，不少電商平臺(tái)都給出補(bǔ)貼，而部分私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)或藥房為了搶占流量，也會(huì)主動(dòng)收窄利潤(rùn)空間，導(dǎo)致終端價(jià)格有所回落。

截止今日，瑪仕度肽0.5ml:2mg*2支/盒在美團(tuán)自營(yíng)大藥房上的最新價(jià)格為339元，比半個(gè)月前降低了200元左右。替爾泊肽、司美格魯肽在半個(gè)月里也經(jīng)歷了20%-30%左右的價(jià)格縮水。

替爾泊肽的價(jià)格降低主要受國(guó)談?dòng)绊憽?026年1月1日，降糖版替爾泊肽首次納入國(guó)家醫(yī)保目錄，價(jià)格也隨之觸底新低，幅度高達(dá)80%。一名內(nèi)分泌科醫(yī)生認(rèn)為，在替爾泊肽降價(jià)后，結(jié)合它的減重幅度和價(jià)格，成為很多患者心中性價(jià)比較高的方案。

上述醫(yī)生還透露，瑪仕度肽也有希望很快進(jìn)入國(guó)談?！八阅壳肮俜絻r(jià)格無(wú)法調(diào)整，但是為了適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，藥企改用給患者福利的形式進(jìn)行打折銷售。”

但從這名醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，藥企的價(jià)格戰(zhàn)策略在中國(guó)未能取得顯著效果。他分析，來(lái)減重門診的患者基本都是中高收入人群。“降價(jià)確實(shí)能提高依從性，但也很有限?！?/p>

減重藥物在中國(guó)的勝負(fù)，最終還是要落到產(chǎn)品的特點(diǎn)、口碑、以及藥企對(duì)其的“包裝”上。

產(chǎn)品的優(yōu)劣

根據(jù)另一名三甲醫(yī)院醫(yī)生觀察，最近一年，從司美格魯肽主動(dòng)換到其他減重藥物的患者可能在兩到三成左右。換藥原因幾乎都是為了追求更好的減重效果。

“從醫(yī)生視角來(lái)看，這種追求極致的訴求有風(fēng)險(xiǎn)。老藥雖然效果溫和，但獲益證據(jù)更完整。而且很多受肥胖困擾的人群都有心血管疾病風(fēng)險(xiǎn)，在這一點(diǎn)上一般更推薦使用司美格魯肽?！鄙鲜鰞?nèi)分泌科醫(yī)生也認(rèn)為，司美格魯肽的效果“更加穩(wěn)定”。

在這些尋求換藥的患者中，大部分想要嘗試的都是替爾泊肽。在SURMOUNT-5研究中，替爾泊肽治療組實(shí)現(xiàn)了平均20.2%的體重下降，而司美格魯肽治療組下降13.7%，數(shù)據(jù)顯示替爾泊肽的減重效果高出約47%。

由于GLP-1類藥物的作用機(jī)制之一就是延遲胃排空，也就是讓食物在胃里多待一會(huì)兒從而減少進(jìn)食，因此不少患者都會(huì)遇到嚴(yán)重程度不一的胃腸道反應(yīng)。小到惡心、嘔吐、便秘，大到胃輕癱、腸梗阻。

而替爾泊肽使用的GIP靶點(diǎn)可以部分抵消 GLP-1引起的消化系統(tǒng)敏感反應(yīng)，通過雙受體協(xié)同降低了單一靶點(diǎn)的高負(fù)荷反應(yīng)。上述醫(yī)生也提到，這是這款藥物的最明顯優(yōu)勢(shì)之一。

“但這也帶來(lái)了一些不好的作用，即抑制食欲效果比較差?！彼f(shuō)。如果患者在治療過程中饑餓感控制失敗，便意味著需通過極大的意志力對(duì)抗饑餓，這會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期用藥的依從性變差。

在三款產(chǎn)品中，公認(rèn)食欲抑制效果最好的是瑪仕度肽。藥物特有的GCGR 靶點(diǎn)能提升基礎(chǔ)代謝率，并且?guī)?lái)能量消耗，往往能讓患者在更低攝入的情況下維持更好的體能感。但與此同時(shí)，瑪仕度肽的腸胃道反應(yīng)又是最劇烈的。

上述醫(yī)生也提到，根據(jù)其對(duì)病例的觀察，瑪仕度肽的另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)脂肪肝的改善。GLORY-1研究數(shù)據(jù)表示，接受瑪仕度肽6毫克治療48周后，基線肝臟脂肪含量≥10%的患者，其肝臟脂肪相對(duì)減少幅度高達(dá)約80%。上述兩位醫(yī)生也提到，這一優(yōu)點(diǎn)尤其適合中國(guó)市場(chǎng)，因?yàn)楸镜鼗颊呷后w中存在大量存在該癥狀的肥胖人群。

總的來(lái)說(shuō)，三款產(chǎn)品從臨床表現(xiàn)和真實(shí)世界觀察而言各有優(yōu)劣，彼此之間形成補(bǔ)位。

從理論上來(lái)說(shuō)，這種差異化針對(duì)的是不同細(xì)分賽道，理應(yīng)各美其美。但現(xiàn)實(shí)情況是，由于藥企以“最大公約數(shù)”為宣傳目標(biāo)的激進(jìn)宣傳策略，導(dǎo)致了產(chǎn)品之間的“撞車”，也就造成了如今的高度競(jìng)爭(zhēng)局面。

藥企的策略

由于減重產(chǎn)品的消費(fèi)屬性，各藥企也在市場(chǎng)策略上弱化了藥物的醫(yī)療屬性，使得該產(chǎn)品和醫(yī)美賽道極大重合，并且通過社交平臺(tái)對(duì)患者決策進(jìn)行引導(dǎo)。

據(jù)上述內(nèi)分泌科醫(yī)生了解，三款減重藥物背后的藥企主要將某以女性群體為主的社交平臺(tái)作為主要渠道?！搬t(yī)生明令禁止不可以在這類平臺(tái)上進(jìn)行推薦，藥企的官方賬號(hào)也不行。所以它們往往會(huì)通過個(gè)人小號(hào)宣傳自家產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)?！?/p>

另一位醫(yī)生也提到，一些有減重需求的患者復(fù)診時(shí)提出換藥請(qǐng)求，原因是因?yàn)樵谏缃黄脚_(tái)上看到了所謂“升級(jí)版”或“高端版”的宣傳?！皩?shí)際上是兩種完全不同的藥，適用人群也不同。但是藥企會(huì)踩一捧一，把自家的產(chǎn)品包裝成最優(yōu)選擇。”

他還提到，由于宣傳減肥藥效果的賬號(hào)魚龍混雜，普通患者難以對(duì)建議的專業(yè)性進(jìn)行分辨?！昂芏噘~號(hào)會(huì)分享自己減重成功的經(jīng)歷。效果本身因人而異，但會(huì)對(duì)其他患者造成焦慮或者盲從的心態(tài)”。他曾接診過一個(gè)女孩，由于心急而自行增大注射劑量，導(dǎo)致了嚴(yán)重的不良反應(yīng)。

還有一些宣傳行為為了迎合患者的形象管理需求，也會(huì)夸大藥物的正反饋或淡化藥物的副作用。比如，某款減重藥物在社交平臺(tái)上宣傳的賣點(diǎn)是“不掉肌”，和醫(yī)生們觀察到的實(shí)際效果不符。

這種現(xiàn)象不止存在于中國(guó)市場(chǎng)。上述醫(yī)生提到，在美國(guó)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)監(jiān)管力度更弱，從而引發(fā)了社會(huì)對(duì)藥物濫用的擔(dān)憂。“和中國(guó)不同的是，藥企往往會(huì)找諸如好萊塢明星、KOL等名人為產(chǎn)品站臺(tái)，他們只負(fù)責(zé)展示減重效果，不會(huì)提到任何風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

如今，在中國(guó)各大醫(yī)院里，針對(duì)“如何對(duì)體重進(jìn)行健康管理”也引發(fā)了越來(lái)越多的反思和科學(xué)研究。

“從美國(guó)和英國(guó)的體重?cái)?shù)據(jù)庫(kù)來(lái)看，長(zhǎng)期穩(wěn)定的體重對(duì)壽命的正面影響最大。比如一個(gè)人如果在青少年階段胖，在老年階段暴瘦，那很大概率壽命較短。所以，在短期階段內(nèi)體重下降，其實(shí)對(duì)個(gè)人的生命長(zhǎng)度和質(zhì)量基本不會(huì)產(chǎn)生太明顯增益?！鄙鲜鲠t(yī)生說(shuō)到。

目前，中國(guó)許多醫(yī)院的減重中心正在開展多學(xué)科協(xié)作的嘗試，除開具減肥針處方外，還提供營(yíng)養(yǎng)干預(yù)、運(yùn)動(dòng)處方、心理干預(yù)等全流程輔助治療。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和社交平臺(tái)也成為健康教育和管理的主要陣地。在未來(lái)，速食式的減重方式有希望被更加長(zhǎng)效安全的綜合方案替代。