特朗普“不惜一切”！全球股債齊崩

全球金融市場在高度不確定性中再度承壓。

周二，MSCI亞太指數最多下跌2.5%，創下自4月以來最差的兩日累計跌幅。

日韓股市集體大幅收跌。日經225指數收跌3.1%，日本東證指數收跌3.2%，韓國綜合指數收盤大跌7.2%，創2024年8月5日以來最大單日跌幅。

恐慌情緒蔓延至歐美市場，美股和歐股期貨同步下行。澳大利亞S&P/ASX 200指數收盤下跌1.3%，報9,077.30點。

更令人警惕的是，作為避險資產的債市也遭拋售，從悉尼到東京，政府債券遭到廣泛拋售。全球債券指標周一單日下跌0.8%，創5月以來最大單日跌幅。

美國總統特朗普誓言在伊朗問題上將"不惜代價"，推動新一輪股票拋售潮，能源價格持續攀升，而海灣地區的地緣安全局勢正演變為波及全球經濟的系統性風險。

中東戰火重燃，國債市場的傳統避險邏輯正在瓦解。一股新的"滯脹之風"正席卷全球經濟，其最終影響將取決于沖突的持續時間與擴散范圍。

亞太股市領跌，美歐期貨跟進

周二亞太股市全線下挫，MSCI亞太指數周二一度下跌2%，日經225指數跌幅擴大至3%，豐田汽車、索尼跌超6%。韓國首爾綜指日內暴跌7%，現代汽車跌近12%，SK海力士跌超11%。

美股期貨同步走低，納斯達克100指數期貨跌幅擴大至1%。標普500指數期貨下跌0.7%。 布倫特原油在周一暴漲逾7%后，進一步逼近每桶80美元關口。

此次沖擊疊加了已有的市場脆弱性：沖突爆發前，全球股市估值已處高位，人工智能大規模資本支出的可持續性亦受到質疑。油價飆升引發的通脹擔憂進一步削弱了市場對美聯儲年內多次降息的預期，市場對首次降息的定價已推遲至9月，對2026年完成第三次降息的預期也在消退。

悉尼Van Eck Associates Corp.跨資產投資策略師Anna Wu表示：“特朗普說‘不惜一切代價’，從而升級了圍繞伊朗的言論。這延長了波動性沖擊。”

盡管市場短期波動加劇，高盛首席亞太區股票策略師Timothy Moe在接受媒體采訪時表示，中東局勢可能成為市場"早該到來的技術性調整"的催化劑，但從戰略角度而言，這反而是布局亞洲資產的機會，因為該地區的基本面依然具有建設性。

Vantage Point Asset Management首席投資官Nick Ferres認為，市場周一的走勢似乎預設了沖突持續時間較短，"但這一判斷或許過于樂觀。"他同時指出，沖突爆發前，市場已對AI資本支出的可持續性、技術顛覆性及其融資方式感到憂慮。

Farringdon Asset Management集團首席投資官Ana Isabel Gonzalez Encinas表示，市場的核心問題在于持續時長——究竟是短暫的風險溢價沖擊，還是將開始拖累企業資本支出和招聘決策的長期震蕩。

債市也崩了

中東戰火重燃，國債市場的傳統避險邏輯正在瓦解。通脹擔憂重新主導全球固定收益市場，從悉尼到東京，政府債券遭到廣泛拋售。

美國、日本、澳大利亞、新西蘭、韓國和印度尼西亞國債本周均錄得虧損。

彭博全球債券指標周一單日下跌0.8%，創去年5月以來最大單日跌幅。

美國10年期國債收益率周一飆升10個基點，澳大利亞10年期國債收益率周二最多跳升12個基點至4.75%，日本10年期國債收益率周二上行6個基點。

澳大利亞央行行長Michele Bullock表示，央行對中東沖突可能影響通脹預期"高度警惕"，并已做好必要時采取政策應對的準備。

據彭博策略師Mark Cranfield分析，澳大利亞、日本和韓國債券均處于下跌狀態，當日亞洲固定收益市場整體形勢較美債隔夜走勢所暗示的更為嚴峻。

前太平洋投資管理公司首席執行官Mohamed El-Erian警告，在地緣政治風險上升的背景下，一股新的"滯脹之風"正席卷全球經濟，其最終影響將取決于沖突的持續時間與擴散范圍。多位市場人士警告，這一局面可能推動全球債市陷入持續拋售。

此輪債市拋售顛覆了市場慣常邏輯。在一般情形下，地緣政治危機往往推動資金流入國債等避險資產，壓低收益率。但伊朗戰事引發的能源價格上漲預期，正在打破這一傳統定式。

麥格理銀行策略師Gareth Berry指出：

與普遍認知相反，中東爆發的能源供應風險沖擊，通常會推升全球債券收益率，而非壓低。在當前這一時間節點，貨幣寬松預期已提前計入價格，而這些預期如今突然看起來難以兌現，上述效應尤為突出。

彭博市場策略師Mark Cranfield也表示：

來自美國國債市場的隔夜信號偏負面，而對于亞太地區固定收益市場來說，這將是更為糟糕的一天。此外，若日本10年期國債拍賣結果疲軟，還將引發更廣泛的債券拋售。

對于投資者而言，沖突持續時間與擴散范圍的不確定性，將通脹擔憂重新推至核心位置，持續消蝕主權債券在地緣緊張時期的避險吸引力。

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本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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