黃金價格不斷暴漲，但物價卻持續低迷，到底是通脹還是通縮？

黃金價格不斷暴漲，但物價卻持續低迷，到底是通脹還是通縮？錢是更值錢了，還是不值錢了？用幾分鐘時間，我們把這件事講清楚。

從2024年年初到2026年2月底，黃金價格幾乎實現翻番，白銀漲幅更大。黃金、大宗商品、資源類價格都在上漲，但另一方面，我們從統計數據和專家口中，又常常聽到“物價低迷”“存在通縮壓力”的說法。

到底是通脹還是通縮？這就要回到通脹和通縮的定義上來。

我們平時說的通脹、通縮，不論是教科書還是國家統計部門，主要看的是消費品價格，既包括商品，也包括服務，其中商品占比更大。

汽車、手機、冰箱、空調、電視是消費品；糧食、蔬菜、肉蛋奶、汽油也是消費品；房租、醫療、教育、旅游等服務類支出，同樣算在內。判斷通脹還是通縮，主要看這一籃子消費價格。

過去幾年我們常說“面臨通縮壓力”，指的就是這些消費品和消費服務的價格，長期處在較低水平。

很多人提出這個問題，背后其實還藏著一句：錢到底是更值錢，還是在貶值？

我們先把黃金的問題說清楚。首先必須明白：黃金是資產。

我們不能用某一種資產的價格變化，來判斷錢是值錢還是不值錢；也不能用一個月、半年、一年的金價波動，來判斷貨幣是升值還是貶值。

怎么判斷才對？要看大類資產的整體表現，要看更長的周期。因為資產價格波動很大，今天漲5%、明天跌5%，但貨幣不可能在一天內大幅升貶。

我們拉長周期看，就從2001年中國加入WTO算起，這二十五六年里：

黃金、白銀、銅、鋁、錫、鋼鐵，碳酸鋰、能源金屬、稀土等工業原材料，甚至包括房地產在內的不動產，全球主要經濟體、主要大類資產價格，總體都是上漲的。

用更長周期、更全面的大類資產價格來判斷，結論很明確：

長周期來看，貨幣是持續貶值的，資產是對抗貨幣貶值的最好手段。

這個結論對普通家庭很有意義：

我們不能用一年的資產價格波動，就決定該買什么、不該買什么，或者一直持有現金。

持有現金，也許短期是對的，一個月、一年、甚至兩年都沒問題；

但拉長到10年、20年，在一個正常健康的經濟體里，長期持有現金一定是錯的。

因為全世界自從有了信用貨幣、央行可以通過印鈔發行貨幣以來，所有國家的貨幣，長期都是貶值的。這一點一定要記住。

所以我想通過上面的分析告訴大家：

長期持有貨幣，一定是貶值的，要把錢變成資產；

短期一個月、一年，持有現金可能是正確選擇，但千萬別把短期正確，套用到長期。

講完金價和貨幣的關系，再回到大家的疑問：

這幾年明明是通貨緊縮，物價漲不上去，不就說明錢少了嗎？

這里要抓住一個關鍵點：決定消費品價格的核心是供求，而不只是貨幣。

這幾年消費價格漲不上去，到處都是內卷式價格戰，根本原因是：幾乎各行各業都產能過剩。

白酒、玻璃、汽車、鋰電池、光伏、家電、手機……你能想到的行業，大多是供大于求。

產能過剩、供給遠大于需求，才導致價格內卷、漲不動。

我們感受到的物價低迷、通縮壓力，根源是供求失衡，而不單純是貨幣的問題。

當然，如果貨幣真的極度超發，所有消費品價格也可能全面上漲，但目前顯然還沒到那個地步。

不知道以上分析對你有沒有啟發？歡迎留言交流。