中東戰(zhàn)火未停，金銀卻突然崩跌！通脹擔(dān)憂嚇退避險買盤

隨著市場權(quán)衡中東局勢對通脹前景的扭曲，交易重心似乎正在回到利率路徑，美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息的概率降至五五開......

周二，被視為避險資產(chǎn)的貴金屬在連續(xù)四個交易日上漲后回落，交易員在中東局勢升級與美元走強、通脹高企的前景之間權(quán)衡利弊。

國際現(xiàn)貨黃金跌跌不休，一度下破5100整數(shù)關(guān)口，跌幅擴大至超過4%，此前曾上漲1.1%。國際現(xiàn)貨白銀一度暴跌12%，最低觸及77.95美元/盎司。

中東沖突已導(dǎo)致能源價格飆升，這可能逐步傳導(dǎo)至通脹數(shù)據(jù)，增加美聯(lián)儲將利率維持不變更長時間的可能性。高利率通常會對無收益的黃金構(gòu)成壓力，美元走強也會產(chǎn)生同樣影響。

美元指數(shù)本周迄今已上漲逾1%，而兩年期美國國債收益率周一出現(xiàn)數(shù)月來最大漲幅。市場消息顯示，交易員現(xiàn)在僅認為美聯(lián)儲今年有50%的可能性會進行第二次降息。交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲將在9月降息，晚于此前預(yù)期。

據(jù)布法羅河口商品公司（Buffalo Bayou Commodities）跨資產(chǎn)宏觀策略和交易主管弗蘭克·蒙卡姆（Frank Monkam）稱，隨著交易員開始將更高的通脹風(fēng)險納入考量，黃金漲幅受到限制。這可能迫使美聯(lián)儲及其全球同行提高利率，以抑制不斷上漲的價格壓力。

盡管如此，自中東緊張局勢加劇以來，黃金價格仍有所上漲，因為投資者尋求避險資產(chǎn)。美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將繼續(xù)其軍事攻勢，直至達到目標，以色列則宣布將發(fā)動“一波打擊”，瞄準伊朗的指揮中心。與此同時，德黑蘭方面已襲擊了油氣基礎(chǔ)設(shè)施，并威脅要對具有戰(zhàn)略意義的霍爾木茲海峽的航運采取行動。

不過，甚至在上周末美以襲擊伊朗之前，就有跡象表明美國通脹將上升。美國供應(yīng)管理協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2月份制造業(yè)投入價格以2022年以來最快速度飆升。摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙警告稱，通脹可能成為美國經(jīng)濟的“派對煞星”。

今年以來，黃金價格已上漲近四分之一，持續(xù)的地緣政治和貿(mào)易緊張局勢，以及對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，為需求提供了支撐。投資者對通脹和貨幣貶值的擔(dān)憂卷土重來，為這場持續(xù)多年的上漲增添了新的動力。

瑞士私人銀行Union Bancaire Privee（UBPSA）在一份報告中表示，若中東沖突持續(xù)數(shù)周，黃金價格有“充足空間”挑戰(zhàn)1月底創(chuàng)下的每盎司5595美元以上的歷史高點。周一，黃金收盤價創(chuàng)下一個多月來的最高水平。

不過，基金管理公司Zhishui Investment Management Co.總經(jīng)理韓曉（Han Xiao）表示，若局勢得到控制，黃金可能會失去部分上漲動力。“地緣政治事件，尤其是戰(zhàn)爭的影響，往往具有前置性，且會快速兌現(xiàn)，”他說，“如果局勢不再進一步升級，其對貴金屬的影響可能會隨著時間推移逐漸減弱。”

除了擾亂能源供應(yīng)外，這場戰(zhàn)爭還造成了貴金屬實物流通的瓶頸。作為全球黃金貿(mào)易的主要通道，阿聯(lián)酋周末關(guān)閉了其領(lǐng)空，多家商業(yè)航空公司暫停了在海灣地區(qū)的運營——這導(dǎo)致通過客機貨艙運輸?shù)狞S金和白銀貨運陷入停滯。

多家貿(mào)易和物流公司的代表表示，他們往返迪拜的金屬運輸已被無限期暫停。這些知情人士稱，前往該地區(qū)其他地方機場的陸路運輸通常也不可行，因為將貴重金屬留在路上被視為重大風(fēng)險。由于未獲授權(quán)向媒體發(fā)言，這些人要求匿名。