盈喜！如祺出行：預計2025年收入預增超100%，利潤大幅改善超43%

3月3日，如祺出行(9680.HK)發布上市后首份正面盈利預告，預計2025年度錄得綜合收入不少于人民幣50億元，同比增幅不少于100%，利潤同比大幅改善不少于43.4%。

如祺出行收入大幅增長主要得益于網約車訂單量顯著增長，以及由于公司加大技術服務銷售及營銷力度帶來技術服務收入增長。而利潤改善則主要由于公司網約車運營效率提升且成本結構優化推動毛利持續增長，技術服務業務量增加帶動毛利相應增長。同時，如祺出行預計年度行政開支及財務成本均將同比減少。

市場分析認為，相關表現顯示公司逐步兌現招股書中提及的“擴大業務規模、促進收入增長、提高毛利率”等盈利承諾，盈利向好的速度優于市場預期。

出行及技術服務驅動

預計2025年收入大增超100%

結合如祺出行此次盈利預告及此前已披露業績分析可見，其2025年全年收入增勢迅猛、又以下半年漲勢尤其突出。據披露，如祺出行2025年上半年收入為16.76億元，若按此次盈利預告預計的2025年全年增幅下限進行推算，該公司2025年下半年收入預計最低將達到33.23億元、為上半年兩倍，較2024年下半年更是大幅增長233%。

如祺出行在盈利預告中表示，2025年收入大幅增加主要由于網約車訂單量顯著增長，以及由于公司加大技術服務銷售及營銷力度帶來技術服務收入增長。

出行及技術服務成為如祺出行收入持續增長的主要驅動力，體現出如祺出行收入結構已從單一出行模式轉向“出行+技術”雙引擎驅動模式。

如祺出行2024年度及2025年中期業績披露數據顯示，其出行服務及技術服務兩大板塊收入均處于持續增長狀態，兩者同比增速從2024年全年的21.2%和2.7%，已快速擴大至2025年上半年的86%和207%。

盈利能力持續提升

利潤同比大幅改善超43.4%

值得注意的是，在業務收入翻倍增長的同時，如祺出行錄得2025年度行政開支及財務成本雙減少，且利潤大幅改善不少于43.4%。多項關鍵業績指標持續向好，直接推動公司盈利能力提升。

公告提及，如祺出行因業務擴張帶來的規模經濟效應預計將帶動行政開支減少，同時預計2025年的財務成本將有所減少。綜合網約車運營效率提升、成本結構優化，技術服務業務量增加等因素影響，預計公司2025年利潤較2024年同比改善不少于43.4%。

如祺出行是目前港股已上市出行平臺公司中首家發布正面盈利預告的公司。在2025年中期業績報告中，如祺出行已披露錄得毛利率首次轉正。

有長期觀察出行服務板塊的市場人士指出，如祺出行2025年盈利能力大幅突破與該公司一貫追求規模化與效益最優的經營戰略相關。

公開資料顯示，與出行服務行業常見的“補貼擴張”模式不同，如祺出行通過獨特的“漣漪模式”進行擴張，即在核心區域將運營效率調整至最優，再將成功的運營經驗逐步向外擴散、高效復制。截至2025年底，如祺出行的網約車服務已覆蓋全國超過110個城市。