從虧損17億元到凈利增長8倍，正力新能靠的是什么？

2月26日，在TOP10電池企業中，并不顯眼的正力新能發布了2025年業績快報：該公司預計2025年凈利潤將在6.8億元至8.2億元之間，較2024年的0.91億元大增6-8倍。

值得注意的是，正力新能在2025年上半年的凈利潤為2.2億元，這意味著正力新能去年下半年的凈利潤達到4.6億元至6億元，是上半年的2-3倍。

更值得關注的是，正力新能在2025年上半年的毛利率就已達到了17.9%，與寧德時代、比亞迪處于同一水平。而下半年其凈利潤是上半年的兩至三倍，其全年毛利率或在TOP10電池廠商中會極為出色。

動力電池應用分會數據顯示，正力新能2025年的動力電池裝機量約為16.3GWh，在中國市場TOP10電池廠商中排名第9。根據正力新能此前發布的預測，該公司2025年全年出貨量預計在18-20GWh之間。

可以看到，無論是出貨，還是裝機量，正力新能在TOP10電池企業中都不是特別出眾，但其盈利能力和毛利率要高于多數電池企業，表現非常出色。這既有市場需求景氣，推動該公司電池銷量與收入大幅增長的“外因”，更離不開其掌舵者擁有“汽車零部件基因”的“內因”：該公司領導層將汽車零部件行業的“成本效率意識”和“整車適配思維”精髓，帶入到電池制造領域，從而實現了快速盈利和逆襲。

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配套車型翻倍

奪得多家主流車企核心供應商位置

在新能源汽車陷入價格戰的強烈度競爭下，正力新能卻在車企客戶結構和重點車型上實現多維突圍。

動力電池應用分會數據顯示，正力新能2024年的動力電池裝機量約為10.9GWh，2025年達到16.3GWh，增幅近50%。

正力新能裝機量快速增長的背后，一個明顯的變化就是其配套車型的翻倍增長。數據顯示，2025年搭載正力新能動力電池的乘用車車型達到35款，較2024年的18款，接近翻倍。

據電池中國觀察，正力新能2024年所配套車型，2025年得到持續強化，繼續配套；同時，該公司在2025年新增配套了零跑B10、鉑智3X、零跑 Lafa5、傳祺S7、五菱星光730、零跑B01、紅旗H5、Electra L7、寶駿享境、紅旗HS6、傳祺GM8、至境世家等近20款車型。

正力新能2025年新拓展的車型，多款都成為了當年的爆款車型。而正力新能也借此裝機量大增。

其中，零跑B10，作為正力新能2025年新拓展的純電車型，當年為正力新能貢獻裝機量2.68GWh，一躍成為正力新能2025配套規模最大的單一車型。

憑借高品質的電池性能，正力新能在零跑汽車電池體系內的份額和配套車型數量，也在快速擴容。

例如，正力新能在2024年僅為零跑C10配套了1.3MWh，但到了2025年，零跑C10全年搭載了正力新能1.76GWh電池，正力新能也就此躋身為零跑C10主力電芯供應商之一。此外，2025年，別克GL8、寶駿云朵等熱門車型，搭載正力新能動力電池的增幅,都在50%以上。

從2025年新增車型變化，也可以看出正力新能的客戶結構，以及在主流車企體系內的合作深度，在持續加深。

動力電池應用分會數據顯示，2025年，正力新能配套車企從2024年的9家增至20家，形成以零跑汽車、上汽通用、通用五菱、廣汽為核心支柱，一汽紅旗、豐田、大眾、吉利等多點爆發的客戶矩陣。

2025年，為正力新能動力電池裝機貢獻最大的車企，當數零跑汽車，全年帶動正力新能裝機量達6.96GWh，占正力新能全年總裝機量的42.7%。2024年，零跑汽車還是正力新能的第二大客戶（2.9GWh），但2025年卻以138.7%的電池裝機增速，一躍成為其第一大客戶。

憑借過硬的電池品質和交付能力，正力新能在零跑汽車電池體系內的供應份額，也由2024年20.5%提升至21.6%，穩居零跑汽車第二大電池供應商位置。

除了零跑汽車、通用五菱、上汽通用、廣汽乘用車這些基本盤，2025年正力新能電池裝機的主要增量，也包括來自于廣汽豐田、廣汽傳祺、上汽智己和一汽紅旗等主流車企的多款戰略車型上市的拉動。

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一度虧損17億元

正力新能翻盤的關鍵

曾經踩雷威馬汽車，讓正力新能在2022年一度虧損超17億元。如果將時間線拉長，在2021年至2023年間，其總虧損超27億元。

過去兩年，儲能產業爆發式增長所帶來的時代紅利，幫助很多電池企業走出動力業務虧損的泥潭。

然而，正力新能在2025年四季度10GWh的新增產能投產之前，規模僅有25.5GWh，彼時尚無法騰出更多產能，去吃儲能的時代紅利。

作為國內現階段TOP10電池廠中，產能規模最小的企業，正力新能是如何在競爭強度最高的動力電池賽道逆風翻盤的？

答案藏在了產品與管理運營里。

在產品和技術層面，正力新能正將其領先的航空動力電池技術，全線下放到車規級電池制造之中。

去年8月，正力新能交付首批eVTOL航空電池，成為國內固定翼電動飛機航空動力系統量產電池供應商。其第二代“三高一快”航空動力電池，引入雙重半固態技術，正極表面固態電解質修飾+固態電解質復合隔膜，在熱穩定、壽命與快充之間取得更優平衡。

基于航空電池“三高一快”極致性能和極致安全的技術沉淀，正力新能從2025年開始，將航空動力電池的研發成果，向新能源汽車市場下放。

作為通用GL8陸尊三元電池的獨家供應商，正力新能正是應用了“三高一快”技術，使其電池包能量密度達到185Wh/Kg；50%SOC最大脈沖15C，15%SOC最大脈沖10C；45℃永不熱擴散等高安全；兼具5C超快充。

其為智己LS6獨家配套的磷酸鐵鋰體系電池，可以做到-35℃極寒環境下，1%極低電量連續啟動3次不欠壓；壽命比傳統電池提升50%；行業獨創的翼翅頂蓋技術，電芯側面20%侵入量下不失效，以及可通過6mm電芯針刺；15min補能240km。

正是憑借極致的產品安全和性能，正力新能在2025年實現了客戶陣容和配套車型的翻倍式增長。

在管理和產線提效方面，正力新能也有自己的獨到之處。其在產能建設方面相對穩健，根據客戶可落地的商業需求，進行產能的匹配。據介紹，因產能建設周期短于產品開發周期，且其采用產能集中式布局，區別于分布式布局，使得整體管理效率大大提升。

同時，正力新能導入自研AI驅動閉環，促進生產效率改善、成本管控優化，規模效應釋放推動毛利率上行。據悉，截至2025年年底，正力新能所有產線中位數效率為15PPM，今年預計可達到20PPM。

對于正力新能來說，更為期待的可能是今年。目前，正力新能已經拿下了上汽通用GL8陸尊PHEV、GL8陸尚PHEV等車型的動力電池獨家定點；同時，與豐田、大眾等車企的合作，今年也將要步入實質性落地階段，開始為其供貨。

豐田新款車型鉑智7、上汽大眾的新款增程SUV、上汽通用與上汽智己的多款新車型，以及零跑的下一代平臺化車型，這些新的增量客戶訂單，都將成為正力新能裝機新的看點。

另據了解，正力新能2025年四季度新增的10GWh產能，目前該新產線已經被客戶定點鎖單。

基于市場的高景氣和客戶確定性需求，去年10月，正力新能決定募資5億元，其中70%資金將用于新產能建設，目標是在2026年將其常熟基地產能提升至50.5GWh，以滿足客戶訂單要求。

從產能布局和客戶訂單質量可以看到，正力新能從一開始就拒絕以虧損換增長的模式，這也讓其較早就進入了“產能和訂單釋放→規模化降本→利潤空間提升→反哺市場競爭力→進一步拉動訂單和業績增長”的正向螺旋，這也是它作為TOP級電池廠商中，盡管規模最小，但訂單質量和盈利能力，卻能率先突圍的關鍵所在。