首艘中國籍豪華郵輪出售，招商蛇口30億美元造船夢醒

從暢想打造“規(guī)模化郵輪船隊(duì)”到悄然退出郵輪運(yùn)營業(yè)務(wù)，再到掛牌出售標(biāo)志性自持豪華游輪，招商蛇口（001979.SZ）在過去9年間，完整經(jīng)歷了多元業(yè)務(wù)“擴(kuò)張－遇阻－出清”的周期輪回。

近期，北京產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，招商蛇口間接控股公司招商局維京游輪有限公司（下稱“招商維京游輪”），正在掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的“招商伊敦號”船舶及船上附屬物品，轉(zhuǎn)讓底價(jià)29.06億元，接近該郵輪2021年購入時(shí)的4億美元總價(jià)。此次轉(zhuǎn)讓信息披露期滿日期為2026年3月16日。

《星島》了解到，作為2017年招商蛇口提出“30億美元造船”戰(zhàn)略的核心組成部分，“招商伊敦號”郵輪有著特殊意義——它是中國第一艘懸掛五星紅旗的豪華郵輪，也是第一艘由中國自主經(jīng)營管理的豪華郵輪。依托這一標(biāo)桿資產(chǎn)，招商蛇口一度提出了成為“全球一流的郵輪運(yùn)營服務(wù)商”的目標(biāo)。

然而，受過去幾年疫情沖擊、國內(nèi)郵輪市場尚需培育等因素影響，招商蛇口的郵輪業(yè)務(wù)并未能如期成為新增長極，反而陷入困境，其郵輪運(yùn)營主體已累計(jì)計(jì)提減值超過15億元。

在招商局集團(tuán)“兩個轉(zhuǎn)變”大戰(zhàn)略指引下，剝離非核心業(yè)務(wù)、聚焦主業(yè)成為必然選擇，招商蛇口的“造船夢”也隨之迎來終局。

“招商伊敦號”擺上貨架，或重回維京懷抱

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露信息，招商維京游輪此次掛牌“招商伊敦號”船舶及船上附屬物品，設(shè)置了相對嚴(yán)苛的要求。

其中，意向方需要在2026年3月16日17點(diǎn)之前，交納保證金8.72億元；交易完成后，標(biāo)的資產(chǎn)不得繼續(xù)以招商局集團(tuán)及其子企業(yè)的資產(chǎn)名義、企業(yè)形象標(biāo)志與字號的標(biāo)識（logo）、品牌及名稱開展經(jīng)營活動。

若順利成交，招商蛇口將徹底剝離這一標(biāo)志性郵輪資產(chǎn)。與6年前高調(diào)收購郵輪、布局郵輪業(yè)務(wù)相比，這樣的結(jié)局未免令人唏噓。

時(shí)間回溯至2020年10月，招商蛇口注冊成立招商局郵輪有限公司（下稱“招商郵輪”），注冊資本30億元，作為其郵輪業(yè)務(wù)專業(yè)運(yùn)營平臺。同年11月，招商蛇口宣布與維京游輪簽訂合資協(xié)議，雙方將打造“全球首家擁有五星紅旗郵輪船隊(duì)的郵輪運(yùn)營商”，招商維京游輪由此應(yīng)運(yùn)而生。

《星島》了解到，為支撐合資公司成立，彼時(shí)招商蛇口向招商郵輪追加投資30億元。2020年12月，招商維京游輪正式成立，注冊資本4億美元，分別由招商郵輪、維京游輪持股90%、10%，標(biāo)志著招商蛇口實(shí)現(xiàn)了郵輪運(yùn)營從0到1的突破。

2021年3月，招商蛇口正式公告，招商維京游輪擬向維京游輪收購一艘名為“Viking Sun”的郵輪，交易金額為4億美元（不含稅）。次月，這艘郵輪完成中國船籍登記，并被命名為“招商伊敦號”，這一命名致敬了1872年招商局購買運(yùn)營、中國近代民族航運(yùn)業(yè)第一艘蒸汽動力商船“伊敦”。

接近招商蛇口的人士也向《星島》確認(rèn)，“招商伊敦號”是招商蛇口唯一一次收購的郵輪。資料顯示，自2021年投入沿海航線運(yùn)營以來，該游輪相繼在國內(nèi)落地6條新航線，2023年更是開通中國香港、日本、韓國、越南等航線。

不過，招商蛇口鮮有披露“招商伊敦號”的具體經(jīng)營業(yè)績，在2024年年報(bào)及2025年半年報(bào)中，更是不再提及該郵輪相關(guān)情況。進(jìn)入2025年三季度，招商蛇口對這一資產(chǎn)的處置開始進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

2025年9月12日，招商維京游輪發(fā)布“招商伊敦號”船舶及其相關(guān)資產(chǎn)評估服務(wù)采購的招標(biāo)公告，擬邀請北京中同華資產(chǎn)評估有限公司提供服務(wù)?？紤]到資產(chǎn)評估的核心用途之一是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)，為掛牌底價(jià)提供合規(guī)依據(jù)，此次招標(biāo)基本可以確認(rèn)，招商蛇口已將出售該郵輪資產(chǎn)提上日程。

值得一提的是，2025年10月10日，在啟動資產(chǎn)評估招標(biāo)工作僅一個月后，“招商維京游輪”官微宣布，將于2026年盛夏運(yùn)營歐洲地中海航線，提供“全新中文服務(wù)歐洲海輪之旅”。不少市場人士認(rèn)為，“招商伊敦號”或?qū)⒅鼗鼐S京游輪的懷抱，由后者獨(dú)立運(yùn)營，回歸歐洲市場。

▲招商維京游輪曾開售地中海航線

“郵輪夢”折戟：從多元擴(kuò)張到資產(chǎn)出清

“招商伊敦號”由高調(diào)收購到黯然退場，發(fā)生在房地產(chǎn)行業(yè)由高景氣度轉(zhuǎn)向深度調(diào)整的大背景下，被視作招商蛇口從多元擴(kuò)張轉(zhuǎn)向資產(chǎn)優(yōu)化出清的一個縮影。

自2015年換股吸收合并招商地產(chǎn)以來，招商蛇口便持續(xù)對外釋放“去地產(chǎn)化謀變和轉(zhuǎn)型”的信號，郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)與運(yùn)營則被定義為三大業(yè)務(wù)中的“特色業(yè)務(wù)”。除了在深圳、廈門、湛江、上海等地布局郵輪母港項(xiàng)目，該公司還提出了更宏大的計(jì)劃——介入船隊(duì)組建及服務(wù)，通過港航聯(lián)動設(shè)立行業(yè)競爭門檻。

2017年5月，在招商蛇口2016年度股東大會現(xiàn)場，時(shí)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)黃均隆曾向包括《星島》在內(nèi)的與會者明確表示，公司計(jì)劃通過直接找廠家制造或收并購方式持有郵輪，計(jì)劃投入高達(dá)30億美元。

時(shí)任公司總經(jīng)理許永軍則重申了郵輪業(yè)務(wù)之于招商蛇口的重要性。他當(dāng)時(shí)預(yù)判，隨著國內(nèi)人均GDP的提高，郵輪行業(yè)將迎來“厚積薄發(fā)”的時(shí)期，家庭旅游將越來越傾向于選擇郵輪方式，未來這個行業(yè)“供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上需求”。

然而后續(xù)形勢發(fā)展并未達(dá)到招商的預(yù)期。受疫情影響，國內(nèi)外郵輪航線持續(xù)停航，國內(nèi)郵輪港口接待量大幅下滑，2020年全國國內(nèi)郵輪客流量24.5萬次，僅為2019年的6%。

盡管2021年招商蛇口收購“招商伊敦號”并投入運(yùn)營，帶動其郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)與運(yùn)營業(yè)務(wù)有所回暖，年內(nèi)該業(yè)務(wù)營收同比增長49.54%至1.99億元，但占總營收比重仍僅為0.12%，對整體業(yè)績的拉動作用微乎其微。

此后，招商蛇口并未再推出新的郵輪收購動作，其對郵輪業(yè)務(wù)的發(fā)展愿景也在不斷修正：2022年，公司曾提出“致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流郵輪運(yùn)營服務(wù)商”；至2023年，這一目標(biāo)進(jìn)一步降格為“致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的海上文旅產(chǎn)業(yè)運(yùn)營服務(wù)商”，悄然弱化了“郵輪運(yùn)營”的核心定位。

業(yè)務(wù)定位調(diào)整背后，是招商蛇口對郵輪業(yè)務(wù)的逐步收縮。2022年至2023年，招商蛇口將原有三大業(yè)務(wù)調(diào)整為三類業(yè)務(wù)，郵輪連同物業(yè)管理、會展、康養(yǎng)等一并被歸入“城市服務(wù)業(yè)務(wù)”。2024年，“城市服務(wù)業(yè)務(wù)”再次被優(yōu)化為“物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)”，郵輪則與會展業(yè)務(wù)被剔除，調(diào)整至“資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)”。

《星島》還注意到，2024年及2025年上半年，招商蛇口分別對招商郵輪的長期股權(quán)投資計(jì)提減值10.88億元、4.37億元，累計(jì)減值金額超過后者原有投資價(jià)值（30億元）的一半，資產(chǎn)價(jià)值縮水折射出郵輪經(jīng)營業(yè)務(wù)的困境。

▲2024年招商蛇口首次對招商郵輪大幅計(jì)提

戰(zhàn)略收縮成定局，國內(nèi)市場仍待培育

至2026年1月，招商局集團(tuán)發(fā)布了“十四五”高質(zhì)量發(fā)展成果，其中在統(tǒng)籌傳統(tǒng)業(yè)務(wù)“進(jìn)、退、整、合”方面，招商蛇口被列為“退”的典型案例之一。招商局集團(tuán)明確表示，招商蛇口開發(fā)業(yè)務(wù)退出了非核心城市，同時(shí)退出了郵輪、醫(yī)院運(yùn)營業(yè)務(wù)。

▲招商局集團(tuán)披露招商蛇口退出非優(yōu)勢業(yè)務(wù)

同年1月，《人民日報(bào)》報(bào)道招商局集團(tuán)“四艘船”的故事，所聚焦的也是“伊敦”輪、“海遼”輪、“明華”輪及“新伊敦”輪，對“招商伊敦號”只字未提。實(shí)際上，即便在招商蛇口內(nèi)部，近兩年“招商伊敦”這一名稱更多被其公寓運(yùn)營公司所用，昔日郵輪標(biāo)桿的存在感大幅弱化。

結(jié)合如今正式掛牌轉(zhuǎn)讓“招商伊敦號”郵輪來看，招商蛇口曾經(jīng)暢想的“規(guī)?；]輪船隊(duì)”計(jì)劃，已基本畫上句號。談及這一戰(zhàn)略調(diào)整，接近招商蛇口的人士對《星島》分析稱，主要原因還是國內(nèi)的郵輪市場相對不夠成熟。

有市場分析指出，“招商伊敦號”以上海、深圳、天津等地為母港，但國內(nèi)郵輪市場以短航線為主（5—6天），同質(zhì)化嚴(yán)重，難以形成差異化競爭優(yōu)勢。同時(shí)，2023年該郵輪雖啟動國際航線運(yùn)營，但受簽證政策、疫情后復(fù)蘇緩慢影響，客源并不足。

更關(guān)鍵的是，國內(nèi)消費(fèi)者的旅游習(xí)慣與郵輪運(yùn)營的盈利邏輯存在偏差。國內(nèi)消費(fèi)者更偏好“打卡式旅游”，強(qiáng)調(diào)“結(jié)果付費(fèi)”，對郵輪旅行中“過程付費(fèi)”（如船上餐飲、娛樂、購物等）的接受度較低，導(dǎo)致郵輪的核心盈利點(diǎn)難以兌現(xiàn)。

招商蛇口退出郵輪運(yùn)營并非個案。2026年以來，華夏國際郵輪宣布將旗下“鼓浪嶼號”轉(zhuǎn)讓予西班牙新晉品牌Corazul Cruceros運(yùn)營；藍(lán)夢郵輪亦宣布，自1月4日起暫?！八{(lán)夢之歌”郵輪的客運(yùn)銷售與運(yùn)營，國內(nèi)郵輪行業(yè)出現(xiàn)加速洗牌的趨勢。

不過，從全球郵輪產(chǎn)業(yè)來看，市場仍總體持續(xù)繁榮。以國際郵輪巨頭皇家加勒比郵輪為例，數(shù)據(jù)顯示，2022年該公司受益于郵輪行業(yè)復(fù)蘇，營收同比增長477%；此后增速逐步放緩，但至2025年，其營收仍同比增長8.8%至179.3億美元。