中東沖突重挫亞洲市場，中國資產一枝獨秀，股債匯集體跑贏！

在伊朗戰爭引發全球市場拋售之際，中國資產相對抗跌，成為亞洲少數“穩住”的市場，股票、國債與人民幣本周整體跑贏區域同類資產。

本周亞洲市場普遍下挫逾6%，而A股滬深300僅回落約1%。外匯方面，人民幣對美元跌幅約0.6%，為主要亞洲貨幣中最小跌幅之一，顯著優于韓元、菲律賓比索等跌超2%的貨幣。

債市同樣體現避險與相對優勢。中國10年期國債收益率本周下行約2個基點至周五的1.79%，而可比美國國債收益率大幅上行約20個基點，法國國債收益率也上行超過20個基點。

據彭博，市場將這一表現歸因于政策連續性預期、對中國資產的配置需求，以及在地緣沖突沖擊下更具“錨”的屬性，這也使中國資產在亞洲風險偏好快速降溫時獲得相對增量資金。

亞洲普跌背景下，中國股市回撤明顯更小

A股滬深300本周下跌約1%，顯著好于亞洲市場整體超過6%的跌幅。盡管分析人士警告伊朗戰爭將沖擊亞洲地區，但資金在波動周里仍將中國權益資產視為相對穩定的配置選項之一。

MUFG Bank全球市場部門中國首席金融市場分析師Marco Sun表示，中國股市可在全球政治不穩定期間為尋求分散配置的全球投資者提供“避風港”。

人民幣跑贏多數亞洲貨幣，成為區域外匯“穩定器”之一

外匯市場方面，在岸人民幣本周對美元小幅下跌約0.6%，但仍跑贏多數亞洲貨幣。作為對比，韓元與菲律賓比索本周均下跌超過2%。

據新華社報道，十四屆全國人大四次會議開幕會5日9時在北京人民大會堂舉行。政府工作報告提出，2026年發展主要預期目標：經濟增長4.5%—5%，在實際工作中努力爭取更好結果。Marco Sun認為，中國今年在全國人大會議上設定的經濟目標提振了市場情緒，這一因素同樣支撐了人民幣與中國債券的表現。

國債收益率下行，對比海外利率上行形成“相對吸引力”

在全球資產拋售與利率波動加劇的環境下，中國國債表現突出。中國10年期國債收益率本周下行約2個基點至1.79%，與美國國債收益率上行約20個基點形成對照，同時也跑贏法國國債等主要同類資產。

政策層面也為市場定價提供了重要支撐。據新華社報道，國務院總理李強周四在人大會議上理明確提出 “繼續實施更加積極的財政政策”和 “繼續實施適度寬松的貨幣政策” 。這一政策也為市場在地緣風險加劇時提供了重要的信心支撐。

BNY駐香港策略師Wee Khoon Chong表示，中國政府債券和人民幣正在為區域“提供堅實錨定”。他補充稱，該行投資者數據顯示，本周對中國股票仍有持續需求，部分得益于政策支持，而海外投資者則從其他地區市場撤資。