事關今年和未來五年貨幣政策風向 央行行長潘功勝最新表態

3月6日，中國人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上表示，2026年，中國人民銀行將認真落實好中央部署，繼續實施好適度寬松的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效地運用降準降息等多種貨幣政策工具，發揮增量政策和存量政策、貨幣政策與財政政策的集成、協同效應，為實現“十五五”良好開局營造良好的貨幣金融環境。

數量方面，潘功勝表示，除存款準備金工具外，數量型貨幣政策工具箱中還包括逆回購、中期借貸便利（MLF）、買賣國債等多種公開市場的操作工具，中國人民銀行將綜合運用短中長期政策工具，保持市場流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平的預期目標相匹配。

利率方面，中國人民銀行將根據經濟金融形勢的變化和宏觀經濟運行情況，引導和調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行；強化利率政策執行和監督，對于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導的市場行為加強規范；要求銀行向企業明確展示貸款的年化綜合融資成本，規范融資中間費用。

結構方面，潘功勝表示，今年結構性貨幣政策工具的重點將聚焦于支持擴大內需、科技創新和中小微企業。目前各項結構性貨幣政策工具規模約為5.5萬億元，占央行總資產的11%。中國人民銀行將引導金融機構科學評估風險，優化信貸結構，分類施策、有扶有控，從金融的角度抑制一些行業的“內卷式”競爭，支持經濟結構調整和轉型升級。加強貨幣政策與財政政策在貼息、擔保和風險成本分擔等方面的協同配合，放大政策效果。

匯率方面，潘功勝表示，今年以來人民幣對美元匯率有所升值，與我國經濟持續向好、美元指數總體走弱、企業季節性結匯等有關。目前，人民幣對美元雙邊的匯率水平處于近些年來的中值區間。中國沒有必要，也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢。中國人民銀行的立場始終是清晰的，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，加強預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。在特定情景下，中國人民銀行使用宏觀審慎管理工具校正市場的“羊群效應”和負向的自我強化。

潘功勝表示，“十五五”時期，中國人民銀行將落實好“十五五”規劃綱要部署，構建科學穩健的貨幣政策體系，處理好短期與長期、穩增長與防風險、內部與外部的關系，從貨幣政策的目標、工具、傳導等方面統籌推進。

貨幣政策目標方面，潘功勝表示，目前我國貨幣政策采用數量型和價格型調控并行的方式，未來將逐步淡化數量型的中介目標，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性指標，為更好發揮利率調控的作用創造條件。

貨幣政策工具方面，中國人民銀行不斷豐富貨幣政策工具箱，完善短中長期搭配的基礎貨幣投放機制；發揮好公開市場7天期逆回購利率的政策利率作用，引導短期貨幣市場利率更好地圍繞政策利率運行；繼續開展國債買賣操作，完善存款準備金制度；聚焦重點、合理適度、有進有退，優化結構性貨幣政策工具體系。

貨幣政策傳導機制方面，中國人民銀行健全市場化的利率形成、調控和傳導機制，暢通由政策利率向市場基準利率、再到各種金融市場利率的傳導；健全政策溝通機制，不斷提高貨幣政策的透明度。

關于防范金融風險、維護金融穩定，潘功勝表示，下一步，中國人民銀行將重點做好五個方面工作：

一是科學把握穩增長和防風險的動態平衡。在宏觀層面把握好經濟增長、經濟結構調整和金融風險防范之間的動態平衡，堅持推動經濟高質量發展，從源頭上促進金融穩定。

二是有序化解重點領域的風險。在化解融資平臺債務風險方面，嚴肅財經紀律，繼續推動地方政府統籌資金、資產、資源化解債務風險，剝離融資平臺的政府融資功能，轉型為市場化經營主體；引導金融機構通過債務重組，降低融資平臺流動性風險和利息負擔。在中小銀行改革化險方面，健全具有硬約束的風險早期糾正機制和權責統一、激勵約束相容的風險處置責任機制，支持配合金融監管部門和地方政府在市場化、法治化原則下穩妥化解重點金融機構的風險，督促各方切實履行職責義務，嚴格防范風險外溢和道德風險，促進中小銀行的風險收斂。中國人民銀行還將會同行業監管和公安等執法部門繼續高壓打擊非法金融活動。

三是維護金融市場平穩運行。債券市場方面，從宏觀審慎的角度監測、評估債市運行情況，加強監管協同，及時弱化和阻斷風險的累積；資本市場方面，中國人民銀行將會同證監會實施好支持資本市場的結構性貨幣政策工具，支持中央匯金公司發揮類“平準基金”作用，增強資本市場的內在穩定性和活力。同時，中國人民銀行也正在研究建立特定情形下對非銀機構的流動性支持機制。

四是防范外部沖擊對我國的外溢影響。當前，外部環境更趨復雜嚴峻，地緣沖突和經貿沖突多發頻發，主要發達經濟體通脹走勢和貨幣政策調整仍有很強的不確定性，國際金融市場波動風險加劇，可能通過外需、跨境資金流動、投資者預期等渠道，對我國金融市場產生外溢影響。中國人民銀行將密切關注評估外部沖擊的影響，運用宏觀審慎和金融穩定政策工具，及時弱化或阻斷風險傳染。

五是健全金融穩定保障體系。推進金融穩定法、中國人民銀行法等立法修法；提高金融風險的監測、評估和預警能力，對金融風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”；從宏觀、逆周期和防傳染的視角，加強對主要金融活動、系統重要性金融機構、金融市場和金融基礎設施的宏觀審慎管理；強化風險處置的資源保障。

（作者 劉穎）

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劉穎

經濟觀察報金融市場新聞中心記者，關注銀行、消費金融、平臺金融、AMC、融資租賃、擔保等領域。