油價繼續大漲！布倫特原油單日飆升近9%，大漲的背后邏輯是什么？

一夜之間，布倫特原油大漲近9%，NYMEX原油大漲近13%，本周原油價格累計上漲超過25%，NYMEX原油的單周漲幅更是達到了36%左右。

從影響力與權威性分析，布倫特原油具有更廣泛的影響力，約70%的全球石油貿易是以布倫特原油作為定價，布倫特原油也是全球最權威的定價基準。與之相比，NYMEX原油屬于美國市場最權威的定價基準，兩者之間還是存在一定的區別。

油價為何突然大漲？中東局勢持續緊張，成為國際油價飆升的重要導火索。從市場資金的角度考慮，擔心中東局勢并不會在短時間內緩解，如果中東局勢轉變為長期消耗戰，那么將會對國際油價帶來深刻性的影響。

霍爾木茲海峽具有特殊的戰略地位，同時也是西方國家的能源生命線。在中東局勢持續升級的背景下，霍爾木茲海峽成為了中東局勢演變的重要變數。

在霍爾木茲海峽的石油通道面臨“斷流”的影響下，全球能源的供需結構正在發生深刻性的變化，部分中東產油國已經開始實施減產的措施。在中東地緣局勢持續緊張，疊加中東產油國減產的影響下，推動了國際油價的大幅上漲。

中東局勢的持續升級，帶來的影響，不僅僅是油價的大漲，而且還會帶來航運成本的大幅提升。甚至，在油價持續走高的影響下，全球通脹壓力會顯著提升，進而影響美聯儲今年的降息計劃。

美聯儲鮑威爾曾經提出了2%的通脹率目標，從最近美國的通脹數據來看，也逐漸接近鮑威爾當初提出的通脹目標。然而，在石油價格大漲的影響下，美國通脹率逐漸接近2%目標的預期正在發生實質性的變化。

影響美國通脹率的因素，主要包括能源價格、住房成本、工資和勞動力市場以及供應鏈和商品供給等。其中，能源占美國通脹的權重比例約為7%，雖然該權重占比不是特別高，但對美國通脹數據構成較大的間接影響。

例如，在能源價格飆升的影響下，將會間接提升運輸成本、食品加工、商品成本等。在油價等價格大幅提升的影響下，會把漲價效應傳導至物流、商品等領域，從而造成美國通脹的快速抬升。由此可見，如果油價繼續高歌猛進，甚至加快往100美元/桶的價格靠攏，那么美國通脹率可能會在今年二三季度顯著提升，年內美聯儲降息基本無望。

按照市場的預期，原來預計中東局勢有望在1至2周的時間內得到緩解，只會對全球能源供應造成短期影響。然而，隨著事情的不斷演變，中東局勢可能從短期沖突升級為中長期的消耗戰，霍爾木茲海峽的“斷流”，更是把地緣局勢危機的影響力推向了高潮。

影響油價走向的核心因素，一方面來自中東地緣局勢可否得到實質性的緩解，另一方面來自主要產油國會否繼續減產，全球石油供需結構會否得到實質性的改善。霍爾木茲海峽可否恢復正常的運行秩序，成為了事情轉機的關鍵因素。

當前，需要警惕中東局勢的擴大化，同時需要密切關注霍爾木茲海峽的恢復程度。退一步思考，如果中東局勢持續惡化，那么不排除油價有進一步攀升的可能性，甚至有沖擊每桶100美元的動力。

2026年，對全球市場來說，挑戰可能會多于機遇。油價持續飆升，可能會造成全球市場通脹壓力的顯著抬升，美聯儲的降息周期可能會提前結束。