華爾街處于“致命自滿”？當(dāng)戰(zhàn)爭被誤讀為談判籌碼，黑天鵝或在路上！

當(dāng)特朗普式的“獅子大開口”撞上被逼入絕境的伊朗，這場賭局的勝算還剩多少？專家警告：市場可能低估了這場戰(zhàn)爭的代價。

2026年全球地緣政治額外動蕩，先是委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島，現(xiàn)在又輪到了伊朗，華爾街的一些人認(rèn)為，投資者對這起最新沖突的擔(dān)憂程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

今年年初，當(dāng)美國在委內(nèi)瑞拉采取軍事行動時，美國股市幾乎沒有太大的波動。隨著美國總統(tǒng)特朗普試圖控制格陵蘭島的事件發(fā)酵，股市也很快收復(fù)了失地，標(biāo)普500指數(shù)在今年首月最終收漲。

美國和以色列對伊朗發(fā)動襲擊后的第一個交易日亦是如此，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天從低點(diǎn)反彈，最終微幅收漲。

在上周五的某個時刻，當(dāng)美國原油期貨觸及2023年以來的最高水平時，標(biāo)普500指數(shù)一度下跌了1.7%，該指數(shù)最終收跌1.3%。

結(jié)合過去一周標(biāo)普500指數(shù)的走勢來看，Argent Capital Management的投資組合經(jīng)理Jed Ellerbroek表示：“投資者對這場戰(zhàn)爭的最初反應(yīng)非常平淡。他們的學(xué)習(xí)速度非常非常快，我們在過去13個月里經(jīng)?？吹?，特朗普總是提出那些極其極端、獅子大開口的要求，然后最終妥協(xié)于更合理的條件。我認(rèn)為投資者預(yù)計這次也會重演這種劇本?！?/p>

誠然，上周確實出現(xiàn)了一些避險動作，芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）升至29上方，美元指數(shù)錄得單周上漲，而美股最終也以周線收跌告終。整體而言，標(biāo)普500指數(shù)上周下跌了2%，但距離其近期高點(diǎn)仍只有不到4%的差距。

Ellerbroek表示，如果投資者不是在押注這場戰(zhàn)爭會很快結(jié)束，股市的單周跌幅肯定會大得多。

盡管特朗普上周曾表示，雖然他預(yù)計與伊朗的戰(zhàn)爭將持續(xù)四周到五周，但實際情況可能“遠(yuǎn)不止于此”。Ellerbroek說道，“如果投資者認(rèn)為這會是一場持續(xù)三個月的沖突，我認(rèn)為股市的點(diǎn)位會比現(xiàn)在低得多?！?/p>

Baird的投資策略師Ross Mayfield表示，市場往往會逐漸忽略那些未能“迅速解決”或沒有帶來“重大且持久影響”的事件。他以2022年爆發(fā)的俄烏沖突為例，指出市場最終將這一事件拋在了腦后。

他擔(dān)心，今年這種“信息轟炸”，即地緣政治事件的密集爆發(fā)可能會誤導(dǎo)投資者，影響他們對未來其他潛在事件的看法。

“地緣政治事件如此頻繁，但最終對市場產(chǎn)生長期影響的卻寥寥無幾，這可能會在投資者群體中滋生出一些自滿情緒，”Ross Mayfield表示?！?strong>人們越是頻繁地因為‘逢低買入’嘗到甜頭，當(dāng)那種十年一遇的重大黑天鵝事件真正降臨時，大家面臨的風(fēng)險就越高?！?/p>

應(yīng)對特朗普的舉措

鑒于這場沖突充滿不確定性，BCA Research的Marko Papic警告投資者要“保持敏銳”，并準(zhǔn)備好隨時獲利了結(jié)，因為當(dāng)前局勢隨時會引發(fā)劇烈波動。

盡管特朗普上周五表示，除非伊朗“無條件投降”，否則不會達(dá)成結(jié)束戰(zhàn)爭的協(xié)議，但這位首席策略師認(rèn)為，特朗普最終給自己找個臺階下的可能性依然存在。

“從特朗普總統(tǒng)過去的行為和談判風(fēng)格來看，再考慮到切斷霍爾木茲海峽航運(yùn)對美國經(jīng)濟(jì)和市場（乃至他的政治遺產(chǎn)）造成的巨大實質(zhì)性阻礙，我確實認(rèn)為特朗普尋求降溫的速度會比大多數(shù)人想象的快得多，”Papic說道。

他補(bǔ)充道，特朗普可能會在幾天內(nèi)宣布在伊朗的任務(wù)已經(jīng)完成，特別是美國削弱了德黑蘭的核計劃和彈道導(dǎo)彈能力的話。

然而，這位做多布倫特原油、iShares美國石油設(shè)備與服務(wù)ETF（IEZ）以及Breakwave油輪航運(yùn)ETF（BWET）的策略師也表示，特朗普的策略可能無法如預(yù)期般奏效。

Papic表示：“特朗普總統(tǒng)這次面對的，不是在貿(mào)易談判中的加拿大，也不是在地緣政治對抗中的丹麥。他正在對付的是一個經(jīng)歷過戰(zhàn)爭、且已被逼入絕境的政權(quán)。因此，要預(yù)測和牽制伊朗正變得越來越困難?！?/p>

Pence Wealth Management的首席投資官Dryden Pence表示，這場沖突可能會持續(xù)數(shù)周甚至數(shù)月。

正因如此，他正密切關(guān)注美國國防概念股。他在接受采訪時表示：“我們每次發(fā)射一枚火箭彈或?qū)?，或者每次我們的防御系統(tǒng)啟動，那都是我們必須自掏腰包去填補(bǔ)的消耗。我認(rèn)為炮火不會在短期內(nèi)停歇。”