華爾街處于“致命自滿”？當戰爭被誤讀為談判籌碼，黑天鵝或在路上！

當特朗普式的“獅子大開口”撞上被逼入絕境的伊朗，這場賭局的勝算還剩多少？專家警告：市場可能低估了這場戰爭的代價。

2026年全球地緣政治額外動蕩，先是委內瑞拉、格陵蘭島，現在又輪到了伊朗，華爾街的一些人認為，投資者對這起最新沖突的擔憂程度還遠遠不夠。

今年年初，當美國在委內瑞拉采取軍事行動時，美國股市幾乎沒有太大的波動。隨著美國總統特朗普試圖控制格陵蘭島的事件發酵，股市也很快收復了失地，標普500指數在今年首月最終收漲。

美國和以色列對伊朗發動襲擊后的第一個交易日亦是如此，標普500指數當天從低點反彈，最終微幅收漲。

在上周五的某個時刻，當美國原油期貨觸及2023年以來的最高水平時，標普500指數一度下跌了1.7%，該指數最終收跌1.3%。

結合過去一周標普500指數的走勢來看，Argent Capital Management的投資組合經理Jed Ellerbroek表示：“投資者對這場戰爭的最初反應非常平淡。他們的學習速度非常非常快，我們在過去13個月里經常看到，特朗普總是提出那些極其極端、獅子大開口的要求，然后最終妥協于更合理的條件。我認為投資者預計這次也會重演這種劇本。”

誠然，上周確實出現了一些避險動作，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）升至29上方，美元指數錄得單周上漲，而美股最終也以周線收跌告終。整體而言，標普500指數上周下跌了2%，但距離其近期高點仍只有不到4%的差距。

Ellerbroek表示，如果投資者不是在押注這場戰爭會很快結束，股市的單周跌幅肯定會大得多。

盡管特朗普上周曾表示，雖然他預計與伊朗的戰爭將持續四周到五周，但實際情況可能“遠不止于此”。Ellerbroek說道，“如果投資者認為這會是一場持續三個月的沖突，我認為股市的點位會比現在低得多。”

Baird的投資策略師Ross Mayfield表示，市場往往會逐漸忽略那些未能“迅速解決”或沒有帶來“重大且持久影響”的事件。他以2022年爆發的俄烏沖突為例，指出市場最終將這一事件拋在了腦后。

他擔心，今年這種“信息轟炸”，即地緣政治事件的密集爆發可能會誤導投資者，影響他們對未來其他潛在事件的看法。

“地緣政治事件如此頻繁，但最終對市場產生長期影響的卻寥寥無幾，這可能會在投資者群體中滋生出一些自滿情緒，”Ross Mayfield表示。“人們越是頻繁地因為‘逢低買入’嘗到甜頭，當那種十年一遇的重大黑天鵝事件真正降臨時，大家面臨的風險就越高。”

應對特朗普的舉措

鑒于這場沖突充滿不確定性，BCA Research的Marko Papic警告投資者要“保持敏銳”，并準備好隨時獲利了結，因為當前局勢隨時會引發劇烈波動。

盡管特朗普上周五表示，除非伊朗“無條件投降”，否則不會達成結束戰爭的協議，但這位首席策略師認為，特朗普最終給自己找個臺階下的可能性依然存在。

“從特朗普總統過去的行為和談判風格來看，再考慮到切斷霍爾木茲海峽航運對美國經濟和市場（乃至他的政治遺產）造成的巨大實質性阻礙，我確實認為特朗普尋求降溫的速度會比大多數人想象的快得多，”Papic說道。

他補充道，特朗普可能會在幾天內宣布在伊朗的任務已經完成，特別是美國削弱了德黑蘭的核計劃和彈道導彈能力的話。

然而，這位做多布倫特原油、iShares美國石油設備與服務ETF（IEZ）以及Breakwave油輪航運ETF（BWET）的策略師也表示，特朗普的策略可能無法如預期般奏效。

Papic表示：“特朗普總統這次面對的，不是在貿易談判中的加拿大，也不是在地緣政治對抗中的丹麥。他正在對付的是一個經歷過戰爭、且已被逼入絕境的政權。因此，要預測和牽制伊朗正變得越來越困難。”

Pence Wealth Management的首席投資官Dryden Pence表示，這場沖突可能會持續數周甚至數月。

正因如此，他正密切關注美國國防概念股。他在接受采訪時表示：“我們每次發射一枚火箭彈或導彈，或者每次我們的防御系統啟動，那都是我們必須自掏腰包去填補的消耗。我認為炮火不會在短期內停歇。”