邁瑞“前高管天團”打造的醫(yī)療企業(yè)，IPO備案成功！

來源：青瓦資本、IVD從業(yè)者網(wǎng)

就在剛剛，又一家?guī)е鴿夂?strong>“邁瑞”基因的企業(yè)，叩響了港交所的大門。

2026年3月6日，證監(jiān)會國際合作司披露，深圳麥科田生物醫(yī)療技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“麥科田”）的港股IPO正式拿到備案通知書。根據(jù)備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過1.915億股H股，同時啟動超過4.4億股的“全流通”。

當我們把目光投向這家公司時，看到的不僅僅是一個IPO，更是一個由前邁瑞核心高管組建的“創(chuàng)業(yè)天團”，如何通過資本運作，在生命支持、微創(chuàng)介入和IVD三大賽道同時開火的精彩故事。

邁瑞“二當家”帶隊，80%核心成員系出邁瑞

翻開麥科田的管理層履歷，你會看到一份濃重的“邁瑞名單”。

董事長劉杰，曾任邁瑞醫(yī)療首席運營官、首席財務(wù)官、國際營銷副總裁；副董事長鐘要齊，同樣出身邁瑞，負責國際營銷。兩人在業(yè)內(nèi)被譽為“劉主內(nèi)、鐘主外”的黃金搭檔。據(jù)披露，其核心管理團隊中超過80%的成員來自邁瑞。

這種級別的團隊配置，在初創(chuàng)醫(yī)療器械公司中極為罕見，也解釋了為何高瓴、深創(chuàng)投、軟銀中國等頂級資本愿意一路加持。IPO前，高瓴實體持股高達20.79%，成為最大的外部股東。

IVD業(yè)務(wù)中的“隱形冠軍”：全自動血彈力圖的霸主

雖然麥科田的業(yè)務(wù)橫跨三大賽道，但站在IVD從業(yè)者的角度看，其體外診斷業(yè)務(wù)雖然目前占總營收比重穩(wěn)定在13%左右，卻是其技術(shù)壁壘和渠道協(xié)同最值得玩味的部分。

麥科田的IVD布局始于2017年對上海潤普生物的收購。憑借這筆收購，麥科田切入了凝血檢測這一細分賽道。

數(shù)據(jù)顯示，從2021年到2024年，在中國全自動血檢彈力圖市場，按銷售額計算，麥科田連續(xù)排名第一。

在凝血領(lǐng)域中，血栓彈力圖是指導輸血、監(jiān)測凝血功能的重要工具，尤其是在創(chuàng)傷、麻醉及重癥監(jiān)護（ICU）場景中應(yīng)用廣泛。這恰好與麥科田起家的生命支持（輸注管理）業(yè)務(wù)形成了完美的“設(shè)備+耗材+監(jiān)測”閉環(huán)。在ICU里，這邊輸著液，那邊監(jiān)測著凝血狀態(tài)，這種場景協(xié)同，是純IVD企業(yè)難以比擬的優(yōu)勢。

業(yè)績的“拐點”時刻：2025上半年扭虧

對于投資人而言，此次備案最關(guān)鍵的信號，或許是麥科田基本面的改善。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司雖營收從9.17億增至13.99億，但連續(xù)三年累計虧損超3.87億元，主要源于大規(guī)模的研發(fā)投入及并購擴張。

但到了2025年上半年，公司迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：

• 收入7.87億元，同比增長15.31%；

• 凈利潤4096.8萬元，而去年同期為虧損5802.6萬元。

• 毛利率提升至52.9%。

成功實現(xiàn)扭虧為盈，這在當下的醫(yī)療IPO環(huán)境中，無疑是一張極具分量的“入場券”。

并購驅(qū)動的“三駕馬車”與高企的商譽

麥科田的成長史，就是一部連續(xù)的并購史。

1. 2017年收購上海潤普，切入IVD；

2. 2022年1.62億元收購英國Penlon，拿下全球麻醉市場入場券；

3. 2022年16.2億元收購江蘇唯德康，將微創(chuàng)介入業(yè)務(wù)推上營收第一的寶座（2024年占51.6%）；

4. 2025年擬收購國科美潤達，補足硬鏡版圖。

這種激進的并購策略，讓麥科田用短短幾年時間走完了別人十幾年的路，但也帶來了高達9.08億元的商譽。如何在并購后實現(xiàn)渠道、研發(fā)與銷售的深度協(xié)同，將是上市后市場關(guān)注的焦點。

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