“商業(yè)航天”升維“航空航天”，萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)如何布局？

今年的政府工作報(bào)告中，航空航天首次出現(xiàn)并被定位為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。這不僅是從“商業(yè)航天”到“大航天”的戰(zhàn)略升維，更意味著該領(lǐng)域已由頂層設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向體系化、規(guī)模化推進(jìn)。

而在此之前，我國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域早已資本涌動(dòng)，2025年市場(chǎng)規(guī)模已突破2.5萬(wàn)億元；2025年末，中國(guó)多型可回收火箭密集進(jìn)入回收驗(yàn)證階段，為后續(xù)降本和高頻發(fā)射奠定基礎(chǔ)。在政策引導(dǎo)與資本加持的雙輪驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)發(fā)展黃金期，相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資窗口期已然開啟。

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)（A類：004666；C類：010052），以創(chuàng)新為錨，圍繞國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)捕捉投資機(jī)遇，深度布局包括商業(yè)航天在內(nèi)的前沿科技方向，助力投資者分享新質(zhì)生產(chǎn)力成長(zhǎng)紅利。

政策與資本共振

商業(yè)航天迎行情窗口期

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)基金經(jīng)理尤國(guó)梁認(rèn)為，近年來(lái)，從中央到地方，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的政策支持力度顯著加大。頂層設(shè)計(jì)方面，繼“十五五”規(guī)劃建議明確設(shè)定“航天強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)之后，2026年政府工作報(bào)告指出，實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，打造航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)。地方層面，在各省份勾勒的未來(lái)五年發(fā)展藍(lán)圖中，商業(yè)航天已成為核心戰(zhàn)略領(lǐng)域。

在政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)商業(yè)航天正加速?gòu)膰?guó)家隊(duì)主導(dǎo)的單一模式，轉(zhuǎn)向多元主體踴躍參與的市場(chǎng)化發(fā)展新格局，以可回收技術(shù)為代表的關(guān)鍵核心技術(shù)有望迎來(lái)加速突破。

尤國(guó)梁表示，可重復(fù)使用火箭已是商業(yè)航天企業(yè)的必備技術(shù)與核心產(chǎn)品，掌握這一技術(shù)，才能真正實(shí)現(xiàn)成本大幅下降。產(chǎn)業(yè)鏈層面，我國(guó)頭部商業(yè)火箭企業(yè)已正式進(jìn)入可復(fù)用技術(shù)工程化驗(yàn)證階段，2026年有望成為入軌級(jí)火箭回收突破的關(guān)鍵之年。

從投資角度，尤國(guó)梁認(rèn)為，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、環(huán)節(jié)豐富，覆蓋火箭、衛(wèi)星、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)及數(shù)據(jù)應(yīng)用等全領(lǐng)域，相關(guān)上市公司橫跨機(jī)械、軍工、電子通信等多個(gè)行業(yè)，更容易涌現(xiàn)出大級(jí)別Beta機(jī)會(huì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月5日，萬(wàn)得商業(yè)航天主題指數(shù)2025年以來(lái)上漲91.04%，顯著跑贏同期上證指數(shù)22.58%的漲幅，板塊表現(xiàn)亮眼。近期盡管市場(chǎng)震蕩，但商業(yè)航天板塊的關(guān)注度依然較高。（指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）

經(jīng)過強(qiáng)勢(shì)上漲后，板塊估值成為市場(chǎng)關(guān)心的問題，對(duì)此尤國(guó)梁認(rèn)為，商業(yè)航天的投資邏輯已從主題概念轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)需求確定性較高，板塊仍有望迎來(lái)多重利好催化。

尤國(guó)梁表示，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，二季度將是商業(yè)航天板塊催化密集的窗口期，藍(lán)箭航天“朱雀三號(hào)”火箭發(fā)射進(jìn)展、星網(wǎng)二代星招標(biāo)預(yù)期以及SpaceX上市進(jìn)程等重要事件，均有望成為重要驅(qū)動(dòng)。

太空新基建，如何借“基”布局

整體來(lái)看，中國(guó)商業(yè)航天正迎來(lái)“技術(shù)突破”和“規(guī)模爆發(fā)”的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，正值重要的行情窗口期，普通投資者如何借“基”布局？

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)（A類：004666；C類：010052），以“新質(zhì)生產(chǎn)力”為導(dǎo)向，圍繞科技自立創(chuàng)新布局成長(zhǎng)股，根據(jù)市場(chǎng)情況與行業(yè)景氣周期優(yōu)選行業(yè)。從定期報(bào)告看，組合過往重點(diǎn)在科技（電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通信）、制造（汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工）等大板塊中進(jìn)行輪動(dòng)，因此過往能夠較全面覆蓋商業(yè)航天上下游優(yōu)質(zhì)賽道。

圖：長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)全部持股的板塊配置情況

（尤國(guó)梁任職以來(lái)）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告、Wind，截至2025年6月30日。長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)成立于2017年7月5日，尤國(guó)梁于2019年10月24日起任職。基金過往持倉(cāng)數(shù)據(jù)為歷史持倉(cāng)，不代表現(xiàn)在及未來(lái)，也不構(gòu)成投資建議。以上行業(yè)僅供示意，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）

同時(shí)，基金經(jīng)理尤國(guó)梁擅長(zhǎng)自上而下進(jìn)行市場(chǎng)分析，通過多維度比較行業(yè)景氣度精選個(gè)股。除了商業(yè)航天，他還同時(shí)關(guān)注國(guó)防軍工、AI算力與應(yīng)用、深海科技、低空經(jīng)濟(jì)等方向，全面把握創(chuàng)新浪潮中的機(jī)會(huì)。（重點(diǎn)關(guān)注方向僅為基金經(jīng)理當(dāng)前市場(chǎng)觀點(diǎn)，不代表基金未來(lái)長(zhǎng)期必然投資方向，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準(zhǔn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

得益于基金經(jīng)理優(yōu)異的主動(dòng)管理能力，該基金近三年凈值增長(zhǎng)率為92.55%，大幅跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)18.86%的漲幅。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2025年12月31日。過往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

截至2026年2月28日，長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)近一年、近三年、近五年收益排名分別位居同類前10%、5%、2%，在同類產(chǎn)品中排名分別為33/407、16/406、6/396。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券基金評(píng)價(jià)中心，同類基金指靈活配置型基金（基準(zhǔn)股票比例30%-60%）(A類)）

憑借良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，該基金獲招商證券、銀河證券、濟(jì)安金信、國(guó)泰海通證券三年期、五年期五星評(píng)級(jí)，獲天相投顧三年期、五年期5A評(píng)級(jí)。（基金過往業(yè)績(jī)和評(píng)價(jià)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）

商業(yè)航天的崛起，是中國(guó)科技自立自強(qiáng)和高端制造業(yè)升級(jí)的縮影，選擇一只由“景氣獵手”掌舵、歷經(jīng)多輪產(chǎn)業(yè)周期驗(yàn)證且當(dāng)前策略與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)高度共振的主動(dòng)型基金，或是投資的較佳選擇。

長(zhǎng)城久嘉業(yè)績(jī)說(shuō)明（上下滑動(dòng)查看）

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金A類成立于2017年7月5日，近五年歷任基金經(jīng)理為龍宇飛（2017.10.18-2022.7.8）、尤國(guó)梁（2019.10.24至今），近五年業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?021、2022 、2023、2024、2025年的業(yè)績(jī)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅分別為43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%、85.13%/10.69%。C類成立于2021年7月8日，歷任基金經(jīng)理為龍宇飛（2021.7.8-2022.7.8）、尤國(guó)梁（ 2021.7.8至今），成立以來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的業(yè)績(jī)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅分別為11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39% 、-8.21%/-2.89% 、12.18%/10.58%、84.20%/10.69%。

長(zhǎng)城久嘉產(chǎn)品費(fèi)率：本基金A類份額申購(gòu)費(fèi)（金額M）：M<100萬(wàn)，申購(gòu)費(fèi)率分別為1.5%；100萬(wàn)≤M＜300萬(wàn)，申購(gòu)費(fèi)率分別為1%；300萬(wàn)≤M＜500萬(wàn)，申購(gòu)費(fèi)率分別為0.5%；M≥500萬(wàn)，每筆1000元；C類份額不收取申購(gòu)費(fèi)。本基金A類份額贖回費(fèi)（持有期限T）：1≤T<7日，贖回費(fèi)率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費(fèi)率為0.75%；30日≤T＜185天，贖回費(fèi)率為0.5%，185天≤T＜366天，贖回費(fèi)率為0.1%，T≥366天，贖回費(fèi)率為0%。本基金C類份額贖回費(fèi)（持有期限T）：1≤T<7日，贖回費(fèi)率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費(fèi)率為0.5%；T≥30天，贖回費(fèi)率為0%。本基金管理費(fèi)1.2%/年，托管費(fèi)0.2%/年，C類銷售服務(wù)費(fèi)0.5%/年。

具體適用的銷售費(fèi)率以管理人公告的屆時(shí)有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示函

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，投資者購(gòu)買本基金前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等法律文件。涉及基金經(jīng)管理人評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好C4-積極型及以上客戶，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)以代銷機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由長(zhǎng)城基金發(fā)行和管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。具體適用的申贖費(fèi)用及銷售費(fèi)率請(qǐng)以屆時(shí)有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人提醒，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。

免責(zé)聲明

本通訊所載信息來(lái)源于本公司認(rèn)為可靠的渠道和研究員個(gè)人判斷，但本公司不對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對(duì)相關(guān)證券或市場(chǎng)的完整表述或概括，任何所表達(dá)的意見可能會(huì)更改且不另外通知。此通訊不應(yīng)被接受者作為對(duì)其獨(dú)立判斷的替代或投資決策依據(jù)。本公司或本公司的相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)長(zhǎng)城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，且不得對(duì)本通訊進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金管理人提醒，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。投資需謹(jǐn)慎。