兩個體育生賣餃子年入25億！袁記食品上市前曾因“蚯蚓蒼蠅”道歉

你家樓下的餃子店要IPO了！

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

“上車餃子下車面”，這句刻在國人DNA里的俗語，道盡了餃子在中式飲食里的特殊分量。它既是逢年過節(jié)的團聚符號，也是日常三餐的快捷選擇。如今，這個藏著煙火氣的傳統(tǒng)吃食，被袁記食品帶上了資本市場。

近日，袁記食品集團股份有限公司（下稱“袁記食品”）在香港聯(lián)交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

靠餃子和云吞，這家公司做到年營收超25億元，開出超4200家門店，既是中國最大的餃子云吞企業(yè)，更是全球門店數(shù)量最多的中式快餐公司。

但亮眼數(shù)據(jù)的背后，食品安全投訴頻發(fā)，蚯蚓、塑料片等異物爭議接連不斷；而掌舵這家連鎖巨頭的，竟是兩個“90后”體育生。如今，他們能否帶著袁記食品闖過品控難關，站上資本市場的舞臺呢？

01

狂賣1520萬份玉米鮮肉餃！

餃子界“卷王”沖IPO

在中國，餃子遠不止于一種食物。除夕夜的餃子象征辭舊迎新，正月初五的餃子寓意招財進寶，北方冬至吃餃子，更有“不凍耳朵”的古老俗諺。這份深植于節(jié)令與日常的情感，為袁記食品的成長提供了深厚的土壤。

袁記食品通過“袁記云餃”和“袁記味享”雙品牌運作，覆蓋從餐飲到零售的消費場景。在產(chǎn)品結構上，袁記云餃圍繞餃子、云吞、面條、小吃及飲品五大品類，管理約350個SKU，單店日常提供約50款。

其中袁記云餃是絕對主力，2024年實現(xiàn)營收24.95億元，占總營收的97.42%。品牌主打C端消費市場，提供堂食、熟食外帶/外賣、生鮮外帶三種服務模式，收入高度依賴線下門店網(wǎng)絡——2024年超95%收入來自門店，給公司帶來的營收約24.33億元。憑借高頻剛需的消費屬性，袁記云餃已累計圈粉超3500萬消費者。

零售品牌“袁記味享”則作為補充，主營預包裝餃子、云吞及配料，覆蓋超市、線上即時零售及團餐等B端渠道，滿足家庭簡易烹飪和團體用餐需求，2024年，該品牌實現(xiàn)營收約6320萬元，占公司總營收的2.5%。

圖源：《招股書》

爆款單品的銷售數(shù)據(jù)也很驚人。截至2025年9月底，玉米鮮肉餃累計售出約4217噸生食及1520萬份熟食；以“每顆含完整鮮蝦”為賣點的鮮蝦蟹籽云吞，累計售出約2368噸生食及3000萬份熟食。這些產(chǎn)品定價保持在大眾區(qū)間，例如玉米鮮肉餃生食每斤19.8元-23.8元，熟食每份15元-25元。

親民的定價與穩(wěn)定的口味，讓袁記積累了龐大的會員基礎。截至2025年9月底，會員數(shù)超3500萬名，平均季度復購率約32.3%。

支撐起這一國民生意的，是袁記食品快速擴張的門店網(wǎng)絡。同期，公司門店總數(shù)達4266家，其中95%以上為加盟店，按門店數(shù)量計，公司不僅是中國最大的餃子云吞企業(yè)，更是全球最大的中式快餐公司。

龐大的網(wǎng)絡推動其門店總GMV（商品交易總額）從2023年的47.72億元增長至2024年的62.48億元。截至2025年9月底，門店總GMV已達47.89億元。

圖源：《招股書》

然而，公司的擴張節(jié)奏已明顯趨于謹慎。2023年新開店1226家、關店81家，凈增門店1145家，新店是關店數(shù)的15倍；2024年新開店降至1057家、關店增至254家，凈增降至803家，關店數(shù)同比大增213.6%；2025年前三季度，新開店481家、關店160家，凈增門店僅321家。

在精細化管理國內網(wǎng)絡的同時，袁記已啟動海外市場試水，目前在新加坡運營5家門店。

此外，門店結構也在持續(xù)下沉。截至2025年9月底，公司在一線城市擁有2150家門店，占比51%，但三線及以下城市則擁有1121家門店，占比已達26.6%，較2023年提升了6.8個百分點，增速顯著高于高線城市。

在堂食之外，外賣正成為越來越重要的渠道。截至2025年9月底，外賣GMV同比增長46.6%，達到21.36億元，占總GMV的比例從32.4%提升至44.6%。

整體看，2023年與2024年，袁記食品營收分別為20.26億元和25.61億元；2025年前9個月營收達19.82億元，較上年同期增長11%，整體呈持續(xù)增長態(tài)勢。

圖源：《招股書》

凈利潤表現(xiàn)則有所波動。2023年凈利潤為1.67億元，2024年下降至1.42億元，同比下降15%；2025年前9個月凈利潤為1.42億元。

這一波動主要與費用增長節(jié)奏相關。2024年公司營業(yè)收入同比增長26.4%的同時，銷售及營銷開支達1.26億元，同比增長63%；行政開支也同比增長20.1%至2.39億元。兩項費用的顯著增長在一定程度上影響了當期盈利表現(xiàn)。

但高速狂奔的另一面，食品安全問題卻亮起了紅燈。

02

年砸1.26億銷售及營銷費

食安問題頻發(fā)引關注

《招股書》顯示，2023年至2024年，公司銷售及營銷開支總額由0.77億元大幅增至1.26億元，增幅達63.58%，高額的市場投入與門店食安管控形成鮮明反差。

具體看，公司銷售及營銷開支主要由廣告及推廣開支、雇員薪酬、倉儲及物流開支、股份支付、交通及差旅開支，以及折舊及攤銷六類組成。其中，廣告及推廣開支由1719萬元躍升至4505萬元，占比從22.3%大幅提升至35.7%。雇員薪酬開支由3147萬元微增至3525萬元，但占比從40.9%降至28%。

公司在《招股書》中提示，未來銷售及營銷開支可能進一步增加，但相關投資未必能達到預期效果；若出現(xiàn)上述風險，公司的業(yè)務及經(jīng)營業(yè)績或將受到重大不利影響。

為了支撐規(guī)模化擴張，袁記食品在供應鏈端確實搭建了相對完善的體系：全國設立24個倉庫，為約4000家門店提供高頻準時配送；采用行業(yè)少見的全程冷鏈物流，貫穿中央工廠、倉儲與門店配送各環(huán)節(jié)，實現(xiàn)溫控可視化；2024年庫存周轉時間12.1天，遠優(yōu)于行業(yè)25天的平均水平，近70%門店核心原料實現(xiàn)“兩天一配”以保障短保產(chǎn)品新鮮。

但加盟門店的食品安全問題仍頻繁暴露，成為擴張路上的隱形門檻。

據(jù)“上游新聞”報道稱，2023年9月，湖南株洲某門店被拍到工作人員在蒼蠅紛飛的環(huán)境中包制餃子，未及時采取驅趕措施。品牌方當時回應稱已加強消殺與培訓，并承諾加裝防蠅設施。然而2024年11月，又有網(wǎng)友拍到某門店餡料區(qū)有蒼蠅飛舞。

此外，號稱“現(xiàn)包現(xiàn)賣”的核心賣點還曾陷入預制菜爭議。2023年9月，有網(wǎng)友質疑袁記云餃門店工作人員現(xiàn)場包餃子的表象下，餡料是冷凍解凍品、餃子皮是保質期半年的凍品，涉嫌“虛假宣傳”。

對此，袁記云餃相關負責人回應稱，采用中央廚房配送制度，肉餡運輸工藝與超市冷鮮肉一致，每日從凍柜取出分發(fā)至各門店，相關話題隨后沖上熱搜。

圖源：罐頭圖庫

最受關注的，還有2024年的“異物風波”。當年11月，有消費者在北京市海淀區(qū)袁記云餃六道口店的鮮肉云吞面中吃出一條約長3厘米的黑紫色蚯蚓。隨后，品牌方回應稱已與顧客和解，涉事門店整頓一周，開除店長并處分員工。

而這并非個例，一個月內另有消費者反映在袁記云餃生菜中吃出完整紅褐色蚯蚓，引發(fā)“食材清洗不徹底”的質疑。

黑貓投訴上，也有不少消費者反映食品安全問題。2025年4月，太原某門店的蟹籽云吞中被消費者發(fā)現(xiàn)含有塑料亮片，商家雖承認系員工操作問題，但未按《食品安全法》規(guī)定進行賠償。6月，有消費者反映購買的鮮蝦蟹籽云吞不僅數(shù)量不足，其中還混有小石子，且商家拒絕溝通。8月，惠州某門店外賣菜品中發(fā)現(xiàn)蟲子，店員以“外賣商品”為由不予處理。10月，廣州門店的云吞產(chǎn)品出現(xiàn)疑似霉變黑點，店方辯稱為“紫菜”并拒絕消費者提出的訴求。

圖源：黑貓投訴

同年12月，北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局通報，北京府學餐飲管理發(fā)展有限公司（招牌“袁記云餃”）因食物混有異物被立案調查；品牌方隨后發(fā)布道歉聲明，除重申停業(yè)整頓、開除店長等措施外，還啟動內部審查機制。

截至2026年3月10日，黑貓投訴平臺上與袁記云餃相關的投訴累計約389條，其中“吃出異物”成為高頻關鍵詞。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，隨著食品安全問題頻出，公司已經(jīng)失去了它原有的品質形象。這么多的質量問題，可能會對其上市造成影響。

不過，針對消費者投訴，袁記食品在《招股書》中披露了一套標準化處理流程，主要通過多渠道接收反饋，要求加盟商及時上報，每起投訴均生成跟蹤工單，由服務團隊介入診斷并監(jiān)督解決。公司同時表示，歷史上未出現(xiàn)對其經(jīng)營構成重大影響的客訴事件。

一邊是重金投入營銷、門店快速擴張，一邊是食安問題頻發(fā)、加盟管控承壓，袁記食品的上市之路，也考驗著背后創(chuàng)始團隊的治理能力。

03

“90后”體育生賣餃子

黑蟻資本押注

在袁記食品四千余家門店的商業(yè)版圖背后，是一支由體育生轉型的創(chuàng)業(yè)團隊。創(chuàng)始人袁亮宏與聯(lián)合創(chuàng)始人田偉，這對大學同窗用十余年時間，將一家廣州街邊的餃子鋪做成了中國最大的現(xiàn)制水餃品牌。

現(xiàn)年36歲的袁亮宏，出生于1990年前后，手握湖南科技大學瀟湘學院體育教育學士學位。據(jù)“上游新聞”報道稱，2012年，袁亮宏從長沙南下廣州，在廣州荔灣區(qū)開出首家餃子店。

他的大學同學、同為體育專業(yè)出身的田偉，是其并肩創(chuàng)業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人，兩人僅相差三個月，被投資人稱為“背靠背的兄弟”。

2017年，袁記食品正式成立，袁亮宏擔任公司執(zhí)行董事、董事長兼總經(jīng)理，田偉則為執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理，主要負責海外業(yè)務拓展。

資本的青睞，更為袁記食品的擴張按下了加速鍵。據(jù)《招股書》披露，公司先后于2023年6月、2025年9月及12月完成多輪融資，累計融資金額超4億元，投資方囊括黑蟻資本、啟承資本、廈門建發(fā)、益海嘉里等一眾知名機構。

圖源：罐頭圖庫

值得一提的是，益海嘉里作為金龍魚的母公司，更是國內糧油與食品供應鏈領域的龍頭企業(yè)。

股權結構方面，截至2026年1月5日，袁亮宏通過直接持股及控制相關投資平臺，合計擁有公司82.54%表決權。黑蟻資本持股約6.06%，為最大機構投資方。星翰創(chuàng)饗、上海鳥窩、領粵美味，以及上市公司金龍魚、廈門建發(fā)集團旗下建發(fā)新興投資等，均在B+輪融資中參與持股，具體比例未單獨披露。

而袁亮宏的商業(yè)版圖，早已不止于袁記食品。

“天眼查”信息顯示，他個人持有廣東省袁記投資有限公司99%的股份，并與該公司及其他主體共同持股廣東省袁記食品集團有限公司，個人持股比例約25.7%。

通過這家公司，袁亮宏對外投資了29家企業(yè)，其中13家為全資持股，涵蓋蘇州元亮食品、廣東省元宏食品等供應鏈公司，目前12家處于存續(xù)狀態(tài)。此外，他本人還在10家企業(yè)擔任法定代表人或其他高管職務，構建起一個圍繞餃子生意的多元化商業(yè)矩陣。

圖源：罐頭圖庫

從廣州荔灣的小店到港股IPO候選人，袁記食品靠4200家門店、3500萬會員坐穩(wěn)行業(yè)頭把交椅。但加盟模式的雙刃劍始終懸頂，95%的加盟店撐起了規(guī)模，也帶來了食安爭議和管理難題，對于袁記食品而言，IPO不是終點，而是更嚴格的開始。你吃過袁記云餃嗎？口感如何？歡迎下方留言討論。